Lợi nhuận ròng Western Digital tăng gấp 12 lần nhưng cổ phiếu vẫn giảm 12%

TradingKey - Sự mở rộng liên tục của các trung tâm dữ liệu AI đang đẩy ngành lưu trữ vào một chu kỳ tăng trưởng mới. Nhờ hưởng lợi từ nhu cầu mạnh mẽ đối với ổ cứng doanh nghiệp, Western Digital ( WDC) đã công bố một báo cáo kết quả kinh doanh quý gần như hoàn hảo.

Doanh thu, khả năng sinh lời và biên lợi nhuận đều cải thiện đáng kể, với lợi nhuận ròng tăng vọt hơn 12 lần so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy sự phục hồi của ngành lưu trữ tiếp tục đà tăng trưởng.

Trong quý tài chính thứ tư kết thúc vào ngày 3 tháng 7 năm 2026, công ty ghi nhận doanh thu 3,747 tỷ USD, tăng 44% so với cùng kỳ năm ngoái, cao hơn kỳ vọng của thị trường là khoảng 3,68 tỷ USD; lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (EPS Non-GAAP) đạt 3,56 USD, cũng vượt mức dự báo đồng thuận của các nhà phân tích là 3,31 USD.

Sự cải thiện về khả năng sinh lời thậm chí còn rõ rệt hơn. Theo chuẩn GAAP, lợi nhuận ròng trong quý của công ty đạt 3,195 tỷ USD, tăng hơn 12 lần so với mức 243 triệu USD trong cùng kỳ năm ngoái; loại trừ các khoản mục một lần, lợi nhuận ròng điều chỉnh đạt 1,382 tỷ USD, tăng 130% so với cùng kỳ năm ngoái.

Tuy nhiên, báo cáo kết quả kinh doanh xuất sắc này đã không thể thúc đẩy giá cổ phiếu, khi cổ phiếu của Western Digital sụt giảm gần 12% trong phiên giao dịch ngoài giờ.

Nguồn: Google Finance

Định hướng quý tới tiếp tục được nâng lên nhưng không đạt kỳ vọng cao nhất của thị trường

Hướng tới quý 1 năm tài chính 2027, Western Digital kỳ vọng doanh thu sẽ đạt từ 4 tỷ USD đến 4,2 tỷ USD, với mức trung điểm khoảng 4,1 tỷ USD, cao hơn mức ước tính đồng thuận của thị trường là 4,04 tỷ USD; lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu dự kiến đạt từ 3,85 USD đến 4,15 USD, với mức trung điểm khoảng 4 USD, cũng vượt mức dự báo chung của thị trường là khoảng 3,80 USD; biên lợi nhuận gộp phi GAAP dự kiến đạt từ 55% đến 56%, tiếp tục vượt kỳ vọng của thị trường.

Đánh giá qua các con số, triển vọng tài chính của công ty vẫn rất vững chắc, cho thấy việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng nhu cầu lưu trữ của doanh nghiệp.

Giám đốc điều hành (CEO) Irving Tan của công ty phát biểu rằng khi dữ liệu toàn cầu tiếp tục tăng trưởng nhanh chóng, công ty vẫn lạc quan về khả năng phục hồi của nhu cầu và triển vọng kinh doanh trong năm tài chính 2027.

Giám đốc tài chính (CFO) Kris Sennesael cũng chỉ ra rằng sự mở rộng liên tục của điện toán đám mây, huấn luyện AI và các ứng dụng thâm dụng dữ liệu sẽ tiếp tục hỗ trợ cải thiện biên lợi nhuận và dòng tiền tự do.

Tuy nhiên, dự báo này vẫn chưa đủ để làm hài lòng những kỳ vọng vốn đã được nâng lên rất cao của thị trường.

Trước đó, nhiều tổ chức tài chính đã dự báo đầy đủ về việc giá ổ cứng doanh nghiệp tăng, sự mở rộng liên tục của chi tiêu vốn cho điện toán đám mây và nhu cầu dài hạn được thúc đẩy bởi AI, thậm chí một số nhà đầu tư còn đặt cược rằng công ty sẽ đưa ra triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ hơn. Do đó, khi dự báo mới nhất chỉ 'vượt nhẹ kỳ vọng', thị trường đã chọn cách chốt lời ngay khi báo cáo tài chính được công bố, điều này cũng gây áp lực rõ rệt lên giá cổ phiếu trong phiên giao dịch sau giờ.

Tăng trưởng dữ liệu AI thúc đẩy phục hồi kết quả kinh doanh cả năm

Western Digital và Seagate ( STX) hiện đang thống trị thị trường ổ đĩa cứng (HDD) toàn cầu. So với bộ nhớ flash, ổ cứng HDD dung lượng cao có lợi thế hơn về chi phí lưu trữ trên mỗi đơn vị, và do đó vẫn là một cơ sở hạ tầng quan trọng đối với các công ty điện toán đám mây để lưu trữ lượng dữ liệu khổng lồ.

