JPY: Đà tăng nhờ can thiệp đối mặt với nghi ngờ chính sách – Commerzbank

Thu Lan Nguyen của Commerzbank viết rằng sự can thiệp nghi ngờ của Bộ Tài chính (MoF) và Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) đã củng cố đồng yên Nhật (JPY), nhưng đặt câu hỏi về thời gian duy trì đà tăng. Thị trường vẫn nghi ngờ sự sẵn sàng của Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) trong việc phản ứng mạnh mẽ với lạm phát, và xem đồng JPY là đồng tiền tụt hậu trong nhóm G10. Tuy nhiên, kỳ vọng lãi suất tương đối thấp có nghĩa là BoJ vẫn có thể đáp ứng hoặc vượt qua những gì đã được định giá.

Can thiệp gặp kỳ vọng chính sách thấp

"Không có xác nhận chính thức, nhưng có nhiều tín hiệu không chính thức - bao gồm một 'cảnh báo cuối cùng' từ một quan chức cấp cao: Bộ Tài chính (MoF) và Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) đã can thiệp vào thị trường ngoại hối vào thứ Sáu để tăng cường đồng yên Nhật. Câu hỏi lớn bây giờ là: Sức mạnh của đồng JPY sẽ kéo dài bao lâu?"

"Điều đó sẽ phụ thuộc vào hai yếu tố: thời gian kéo dài của cuộc chiến ở Iran và những lo ngại đi kèm về lạm phát, một mặt. Và các hành động của BoJ, mặt khác. Một lý do chính khiến đồng JPY yếu trong vài tuần gần đây là - không giống như ECB - thị trường không tin tưởng các nhà hoạch định chính sách tiền tệ Nhật Bản sẽ phản ứng mạnh mẽ với cú sốc lạm phát hiện tại."

"Thú thực, các quan chức BoJ cho đến nay đã làm rất ít để phản bác các kỳ vọng dè dặt của thị trường. Do đó, miễn là lời lẽ của họ không thay đổi đáng kể (tức là theo hướng diều hâu), đồng JPY có khả năng vẫn là đồng tiền tụt hậu trong nhóm G10, tức là áp lực giảm sẽ trở lại nếu căng thẳng trên thị trường năng lượng tăng lên một lần nữa."

"Nhưng lợi thế của kỳ vọng thấp là gì? Chúng dễ dàng để đáp ứng hơn! Nói cách khác: với điều kiện phong tỏa eo biển Hormuz kết thúc trong vài tháng tới, kỳ vọng lãi suất cao hơn nhiều đối với ECB và Fed rất có thể sẽ được điều chỉnh giảm."

"Ngược lại, khả năng cao là BoJ sẽ thực hiện hai đợt tăng lãi suất đã được định giá vào cuối năm, ngay cả khi tình hình ở khu vực vịnh được giải quyết sớm."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)