GBP/USD, sự đảo chiều rủi ro chỉ ra đồng Bảng yếu hơn – Commerzbank

GBP/USD phải đối mặt với rủi ro giảm giá gia tăng khi sự biến động và đảo ngược rủi ro được thị trường ngụ ý cho thấy kỳ vọng về một đồng bảng Anh (GBP) yếu hơn trước ngân sách Vương quốc Anh, với một kế hoạch tài chính đáng tin cậy từ Bộ trưởng Tài chính Reeves là chìa khóa để khôi phục niềm tin của nhà đầu tư, nhà phân tích FX của Commerzbank, Michael Pfister lưu ý.

Biến động thị trường dự kiến trước ngân sách Vương quốc Anh

"Các đảo ngược rủi ro rõ ràng cho thấy rằng hầu hết những người tham gia thị trường đều có quan điểm tương tự, chuyển sang nhiều rủi ro hơn cho một đồng bảng yếu hơn trong những tuần gần đây. Chúng ta có thể thấy một sự chuyển dịch thêm về sự biến động ngụ ý cao hơn và nhiều đảo ngược rủi ro GBP/USD tiêu cực hơn trong những ngày tới. Mặc dù sự chuyển dịch này đã diễn ra đến một mức độ nào đó, nhưng năm ngoái chúng ta chỉ đạt đỉnh ngay sau khi trình bày ngân sách. Tuy nhiên, việc so sánh lặp đi lặp lại với sự kiện Truss, khi Liz Truss gây sốc cho thị trường tài chính với những kế hoạch không hợp lý về doanh thu và chi tiêu, có lẽ là không phù hợp."

"Chỉ vì những rủi ro từ góc độ thị trường rõ ràng chỉ ra một đồng bảng yếu hơn không có nghĩa là điều này sẽ nhất thiết xảy ra. Trong cả hai sự kiện Truss và ngân sách gần nhất, đồng bảng không hoạt động quá tệ. Tuy nhiên, năm nay, tình hình đã khác. Có vẻ như các quan chức, với nhiều ý tưởng của họ, một số trong đó sau đó đã bị hủy bỏ, đã không thuyết phục được các nhà đầu tư vào đồng bảng. Chúng tôi nghi ngờ điều này sẽ tiếp tục trong những ngày tới. Nói cách khác, những rủi ro đối với đồng bảng mà thị trường cảm nhận có khả năng xảy ra hơn năm ngoái, khi điều kiện đã xấu đi và chính phủ dường như không có một kế hoạch thuyết phục."

"Trong các cuộc họp với khách hàng, chúng tôi thường được hỏi liệu hầu hết các lập luận tiêu cực đã được định giá chưa và kịch bản tích cực cho đồng bảng sẽ trông như thế nào. Về cơ bản, Reeves cần phải trình bày một kế hoạch thuyết phục để cân bằng ngân sách vào năm tài chính 2029–30 mà không làm tái bùng phát lạm phát hoặc kìm hãm tăng trưởng. Những điểm khởi đầu có thể thuyết phục thị trường có thể bao gồm việc chứng minh không gian tài chính, tránh tăng thuế làm tăng lạm phát và thực hiện càng ít thay đổi thuế ngắn hạn càng tốt, chỉ hoãn các vấn đề sang các năm sau."