Lao dốc hơn 40% trong 30 ngày. Chiến lược tiến gần mức thấp nhất năm, liệu có thể giữ được mức $100 giữa đợt sụt giảm mạnh của Bitcoin?

TradingKey - Việc Bitcoin phá vỡ ngưỡng 60.000 USD đã khiến giá cổ phiếu của MicroStrategy phải thử thách ngưỡng 100 USD, mức giá có nguy cơ bị đánh mất trong ngắn hạn.

Trong phiên giao dịch tiền thị trường ngày 10/6 (giờ Miền Đông), cổ phiếu đại diện cho Bitcoin là MicroStrategy ( MSTR) đã giảm khoảng 2%, xuống dưới mốc 150 USD và áp sát mức thấp nhất hồi tháng 2. Trong 30 ngày qua, cổ phiếu MicroStrategy liên tục sụt giảm từ mức đỉnh gần 195 USD, ghi nhận mức giảm lũy kế 41% tính đến nay, trong khi Bitcoin ( BTC) chỉ giảm 25% trong cùng kỳ. Tại sao lại xảy ra tình trạng này?

Biểu đồ cổ phiếu MicroStrategy, Nguồn: TradingView

Đà sụt giảm của MicroStrategy vượt xa mức giảm của Bitcoin trong cùng kỳ vì hai lý do chính: Thứ nhất, do tâm lý hoảng loạn của thị trường, mức "thặng dư" (premium) mà MSTR từng nắm giữ — ở mức 1,5 đến 2 lần Giá trị Tài sản ròng (NAV) của Bitcoin — đã nhanh chóng bị thu hẹp trong giai đoạn thị trường chuyển sang xu hướng giảm, dẫn đến đà giảm mạnh hơn. Thứ hai, MicroStrategy đã bán hơn 1,4 triệu cổ phiếu vào tuần trước thông qua chương trình chào bán cổ phiếu tại thị trường (ATM), thu về 181 triệu USD tiền ròng để gia tăng lượng BTC nắm giữ, điều này gây áp lực lên giá cổ phiếu đồng thời tạo lực mua hỗ trợ cho BTC.

Hiện tại, giá Bitcoin đã giảm xuống dưới ngưỡng quan trọng 60.000 USD, đây cũng là mức thấp nhất hồi tháng 2. Mặc dù MicroStrategy vẫn chưa chạm đến mức hỗ trợ tương ứng là 104 USD, nhưng các nhà đầu tư MSTR đang lo ngại cổ phiếu sẽ phá vỡ ngưỡng hỗ trợ đó hoặc thậm chí mất mốc 100 USD, dẫn đến một xu hướng giảm sâu hơn.

Biểu đồ giá Bitcoin, Nguồn: TradingView

MSTR hiện đang trong cuộc "chiến đấu bảo vệ ngưỡng tâm lý 100 USD". Việc cổ phiếu này có thể ổn định trong tương lai hay không phụ thuộc vào hai điểm tựa cốt lõi: (1) MSTR nắm giữ hơn 840.000 BTC và sản phẩm Tín dụng Kỹ thuật số (STRC) của công ty duy trì mức biến động thấp 3% trên thị trường; kết hợp với 1 tỷ USD dự trữ tiền mặt, điều này đảm bảo khả năng thanh toán của doanh nghiệp. (2) Nếu Bitcoin không thể trụ vững trên mức 60.000 USD trước cuộc họp FOMC của Fed, làn sóng bán tháo do hoảng loạn có thể đẩy giá về mức 55.000 USD, tiềm ẩn nguy cơ kéo cổ phiếu MSTR xuống dưới ngưỡng 100 USD.

Mốc 100 USD là vùng tập trung của tâm lý thị trường và các vị thế phái sinh. Nếu MicroStrategy đánh mất ngưỡng này, nó có thể dễ dàng kích hoạt một phản ứng dây chuyền của các hoạt động giao dịch định lượng và thanh lý ký quỹ. Nếu kịch bản không may xảy ra, một vùng hỗ trợ trước đó nằm quanh mức 70 USD — vốn là điểm đột phá của cổ phiếu MicroStrategy khi bắt đầu thị trường giá lên này — sẽ cung cấp sự hỗ trợ cấu trúc trong trung và dài hạn.