Yên Nhật: Dòng vốn chảy ra mang tính cấu trúc và theo dõi can thiệp – MUFG

Derek Halpenny của MUFG cho rằng đồng Yên Nhật vẫn chịu áp lực từ dòng vốn danh mục đầu tư cơ cấu và dòng vốn FDI chảy ra, ngay cả khi lợi suất Mỹ điều chỉnh và Washington vẫn duy trì lập trường phản đối sự suy yếu của đồng Yên. Ông nhấn mạnh việc mua cổ phiếu nước ngoài do NISA thúc đẩy, các xu hướng FDI do nhân khẩu học dẫn dắt, và cho rằng USD/JPY có thể đang gần một điểm ngoặt khi chính sách và chênh lệch lãi suất cuối cùng sẽ hỗ trợ đồng Yên.

Yên chịu áp lực bởi dòng vốn và chính sách

"Tuy nhiên, điều chúng ta có thể thấy một lần nữa là sự hỗ trợ cho đồng yên chỉ ở mức hạn chế (mức tăng hôm nay là do yếu tố liên quan đến USD), với mối liên hệ giữa lãi suất/FX đối với đồng yên vẫn tương đối yếu."

"Sự can thiệp vào cuối tháng 7 / đầu tháng 8 năm ngoái đã làm méo mó mối liên hệ với lãi suất, nhưng diễn biến của đồng yên cho thấy vẫn còn một số dòng vốn cơ cấu tiếp tục gây áp lực lên hiệu suất của đồng yên và những dòng vốn đó rất có thể sẽ thay đổi chậm."

"Việc mở rộng hạn mức NISA này nhiều khả năng sẽ khiến quy mô dòng vốn chảy ra này tiếp diễn, xét đến sự xói mòn của khoản tiết kiệm được giữ trong tiền gửi do lạm phát cao hơn và do lợi suất thị trường cổ phiếu mạnh, đặc biệt là tại Mỹ."

"Kết quả bầu cử giữa kỳ tại Mỹ khó có khả năng tác động đến quan hệ Mỹ-Nhật và thông điệp mạnh mẽ phát ra từ Washington về việc phản đối sự suy yếu kéo dài của đồng yên."

"Chúng tôi vẫn nghi ngờ đồng yên đang gần một điểm ngoặt và lãi suất thị trường và/hoặc các chính sách của chính phủ nhằm khuyến khích lượng vốn lớn hơn ở lại Nhật Bản nên sẽ có tác động tích cực đến đồng yên."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)