Dự báo giá cổ phiếu ARM: Cổ phiếu tiệm cận mức thấp nhất cuối tháng 4 trước báo cáo kết quả kinh doanh, liệu ngưỡng hỗ trợ quan trọng 195 USD có được giữ vững?

TradingKey - Arm Holdings (ARM) sẽ báo cáo kết quả tài chính quý 2 năm tài chính 2027 sau khi thị trường Mỹ đóng cửa vào ngày 4/11, và tổ chức cuộc họp công bố kết quả kinh doanh vào lúc 17:00 giờ Miền Đông. Đồng thuận thị trường ước tính doanh thu quý này của công ty đạt khoảng 1,38 tỷ USD, tăng khoảng 21% so với cùng kỳ năm trước, với lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu dự kiến đạt 0,48 USD, tăng khoảng 23% so với cùng kỳ. Dự báo này khá sát với hướng dẫn trước đó do Arm đưa ra là doanh thu đạt 1,38 tỷ USD và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt 0,47 USD.

Trước thời điểm công bố kết quả kinh doanh, mặc dù giá cổ phiếu giao dịch ngoài giờ của Arm đã phục hồi 3% lên gần 209 USD, xu hướng chung vẫn còn yếu. Cổ phiếu này đã giảm hơn 50% từ đỉnh tạm thời khoảng 440 USD vào tháng 6, một lần nữa tiến gần đến vùng thấp nhất kể từ cuối tháng 4. Một mặt, các nhà đầu tư lạc quan về tiềm năng tăng trưởng dài hạn của Arm trong các trung tâm dữ liệu AI; mặt khác, những lo ngại đang gia tăng về định giá cao, nhu cầu điện thoại thông minh hạ nhiệt và biên lợi nhuận ban đầu thấp hơn trong các mảng kinh doanh mới.

Trong quý trước, doanh thu của Arm tăng 22% so với cùng kỳ năm trước lên mức cao kỷ lục 1,289 tỷ USD. Doanh thu tiền bản quyền tăng 22% lên 715 triệu USD, trong khi doanh thu cấp phép và doanh thu khác tăng 23% lên 574 triệu USD. Doanh thu tiền bản quyền từ trung tâm dữ liệu đã tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm trước, phản ánh sự thâm nhập liên tục của kiến trúc Neoverse trong điện toán đám mây và máy chủ AI. Công ty cũng tuyên bố rằng nhu cầu của khách hàng đối với CPU AGI trong các năm tài chính 2027 và 2028 đã vượt quá 2 tỷ USD, cao hơn đáng kể so với đường ống cơ hội 1 tỷ USD được đề cập trước đó.

Tuy nhiên, sự tăng trưởng của Arm không phải là không có áp lực. Giá bộ nhớ tăng cao đang đẩy chi phí sản xuất điện thoại thông minh lên, từ đó ảnh hưởng đến lượng giao hàng thiết bị đầu cuối và doanh thu tiền bản quyền chip. Công ty trước đó đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng doanh thu tiền bản quyền cả năm từ khoảng 20% xuống vùng cao của khoảng từ 10% đến 20%, và dự kiến tăng trưởng tiền bản quyền quý 2 có thể chậm lại về vùng thấp của khoảng từ 10% đến 20%. Trong khi đó, mặc dù nhu cầu đối với CPU AGI rất mạnh mẽ, biên lợi nhuận gộp của sản phẩm thế hệ đầu tiên dự kiến chỉ nằm trong vùng cao của khoảng 30% đến vùng thấp của khoảng 40%, thấp hơn đáng kể so với mảng kinh doanh cấp phép truyền thống, đồng nghĩa với việc mở rộng doanh thu chưa chắc đã đồng thời giúp nâng cao biên lợi nhuận.

Nguồn: TradingView

Xét từ góc độ kỹ thuật, giá cổ phiếu của Arm vẫn ở dưới đường trung bình động 20 ngày tại 233,66 USD và đường trung bình động 60 ngày tại 257,66 USD, với cả hai đường trung bình động đều hướng xuống, cho thấy cấu trúc giảm giá trung hạn vẫn chưa bị phá vỡ. Ngay cả khi đợt phục hồi diễn ra sau báo cáo kết quả kinh doanh, giá cổ phiếu trước tiên cần lấy lại mốc 220 USD và tiếp tục bứt phá khỏi vùng 233 USD đến 234 USD để giảm bớt áp lực giảm giá hiện tại. Vùng 257 USD đến 258 USD, nơi có đường trung bình động 60 ngày, đóng vai trò là mức kháng cự mạnh hơn; chỉ khi tích lũy ổn định trên mức này, xu hướng mới có thể chuyển từ đợt nảy lại yếu sang sự phục hồi trung hạn.

Chỉ số RSI 14 ngày hiện ở mức khoảng 35,42, thấp hơn một chút so với đường tín hiệu 36,16 và tiến gần đến vùng quá bán 30. Chỉ báo này cho thấy lực bán đã dịu đi đôi chút, nhưng tín hiệu đảo chiều tạo đáy rõ ràng vẫn chưa hình thành. Nếu báo cáo kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng và ban quản lý nâng triển vọng đối với trung tâm dữ liệu AI, CPU AGI hoặc mảng kinh doanh tiền bản quyền, một đáy tạm thời có thể hình thành quanh mức 195 USD, với kỳ vọng giá cổ phiếu sẽ nỗ lực phục hồi về hướng 220 USD và 234 USD.

Ngược lại, nếu tăng trưởng tiền bản quyền, mảng kinh doanh điện thoại thông minh hoặc hướng dẫn cho quý tiếp theo của Arm không đạt kỳ vọng, giá cổ phiếu có thể kiểm tra lại mức hỗ trợ tại 195,61 USD. Mức này vừa là nền tảng bứt phá từ cuối tháng 4 vừa là mức thấp quan trọng trong 6 tháng qua; nếu bị phá vỡ với khối lượng giao dịch hàng ngày cao, cấu trúc kỹ thuật sẽ suy yếu hơn nữa, với khả năng lùi về vùng 180 USD đến 185 USD.