Với sự phát triển nhanh chóng của quá trình huấn luyện mô hình AI, suy luận, các tác nhân và ứng dụng AI vật lý, lượng dữ liệu được tạo ra liên tục tăng trưởng. Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô siêu lớn không chỉ cần GPU và bộ nhớ tốc độ cao, mà còn cần một lượng lớn ổ cứng nearline để lưu trữ dài hạn dữ liệu huấn luyện, tham số mô hình, video và thông tin cảm biến. Điều này giúp Western Digital trở thành một trong những bên hưởng lợi chính từ sự mở rộng của các trung tâm dữ liệu AI.

Trong cả năm tài chính 2026, doanh thu của Western Digital đạt 12,919 tỷ USD, tăng 36% so với năm trước; biên lợi nhuận gộp theo chuẩn GAAP tăng từ 38,8% lên 48,9%, và lợi nhuận hoạt động tăng 91% lên 4,453 tỷ USD.

Lợi nhuận ròng cả năm theo chuẩn GAAP phân bổ cho cổ đông phổ thông đạt 9,298 tỷ USD, tăng 481% so với năm trước; lợi nhuận ròng điều chỉnh đạt 3,883 tỷ USD, tăng 120% so với năm trước. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng 107% lên 4,817 tỷ USD, cho thấy việc cải thiện giá bán sản phẩm và tỷ trọng ngày càng tăng của phân khúc ổ cứng doanh nghiệp giá trị cao đang giải phóng đòn bẩy hoạt động mạnh mẽ hơn.

Dòng tiền cũng cải thiện đồng thời. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cả năm của Western Digital đạt 3,929 tỷ USD, và dòng tiền tự do đạt 3,511 tỷ USD. CEO Irving Tan cho biết khi tốc độ tạo dữ liệu toàn cầu tiếp tục tăng tốc, công ty vẫn tự tin vào tính bền vững của nhu cầu và khả năng dự báo triển vọng kinh doanh khi bước vào năm tài chính 2027.

Tại sao cổ phiếu Western Digital lao dốc sau khi công bố kết quả kinh doanh?

Giá cổ phiếu của Western Digital đã tăng hơn 200% kể từ đầu năm đến nay, do thị trường phần lớn đã phản ánh các động lực thúc đẩy từ nhu cầu lưu trữ AI, giá ổ cứng HDD tăng và biên lợi nhuận mở rộng. Do đó, kết quả tài chính chỉ dừng lại ở mức "vượt kỳ vọng chung" không còn đủ để duy trì đà tăng giá cổ phiếu hơn nữa.

Triển vọng được công bố trước đó của đối thủ cạnh tranh Seagate cũng đã nâng cao kỳ vọng của thị trường. Seagate dự kiến doanh thu quý tới sẽ đạt từ 4,0 tỷ USD đến 4,2 tỷ USD, cao hơn đáng kể so với mức 3,78 tỷ USD do các chuyên gia phân tích dự báo; EPS điều chỉnh dự kiến đạt từ 7,10 USD đến 7,50 USD, cũng vượt xa kỳ vọng của thị trường là 5,85 USD. Ngược lại, mặc dù dự báo của Western Digital cao hơn kỳ vọng chung, nhưng mức độ bất ngờ lại thấp hơn đáng kể.

Trong khi đó, các nhà đầu tư vẫn đang đánh giá liệu chi tiêu vốn cho AI của các công ty công nghệ lớn có thể duy trì mức tăng trưởng tốc độ cao trong dài hạn hay không. Mặc dù các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô siêu lớn hiện vẫn đang mở rộng đầu tư vào trung tâm dữ liệu, nhưng nếu hiệu quả đầu tư vào AI không đạt kỳ vọng, tốc độ tăng trưởng mua sắm máy chủ và thiết bị lưu trữ trong tương lai có thể chậm lại.

Thị trường tiêu dùng cũng là một rủi ro tiềm ẩn. Giá sản phẩm lưu trữ tăng có thể kéo dài chu kỳ thay thế máy tính cá nhân (PC) và thiết bị điện tử tiêu dùng, làm giảm nhu cầu đối với ổ cứng phân khúc tiêu dùng và từ đó triệt tiêu một phần mức tăng trưởng của mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu.

Ngoài ra, giá cổ phiếu của Western Digital đã giảm khoảng 15% trong tháng 7 và giảm gần 40% so với mức đỉnh vào tháng 6, cho thấy thị trường ngày càng trở nên thận trọng hơn đối với các cổ phiếu cơ sở hạ tầng AI định giá cao.

Goldman Sachs ( GS) tin rằng Western Digital đã đạt kết quả kinh doanh mạnh mẽ về biên lợi nhuận gộp và EPS trong quý 4, nhưng dự báo doanh thu quý 1 của hãng phần lớn phù hợp với các dự báo trước đó, không mang lại sự bất ngờ tăng giá đáng kể nào. Tổ chức này tiếp tục xếp hạng Western Digital ở mức "Trung lập" và duy trì mức giá mục tiêu trong 12 tháng là 650 USD.