Đô la Mỹ: Chủ nghĩa ngoại lệ mà không có nhu cầu tiền mặt – BNY

Geoff Yu của BNY nhận thấy sức mạnh gần đây của đồng Đô la Mỹ (USD) phản ánh sự đặc biệt của Hoa Kỳ (US) hơn là nhu cầu mua mới từ các nhà đầu tư xuyên biên giới, vì các vị thế dưới mức đã được giảm bớt. Ngược lại, các nhà đầu tư xuyên biên giới đang bán USD CAST (Quỹ Tín thác Tài sản Doanh nghiệp) với tốc độ nhanh nhất trong năm nay mặc dù lợi suất cao hơn. Yu liên kết việc thanh lý CAST đang diễn ra với nhu cầu tài trợ liên quan đến xung đột và cảnh báo rằng một sự đảo chiều có thể báo hiệu sự giảm nhiệt đối với các chủ đề đầu tư hiện tại.

Đô la mạnh nhưng dòng tiền CAST yếu

"Đô la không chứng kiến sự mua vào mạnh mẽ từ các nhà đầu tư xuyên biên giới quanh cuộc họp Fed tuần trước và các ngày IMM, chủ yếu vì việc giảm vị thế phòng hộ đã được tiến hành từ cuối tháng Tư. Dữ liệu của chúng tôi cho thấy các vị thế dưới mức đô la xuyên biên giới đã chuyển từ khoảng 10% trên mức trung bình 12 tháng cuộn (điểm giữ -1,10) xuống khoảng 20% dưới mức đó (điểm giữ -0,80) vào cuối tuần trước."

"Do đó, chúng tôi xem sức mạnh gần đây của đô la là phản ánh sự đặc biệt được làm mới của Hoa Kỳ hơn là nhu cầu định vị mới, đặc biệt khi định giá tiền tệ có vẻ hấp dẫn hơn so với các đối tác trên thị trường cổ phiếu."

"Tuy nhiên, chúng tôi không thấy sự quan tâm tương tự đối với tiền mặt và các công cụ ngắn hạn (CAST), mặc dù lợi suất Mỹ đang tăng. Lớp tài sản này thường rất nhạy cảm với kỳ vọng lãi suất và thường được hưởng lợi trong các giai đoạn căng thẳng thị trường khi các nhà đầu tư tăng cường giữ tiền mặt."

"Thay vào đó, các nhà đầu tư xuyên biên giới đang thanh lý CAST với tốc độ nhanh nhất trong năm, ngay cả khi lợi suất cao hơn và bối cảnh rủi ro chung hỗ trợ. Dòng tiền tổng thể vẫn ổn định hơn nhiều, cho thấy nhu cầu trong nước đang bù đắp cho việc bán ra từ nước ngoài."

"Một sự đảo chiều trong dòng tiền ra khỏi CAST sẽ rất đáng chú ý. Nó có thể báo hiệu rằng sự nhiệt tình đối với các chủ đề đầu tư hiện tại đang bắt đầu giảm và các nhà đầu tư thích tái tạo dự trữ tiền mặt hơn là triển khai thêm vốn."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)