Đồng yên Nhật giảm giá ngay cả sau khi BoJ tăng lãi suất
- USD/JPY tiếp tục tăng nhẹ vào thứ Tư, đóng cửa gần mức cao nhất trong hơn ba thập kỷ.
- Việc tăng lãi suất của BoJ không thể nâng đồng Yên, bị vượt trội bởi Fed mạnh mẽ hơn ở phía bên kia.
- Thứ Năm sẽ có chỉ số PCE cơ bản của Mỹ và CPI Tokyo liên tiếp, là những chất xúc tác duy nhất còn lại trong tuần này.
USD/JPY đã tăng nhẹ trở lại vào thứ Tư, điều này theo lý thuyết không nên xảy ra. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) chỉ mới tăng lãi suất chính sách vào tuần trước, và một đợt tăng lãi suất nhằm tạo ra mức sàn cho đồng tiền, không phải để chứng kiến nó trượt xuống mức thấp nhất trong nhiều thế hệ. Việc đồng Yên tiếp tục giảm bất chấp điều đó chỉ ra rõ ràng về phía đồng Đô la, nơi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vừa chuyển sang lập trường diều hâu hơn đang giữ khoảng cách lãi suất rộng một cách nghiêm trọng.
Khoảng cách nuốt chửng đợt tăng
BoJ đã làm phần việc của mình, nâng lãi suất lên mức cao nhất trong 30 năm là 1,00%, nhưng thị trường đã định giá trước từ lâu và động thái này không mang lại gì lâu dài cho đồng Yên. Lý do là toán học thuần túy: với Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) giữ lãi suất gần 3,75% và biểu đồ dấu chấm hiện báo hiệu một đợt tăng thay vì cắt giảm, khoảng cách giữa hai mức lãi suất chính sách vẫn ở gần 275 điểm cơ bản. Với mức chênh lệch đó, một phần tư điểm từ Tokyo hầu như không ảnh hưởng đến giao dịch chênh lệch lãi suất, và hướng đi của đồng Yên vẫn được quyết định tại Washington.
Điều mà đợt tăng không làm được, Yentervention có thể làm
Việc đợt tăng không giúp ích chính là lý do rủi ro tiếp theo của giao dịch không phải là tiền tệ mà là chính trị. Khi BoJ không muốn chạy nước rút và động thái tăng lãi suất đã bị phớt lờ, Bộ Tài chính trở thành nhân tố duy nhất có thể làm chao đảo cặp tiền, và với đồng Yên yếu nhất trong một thế hệ, những cảnh báo về các biến động hỗn loạn ngày càng lớn hơn. Giao dịch chênh lệch lãi suất vẫn trông như tiền miễn phí cho đến khi Tokyo can thiệp vào đồng Yên. Mỗi bước tăng chỉ làm sắc nét thêm sự bất đối xứng đó.
Hai sự kiện của thứ Năm
Tuần này sẽ kết thúc vào thứ Năm, và nó diễn ra theo hai phần. Vào lúc 12:30 GMT, chỉ số Giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) cơ bản, thước đo lạm phát ưa thích của Fed, sẽ được công bố, với dự báo đồng thuận là tăng 0,3% theo tháng và 3,4% theo năm, mỗi chỉ số đều cao hơn một chút so với tháng trước. Một con số nóng sẽ làm rộng khoảng cách vốn đã gây thiệt hại và có khả năng đẩy cặp tiền vượt qua mức 162,00; chỉ có một kết quả rõ ràng thấp hơn mới có thể làm chậm lại.
Phần thứ hai diễn ra vào lúc 23:30 GMT với Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) Tokyo, hiện có ý nghĩa khác sau động thái tuần trước. Một con số mềm gần mức 1,4% tiêu đề gần đây sẽ báo hiệu cho thị trường rằng BoJ không vội tăng lãi suất lần nữa, và ngay cả một động thái khác cũng có thể không ảnh hưởng nhiều, xét đến việc đợt tăng trước đó đã thay đổi rất ít đối với đồng Yên.
Các mức cần theo dõi
Kháng cự: Mức 162,00 là mức trần ngay lập tức; một sự bứt phá rõ ràng sẽ mở đường hướng tới 163,00 với ít trở ngại, mặc dù mỗi bước tăng đều làm tăng khả năng can thiệp.
Hỗ trợ: Một đợt điều chỉnh sẽ tìm thấy điểm tựa đầu tiên gần 161,50, với mức 161,00 bên dưới; chỉ có một đợt giảm về đường trung bình động hàm mũ 50 ngày (EMA) quanh 159,50 mới cho thấy xu hướng tăng cuối cùng đang mệt mỏi.
Xu hướng: Tăng. Một Fed diều hâu, khoảng cách lãi suất gây áp lực và một xu hướng tăng vừa phớt lờ đợt tăng của BoJ đều chỉ về cùng một hướng. Mối đe dọa rõ ràng nhất đối với phe mua không phải là biểu đồ hay ngân hàng trung ương mà là Bộ Tài chính.
Biểu đồ hàng ngày USD/JPY
Câu hỏi thường gặp về Yên Nhật
Đồng Yên Nhật (JPY) là một trong những loại tiền tệ được giao dịch nhiều nhất trên thế giới. Giá trị của đồng tiền này được xác định rộng rãi bởi hiệu suất của nền kinh tế Nhật Bản, nhưng cụ thể hơn là bởi chính sách của Ngân hàng trung ương Nhật Bản, chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu Nhật Bản và Hoa Kỳ hoặc tâm lý rủi ro giữa các nhà giao dịch, cùng với các yếu tố khác.
Một trong những nhiệm vụ của Ngân hàng trung ương Nhật Bản là kiểm soát tiền tệ, vì vậy các động thái của ngân hàng này là chìa khóa cho đồng Yên. BoJ đôi khi đã can thiệp trực tiếp vào thị trường tiền tệ, nói chung là để hạ giá trị của đồng Yên, mặc dù họ thường cố gắng không làm như vậy do lo ngại về chính trị của các đối tác thương mại chính của mình. Chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo của BoJ từ năm 2013 đến năm 2024 đã khiến đồng Yên mất giá so với các đồng tiền chính khác do sự khác biệt chính sách ngày càng tăng giữa Ngân hàng trung ương Nhật Bản và các ngân hàng trung ương chính khác. Gần đây hơn, việc dần dần nới lỏng chính sách cực kỳ lỏng lẻo này đã hỗ trợ một phần cho đồng Yên.
Trong thập kỷ qua, lập trường của BoJ về việc bám sát chính sách tiền tệ siêu nới lỏng đã dẫn đến sự phân kỳ chính sách ngày càng mở rộng với các ngân hàng trung ương khác, đặc biệt là với Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ. Điều này hỗ trợ cho sự gia tăng chênh lệch giữa trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ và Nhật Bản, vốn có lợi cho Đô la Mỹ so với Yên Nhật. Quyết định của BoJ vào năm 2024 về việc dần từ bỏ chính sách siêu nới lỏng, cùng với việc cắt giảm lãi suất ở các ngân hàng trung ương lớn khác, đang thu hẹp sự chênh lệch này.
Yên Nhật thường được coi là khoản đầu tư an toàn. Điều này có nghĩa là trong thời kỳ thị trường căng thẳng, các nhà đầu tư có nhiều khả năng sẽ đầu tư tiền của họ vào đồng tiền Nhật Bản do độ tin cậy và ổn định của nó. Thời kỳ hỗn loạn có khả năng làm tăng giá trị của đồng Yên so với các loại tiền tệ khác được coi là rủi ro hơn để đầu tư.
Bài viết đề xuất
