Điểm nhấn kết quả kinh doanh Quý 2 của Delta Air Lines: Nhà máy lọc dầu hỗ trợ giảm chi phí nhiên liệu, nhu cầu dịch vụ cao cấp thúc đẩy lợi nhuận vượt kỳ vọng

TradingKey - Trong bối cảnh giá dầu toàn cầu tăng vọt lên mức kỷ lục và áp lực chi phí toàn ngành gia tăng mạnh mẽ, hãng hàng không có lợi nhuận cao nhất nước Mỹ đã công bố kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng của thị trường, không chỉ đạt được lợi nhuận dưới mức chi tiêu cho nhiên liệu cao kỷ lục lịch sử, mà còn thể hiện khả năng chống chịu mạnh mẽ để vượt qua các chu kỳ của ngành nhờ chiến lược định giá phân hóa và đa dạng hóa doanh thu.

Theo báo cáo tài chính, Delta Air Lines ( DAL) đã công bố thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 1,56 USD trong quý 2, vượt mức ước tính đồng thuận của LSEG là 1,48 USD và kỳ vọng của FactSet là 1,49 USD; doanh thu điều chỉnh đạt 17,67 tỷ USD, tăng 13,9% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt mức ước tính 17,53 tỷ USD của thị trường.

Mặc dù phải đối mặt với mức chi tiêu cho nhiên liệu trong một quý cao nhất trong lịch sử công ty—với giá nhiên liệu điều chỉnh tăng vọt 75% lên 3,93 USD/gallon và chi phí nhiên liệu tăng vọt 77% so với cùng kỳ năm ngoái lên 4,4 tỷ USD—Delta vẫn ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt 1,4 tỷ USD và lợi nhuận ròng điều chỉnh đạt 1,03 tỷ USD.

CEO Ed Bastian cho biết việc đạt được lợi nhuận dưới áp lực chi phí nhiên liệu cao như vậy đã minh chứng rõ nét cho khả năng chống chịu từ sức ảnh hưởng thương hiệu và cơ cấu doanh thu đa dạng của công ty.

Nhà máy lọc dầu của Delta tại Trainer, bang Pennsylvania, đã trở thành chìa khóa để kiểm soát chi phí, với doanh thu của cơ sở này tăng vọt 83% lên 2,09 tỷ USD, giúp giảm chi phí nhiên liệu bớt 11 cent/gallon.

Hiện tại, công ty đã chuyển khoảng 60% mức tăng chi phí nhiên liệu sang người tiêu dùng và dự kiến tỷ lệ này sẽ tiệm cận mức 100% trong quý 3.

Hoạt động hỗ trợ kinh doanh đa dạng, lợi nhuận Quý 2 của Delta vượt dự báo

Động lực chính giúp kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng là nhu cầu thị trường tiếp tục duy trì mạnh mẽ, mặc dù cấu trúc của nhu cầu đó cho thấy sự phân hóa rõ rệt. Trong quý 2, tổng doanh thu của Delta Air Lines tăng 14% so với cùng kỳ năm ngoái lên 17,7 tỷ USD, với doanh thu từ khoang cao cấp tăng 17% so với cùng kỳ năm ngoái lên 6,92 tỷ USD, lần đầu tiên vượt qua doanh thu từ khoang phổ thông (economy class) ở mức 6,85 tỷ USD, làm nổi bật nhu cầu di chuyển bằng đường hàng không mạnh mẽ của nhóm người tiêu dùng có thu nhập cao.

Bastian cho biết Delta chủ yếu phục vụ những người tiêu dùng có thu nhập cao trong "nền kinh tế hình chữ K". Nhu cầu du lịch quốc tế đến liên quan đến World Cup đã vượt mong đợi, nhu cầu đi lại công tác cũng gia tăng, và các lĩnh vực hàng không vũ trụ và quốc phòng, ngân hàng, cùng ngành ô tô đã dẫn đầu đà tăng trưởng.

Sự phân hóa về nhu cầu này phản ánh những thay đổi mang tính cấu trúc mà ngành hàng không đang trải qua. Trong bối cảnh đà phục hồi kinh tế vẫn chưa đồng đều, nhu cầu đi lại của nhóm thu nhập cao đang phục hồi nhanh hơn, trong khi những khách du lịch giải trí nhạy cảm về giá lại nhạy cảm hơn trước việc giá vé máy bay tăng cao.

