Dự báo chỉ số S&P 500: JPMorgan nâng mục tiêu lên 8.000; Lợi nhuận từ AI có thể đẩy chứng khoán Mỹ lên các đỉnh cao mới?

TradingKey - Chỉ số S&P 500 gần đây tiếp tục biến động quanh các mức đỉnh kỷ lục. Sau đợt tăng giá nhanh trong nửa đầu năm, chứng khoán Mỹ đã bước vào giai đoạn định giá lại giữa mức định giá cao và lợi nhuận tăng trưởng mạnh mẽ. Một mặt, chi tiêu vốn cho AI, tăng trưởng lợi nhuận của các gã khổng lồ công nghệ và kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp liên tục vượt kỳ vọng đang tạo lực đỡ cho chỉ số; mặt khác, lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), mức định giá thị trường và rủi ro địa chính trị cũng đang hạn chế dư địa tăng tiếp theo.

Lợi nhuận doanh nghiệp trở thành điểm tựa cốt lõi cho mục tiêu 8.000 điểm của S&P 500

Lý do cốt lõi để JPMorgan nâng mục tiêu chỉ số S&P 500 dựa trên sự cải thiện đáng kể trong kỳ vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp.

Theo dữ liệu từ JPMorgan, trong số 87% cổ phiếu thành phần S&P 500 đã báo cáo kết quả kinh doanh, có 78% công ty vượt kỳ vọng của thị trường. Đáng chú ý hơn, lợi nhuận doanh nghiệp vượt kỳ vọng trung bình khoảng 31%, cao hơn đáng kể so với mức trung bình khoảng 9% trong 4 quý qua; ngay cả khi loại trừ các yếu tố bất thường, mức lợi nhuận vượt kỳ vọng trung bình vẫn đạt khoảng 11%.

Nhờ các báo cáo lợi nhuận khả quan, JPMorgan đã nâng dự báo EPS của S&P 500 năm 2026 lên 365 USD, tương ứng mức tăng khoảng 35% so với cùng kỳ năm trước, và tiếp tục nâng dự báo năm 2027 lên 420 USD, với mức tăng trưởng dự kiến 15%. Trong khi đó, ngân hàng duy trì giả định P/E dự phóng ở mức khoảng 20 lần chứ không hỗ trợ mục tiêu 8.000 điểm bằng cách tiếp tục nâng bội số định giá.

Goldman Sachs cũng chia sẻ đánh giá tương tự. Goldman Sachs trước đó đã nâng mục tiêu chỉ số S&P 500 cuối năm 2026 từ 7.600 lên 8.000 điểm và dự báo EPS của S&P 500 sẽ đạt 340 USD vào năm 2026, tăng 24% so với cùng kỳ năm trước, và tiếp tục tăng lên 385 USD vào năm 2027. Goldman Sachs lưu ý rằng kết quả lợi nhuận doanh nghiệp trong quý 1 mạnh mẽ hơn đáng kể so với kỳ vọng, trở thành lý do chính cho việc nâng mục tiêu chỉ số.

Đầu tư AI bắt đầu mang lại thành quả khi các gã khổng lồ công nghệ tiếp tục giữ vai trò then chốt đối với đà tăng của S&P 500

Một biến số quan trọng khác quyết định liệu chỉ số S&P 500 có thể vượt ngưỡng 8.000 điểm hay không nằm ở tỷ suất sinh lời từ các khoản đầu tư AI của các tập đoàn công nghệ lớn.

Trước đây, mối lo ngại lớn nhất của thị trường nằm ở chi tiêu vốn cho AI quy mô siêu lớn của các ông lớn công nghệ. Các tập đoàn công nghệ lớn như Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOGL), Amazon (AMZN) và Meta (META) đầu tư hàng trăm tỷ USD mỗi năm để xây dựng các trung tâm dữ liệu AI, nhưng thời điểm các khoản chi tiêu vốn này thực sự tạo ra doanh thu và lợi nhuận vẫn chưa chắc chắn.

Một báo cáo gần đây từ JPMorgan chỉ ra rằng những lo ngại như vậy đang có dấu hiệu giảm bớt. Trong đó, Alphabet, Amazon và Microsoft đã bắt đầu thể hiện khả năng kiếm tiền rõ ràng từ AI, chủ yếu phản ánh ở ba khía cạnh: tốc độ tăng trưởng mảng đám mây, lượng đơn hàng tồn đọng và sự cải thiện dòng tiền từ hoạt động kinh doanh.

Quan trọng hơn, JPMorgan nhận thấy tỷ lệ bao phủ của lượng đơn hàng tồn đọng so với chi tiêu vốn của các nhà cung cấp đám mây quy mô siêu lớn đang tăng lên, và tỷ lệ book-to-bill cũng đang cải thiện. Điều này có nghĩa là tốc độ tăng trưởng nhu cầu và đơn hàng liên quan đến AI đang dần bắt kịp, thậm chí vượt qua tốc độ mở rộng chi tiêu vốn.

Đối với chỉ số S&P 500, nếu doanh thu từ AI của Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta và Nvidia (NVDA) tiếp tục tăng trưởng, sự tăng trưởng lợi nhuận của các công ty công nghệ lớn vẫn có thể hỗ trợ mạnh mẽ cho EPS của chỉ số ngay cả khi các ngành khác có kết quả kinh doanh mờ nhạt.

Phân tích kỹ thuật chỉ số S&P 500

Biểu đồ tuần chỉ số S&P 500, Nguồn: TradingView

Quan sát biểu đồ tuần của chỉ số S&P 500, diễn biến nến tổng thể thể hiện rõ cấu trúc đỉnh sau cao hơn đỉnh trước và đáy sau cao hơn đáy trước, cho thấy xu hướng nến chung vẫn duy trì đi lên. Trong khi đó, hệ thống đường trung bình động cho thấy SMA60 và SMA144 tiếp tục duy trì trạng thái sắp xếp tăng giá, củng cố thêm rằng xu hướng trung và dài hạn vẫn là tăng giá.

Hiện tại, mức kháng cự chính cần theo dõi ở phía trên là 7800. Nếu chỉ số bứt phá vượt qua và giữ vững trên vị trí này, dư địa tăng hướng tới mốc 8000 sẽ mở ra. Nếu tiếp tục bứt phá qua mốc 8000, chỉ số có thể mở rộng dư địa tăng hướng tới mốc 8500.

Ở chiều giảm, mức hỗ trợ quan trọng cần theo dõi là 7600. Nếu mốc này bị đánh mất, chỉ số có thể điều chỉnh về mốc 7500, và giảm sâu hơn xuống 7300. Nếu chỉ số để mất mốc 7300, cấu trúc tăng giá ngắn hạn của chỉ số sẽ bị tổn hại, bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu hơn và có thể kiểm tra mốc 7000 ở chiều giảm.