Chỉ số công nghiệp Dow Jones tăng vọt lên mức kỷ lục nhờ các yếu tố thuận lợi tạm thời

• Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones (DJIA) đóng cửa gần mức cao kỷ lục vào thứ Tư, tăng khoảng 1% sau đợt tăng mạnh vào buổi chiều.
• Giá Dầu thô rẻ hơn và lãi suất trái phiếu Kho bạc giảm đã thúc đẩy đà tăng vào cuối ngày.
• Việc công bố Chỉ số Giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (Core PCE) vào thứ Năm là chất xúc tác chính trong tuần và cũng là mối đe dọa lớn nhất đối với đà tăng này.

Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones (DJIA) đã tiến vào vùng kỷ lục mới một lần nữa vào thứ Tư, nhưng cách thức đạt được điều đó đáng để xem xét kỹ hơn. Chỉ số tăng khoảng 1% và đóng cửa gần mức 52.200, chỉ dưới mức cao kỷ lục khoảng 52.300. Không có gì trong số đó đến từ lợi nhuận hay bất ngờ về tăng trưởng; nó đến từ giá Dầu thô giảm và thị trường trái phiếu quyết định rằng lãi suất đã đi quá xa.

Dầu thô và lãi suất mềm hơn đã nâng đỡ

Đợt tăng vào buổi chiều gần như theo sát giá Dầu thô từng bước. Cả hai chỉ số chuẩn lớn đều giảm khoảng 4% trong ngày, khi phí rủi ro địa chính trị tiếp tục giảm trong lĩnh vực năng lượng dựa trên khuôn khổ hòa bình Versailles. Các cuộc đàm phán thực thi đã bị đình trệ và cuộc chiến ở Lebanon vẫn chưa dừng lại, vì vậy đây là một sự bình yên mong manh; tuy nhiên thị trường vẫn coi đó là sự bình yên bền vững.

Một thùng dầu rẻ hơn trực tiếp hỗ trợ câu chuyện giảm phát, điều này kéo theo lãi suất trái phiếu Kho bạc giảm, với trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm xuống dưới 4,5%. Sự kết hợp này đặc biệt có lợi cho Dow. Cấu trúc nặng về ngành công nghiệp, tài chính và các cổ phiếu trả cổ tức của nó phản ứng nhiều hơn với chi phí vốn so với các chỉ số dẫn đầu công nghệ, vì vậy bối cảnh lãi suất mềm hơn gần như được thiết kế riêng cho chỉ số này.

Việc Dow không có nhiều cổ phiếu chip bỗng trở thành điểm mạnh

Cũng có lợi thế là Dow không bị ảnh hưởng nhiều bởi sự rung lắc của ngành công nghệ trong tuần này. Đợt bán tháo chất bán dẫn đã ảnh hưởng mạnh đến Nasdaq vào thứ Ba nhưng gần như không tác động đến chỉ số có ít cổ phiếu chip, và sự luân chuyển ra khỏi nhóm công nghệ bị kéo căng vào thứ Tư đã tìm được chỗ đứng trong các thành phần giá trị và chu kỳ của Dow.

Ưu thế này sắp thu hẹp khi Alphabet thay thế Verizon trong chỉ số, một sự thay đổi mang lại dấu ấn công nghệ lớn hơn nhiều cho Dow. Hiện tại, sự thay đổi này được xem như một lực đẩy thuận lợi, vì Alphabet đã tăng giá sau tin tức này.

Đà tăng mạnh nhưng đã kéo dài

Biểu đồ trong ngày là một ví dụ điển hình của sự đảo chiều: chỉ số chạm đáy gần 51.550 vào đầu phiên chiều với chỉ báo Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) năm phút ở mức thấp đơn lẻ, gần như quá bán nhất có thể, trước khi tăng khoảng 700 điểm vào cuối phiên. Chỉ báo này hiện đang ở gần 88, sâu trong vùng quá mua.

Trên biểu đồ hàng ngày, bức tranh là lành mạnh hơn. Stoch RSI hàng ngày chỉ khoảng 55 và đang cong lên, cho thấy còn khoảng trống trước khi xu hướng có dấu hiệu kiệt sức, và giá nằm trên đường trung bình động hàm mũ (EMA) 50 ngày gần 50.300. Cấu trúc xu hướng rõ ràng là tăng; điều cần thận trọng là tốc độ của đoạn tăng gần đây, không phải hướng đi.

Core PCE là con số duy nhất quan trọng

Tất cả những điều này đều hướng tới sự kiện chính vào thứ Năm lúc 12:30 GMT, khi Chỉ số Giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (Core PCE) được công bố. Đồng thuận dự báo tăng 0,3% theo tháng và 3,4% theo năm, đều cao hơn 0,1 điểm phần trăm so với các số liệu trước, điều này là phần khó xử. Thị trường đã ăn mừng sự giảm phát qua giá dầu rẻ hơn vào thứ Tư trong khi thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) được dự đoán sẽ cho thấy giá lõi tăng tốc, không phải giảm tốc.

Các số liệu PCE tổng thể cũng cho thấy xu hướng tương tự, với tỷ lệ hàng năm được dự báo tăng lên gần 4%, và dữ liệu này được công bố cùng lúc với các số liệu GDP quý 1 cuối cùng, hàng hóa bền vững và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp, cùng với các quan chức Fed sẽ phát biểu vào buổi tối. Với việc Fed giữ lãi suất ở mức 3,75% và chuyển sang lập trường diều hâu hơn trong tháng 6, một chỉ số Core PCE nóng sẽ không mang lại lợi ích cho phe ôn hòa và có thể làm đứt đoạn đà tăng dựa trên giả định ngược lại.

Kháng cự: Mức trần ngay lập tức là vùng kỷ lục, với mức cao của thứ Tư gần 52.250 và mức cao kỷ lục khoảng 52.300 ngay phía trên. Đóng cửa hàng ngày trên mức này sẽ mở ra vùng tăng rộng, với mốc số tròn tiếp theo là 52.500.

Các mức cần theo dõi

Hỗ trợ: Mức hỗ trợ đầu tiên nằm ở 52.000, mức mà đợt bứt phá buổi chiều đã vượt qua và là điểm mà người mua nhảy vào nhiều nhất. Dưới mức đó, mức thấp của thứ Tư gần 51.550 đánh dấu điểm xuất phát cho toàn bộ đợt tăng; mất mức này sẽ báo hiệu đà tăng đã thực sự dừng lại thay vì chỉ tạm ngưng.

Xu hướng: Tăng giá. Xu hướng, đà tăng và lực đẩy vĩ mô đều chỉ về cùng một hướng, và các đợt giảm về gần 52.000 được xem là cơ hội chứ không phải sự đảo chiều. Điều duy nhất có thể thay đổi dự báo là chỉ số Core PCE vào thứ Năm: một con số nóng kết hợp với việc đóng cửa trở lại dưới 51.550 sẽ là tín hiệu rằng các lực đẩy mượn đã bị thu hồi.

Biểu đồ hàng ngày của Dow Jones