EUR/USD: Các điều kiện thương mại do dầu mỏ hỗ trợ đồng đô la - Commerzbank

Michael Pfister của Commerzbank xem xét lại lý thuyết thương mại quốc tế để giải thích tại sao giá Dầu cao hơn và vị thế của Mỹ như một nước xuất khẩu dầu ròng lại hỗ trợ cho đồng đô la so với đồng euro. Ông lập luận rằng các điều kiện thương mại của Mỹ được cải thiện, sự điều chỉnh giá chậm hơn và các mục tiêu lạm phát của ngân hàng trung ương có nghĩa là tỷ giá hối đoái EUR/USD danh nghĩa sẽ gánh chịu phần lớn sự điều chỉnh, với khả năng phục hồi nếu giá Dầu giảm.

Cú sốc dầu và lợi thế giao dịch của đồng đô la

"Có khả năng sẽ có sự đồng thuận về thực tế rằng Mỹ hiện là một nước xuất khẩu dầu ròng, trong khi khu vực euro phải nhập khẩu dầu trên cơ sở ròng. Nếu giá dầu tăng, thì, tất cả các yếu tố khác không đổi, điều kiện thương mại của Mỹ cũng sẽ tăng, tức là giá xuất khẩu của Mỹ sẽ tăng so với giá ở khu vực euro."

"Nếu giá xuất khẩu của Mỹ tăng so với khu vực euro, người Mỹ bỗng nhiên có nhiều tiền hơn trong tay vì người châu Âu cuối cùng phải trả nhiều hơn cho dầu của Mỹ mà họ cần."

"Cuối cùng, tỷ giá hối đoái thực bao gồm hai thành phần: tỷ lệ mức giá và tỷ giá danh nghĩa."

"Về lý thuyết, cả hai yếu tố đều có thể là lý do cho sự điều chỉnh. Tuy nhiên, ở hầu hết các nước phương Tây, ngân hàng trung ương cố gắng ổn định mức tăng giá ở một mức nhất định. Sự thay đổi giá cũng diễn ra rất chậm, tất nhiên. Điều này về cơ bản có nghĩa là tỷ giá danh nghĩa có khả năng sẽ tăng giá để khôi phục hệ thống về một trạng thái cân bằng mới."

"Tôi đoán rằng hiệu ứng điều kiện thương mại là lý do chính cho sự tăng giá mạnh của đồng đô la Mỹ. Thực tế là Mỹ hiện là một nước xuất khẩu dầu ròng cũng gián tiếp có nghĩa là các ngành công nghiệp tiêu tốn năng lượng ở Mỹ có khả năng được bảo vệ nhiều hơn so với các ngành ở châu Âu, và do đó tăng trưởng sẽ bền vững hơn."

"Yếu tố quyết định, tất nhiên, là mức tăng giá dầu này kéo dài bao lâu. Tỷ giá hối đoái điều chỉnh nhanh hơn nhiều so với giá cả và do đó đã phản ánh sự thay đổi trong điều kiện thương mại. Tuy nhiên, nếu xung đột kết thúc sớm hơn mong đợi và mức tăng giá không bền vững, thì hiệu ứng này sẽ nhanh chóng đảo ngược."

"Nói cách khác, chúng ta sẽ thấy các mức EUR-USD cao hơn đáng kể một lần nữa."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)