Bằng cách tăng cường đầu tư vào các khoang cao cấp và tối ưu hóa mạng lưới đường bay, Delta đã nắm bắt chính xác nhu cầu của nhóm khách hàng có tài sản ròng cao — một chiến lược tương tự như đối thủ cạnh tranh United Airlines, với gần như toàn bộ số ghế bổ sung đều tập trung ở các khoang cao cấp.

Bên cạnh mảng vận chuyển hành khách, các nguồn doanh thu đa dạng của Delta cũng ghi nhận hiệu suất mạnh mẽ, với doanh thu từ chương trình khách hàng thân thiết và các hoạt động liên quan tăng 19%, và khoản doanh thu từ chương trình đồng thương hiệu với American Express đạt 2,4 tỷ USD, tăng 16% so với cùng kỳ năm ngoái. Các hoạt động kinh doanh ngoài hàng không, bao gồm vận chuyển hàng hóa, dịch vụ bảo dưỡng và nhà máy lọc dầu của hãng, đã đóng góp nguồn doanh thu ổn định.

Doanh thu trên mỗi dặm ghế cung cấp (RASM) tăng 17% so với cùng kỳ năm ngoái, và mặc dù chi phí trên mỗi dặm ghế cung cấp (CASM) tăng 21%, công ty vẫn duy trì được khả năng sinh lời nhờ quản lý chi phí một cách kỷ luật.

Trong khi đó, mảng thẻ tín dụng đồng thương hiệu hợp tác với American Express đã trở thành một nguồn doanh thu ổn định cho công ty, còn nhà máy lọc dầu cung cấp một công cụ phòng ngừa rủi ro trước những biến động của giá dầu. Danh mục đầu tư đa dạng này giúp Delta có khả năng chống chịu tốt hơn trước những biến động theo chu kỳ của ngành.

Dự báo lợi nhuận củng cố niềm tin tăng trưởng

Delta Air Lines đã tái khẳng định khoảng dự báo EPS điều chỉnh cả năm từ 6,50 USD đến 7,50 USD, cao hơn nhiều so với mức dự báo trung bình 5,97 USD của các nhà phân tích, đồng thời cũng tái khẳng định dự báo dòng tiền tự do cả năm ở mức 3 tỷ USD đến 4 tỷ USD.

Hướng tới quý 3, công ty dự kiến doanh thu sẽ đạt mức tăng trưởng hai chữ số ở mức trung bình từ 10% đến 15% so với cùng kỳ năm ngoái, biên lợi nhuận hoạt động từ 11% đến 13%, và EPS điều chỉnh đạt từ 2,00 USD đến 2,50 USD, với mức trung vị là 2,25 USD vượt trội đáng kể so với kỳ vọng hiện tại của thị trường là 2,03 USD.

Bastian tự tin vào năng lực định giá trong tương lai, cho biết giá vé máy bay dự kiến sẽ duy trì ở mức ổn định nhờ lực đỡ từ nhu cầu thị trường mạnh mẽ, các lựa chọn chỗ ngồi đa dạng hơn và việc lập kế hoạch công suất hợp lý hơn trong ngành hàng không.

Kể từ cuối năm 2025, công ty đã giảm nợ ròng điều chỉnh bớt 709 triệu USD xuống còn 13,6 tỷ USD, đồng thời công bố mức tăng cổ tức 15% bắt đầu từ quý 3, qua đó nâng cao hơn nữa sức hấp dẫn đầu tư của mình.

Là một trong những hãng hàng không có lợi nhuận cao nhất tại Hoa Kỳ, Delta Air Lines nắm giữ lợi thế cạnh tranh trong ngành nhờ vào sức ảnh hưởng của thương hiệu, hoạt động tinh gọn và nền tảng doanh thu đa dạng.

Tính từ đầu năm đến nay, giá cổ phiếu của Delta Air Lines đã tăng 28,8%. Bất chấp những lo ngại kéo dài về đà suy thoái kinh tế toàn cầu, kết quả hoạt động và kế hoạch tài chính chủ động của Delta chắc chắn đã củng cố niềm tin của nhà đầu tư, trong bối cảnh thị trường tin tưởng rộng rãi rằng công ty sẽ tiếp tục duy trì lợi thế cạnh tranh của mình.