Các quỹ ETF đòn bẩy 2x đầu tiên của Hàn Quốc sẽ niêm yết vào ngày mai: Liên kết với Samsung, SK Hynix, biên độ dao động hàng ngày ±60%

TradingKey - Các quỹ ETF đòn bẩy gấp 2 lần đầu tiên của Hàn Quốc liên kết với Samsung Electronics và SK Hynix sẽ được niêm yết vào ngày 27/5. Do các cổ phiếu riêng lẻ tại Hàn Quốc chịu giới hạn biên độ giá ±30%, biên độ dao động hàng ngày theo lý thuyết của các sản phẩm này có thể lên tới ±60%. Các cơ quan quản lý và giới phân tích cảnh báo rằng hiệu ứng lãi kép âm và cơ chế tái cân bằng hàng ngày có thể khiến các nhà đầu tư chịu mức thua lỗ vượt xa kỳ vọng và làm trầm trọng thêm biến động thị trường.

Đợt đầu tiên các quỹ ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ sẽ ra mắt vào ngày mai; Samsung Electronics tăng hơn 140% kể từ đầu năm.

Theo báo cáo, lô sản phẩm này được phát hành bởi tám công ty quản lý quỹ, bao gồm Samsung, Mirae Asset, Korea Investment và KB. Tổng cộng có 18 sản phẩm, bao gồm 16 quỹ ETF (14 quỹ đòn bẩy vị thế mua và 2 quỹ nghịch đảo) và 2 chứng chỉ ETN đòn bẩy vị thế mua. Các sản phẩm nghịch đảo có thể mang lại lợi nhuận vị thế bán gấp 2 lần.

Đây là những quỹ ETF đòn bẩy đầu tiên được phê duyệt kể từ khi Hàn Quốc sửa đổi Đạo luật Thị trường Vốn vào ngày 28/4. Các quy định mới cho phép tài sản cơ sở là cổ phiếu đơn lẻ, nâng giới hạn nắm giữ cổ phiếu cá nhân từ 30% lên 100% và loại bỏ yêu cầu nắm giữ ít nhất 10 cổ phiếu. Hiện tại, chỉ có Samsung Electronics và SK Hynix đáp ứng các ngưỡng gia nhập: tỷ trọng vốn hóa thị trường không dưới 10% và tỷ trọng khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày không dưới 5% trong ba tháng qua.

Hai cổ phiếu cơ sở hàng đầu này đã có kết quả kinh doanh đặc biệt tốt trong làn sóng AI năm nay. Tính đến ngày 25/5, Samsung Electronics và SK Hynix đã ghi nhận mức tăng trưởng kể từ đầu năm lần lượt là 144% và 199%. Trong một báo cáo vào ngày 15/5, Nomura Securities đã nâng giá mục tiêu cho hai công ty lần lượt lên 590.000 KRW và 4.000.000 KRW.

Quy mô tổng cộng ban đầu của hai sản phẩm đòn bẩy KODEX thuộc Samsung Asset Management đã đạt xấp xỉ 2,4 nghìn tỷ KRW, thiết lập kỷ lục về khối lượng giao dịch trong ngày đầu ra mắt lớn nhất đối với các sản phẩm đòn bẩy trong lịch sử Hàn Quốc. Mỗi quỹ ETF được niêm yết ở mức 20.000 KRW, thấp hơn đáng kể so với giá cổ phiếu khoảng 300.000 KRW của Samsung Electronics và 2.000.000 KRW của SK Hynix.

Phí quản lý đối với các sản phẩm KODEX của Samsung Asset Management là 0,29%, so với mức 0,7%-1,0% của các sản phẩm tương tự tại Hồng Kông, trong khi mức trung bình của các sản phẩm Hàn Quốc cao hơn khoảng 0,2 điểm phần trăm. Samsung Asset Management sử dụng mô hình chuyển giao vật chất, dự kiến sẽ giúp giảm hơn 1% chi phí giao dịch hàng năm.

Nhu cầu từ nhà đầu tư cá nhân và Quy định quản lý: Sự đổ bộ của 14 triệu nhà đầu tư; Áp dụng các ngưỡng đầu tư khắt khe.

Hàn Quốc hiện có hơn 14 triệu nhà đầu tư cá nhân, và các cơ quan quản lý tài chính đã phê duyệt các sản phẩm này với mục tiêu thu hồi dòng vốn nội địa vốn đang chảy vào các sản phẩm tương tự ở nước ngoài.

Tính từ đầu năm đến nay, các quỹ ETF đòn bẩy gấp 2 lần của Samsung niêm yết tại Hồng Kông đã thu hút khoảng 1,3 tỷ USD dòng vốn, trong khi các sản phẩm liên quan của CSOP Asset Management đã đạt 1,65 tỷ USD tài sản quản lý; sản phẩm liên kết với SK Hynix hiện là sản phẩm đòn bẩy đơn cổ phiếu lớn nhất thế giới. Mirae Asset Securities kỳ vọng dòng vốn ròng vào các ETF nội địa sẽ đạt tới 5,3 nghìn tỷ won.

Cơ quan quản lý yêu cầu nhà đầu tư duy trì mức ký quỹ ban đầu 10 triệu won và hoàn thành khóa học giáo dục nhà đầu tư bắt buộc kéo dài hai giờ. Tính đến ngày 25/5, hơn 140.000 người Hàn Quốc đã đăng ký tham gia khóa đào tạo. Kim Do-hyung, người đứng đầu bộ phận tư vấn ETF tại Samsung Asset Management, cho biết: "Cả lợi nhuận và thua lỗ trên các sản phẩm đòn bẩy đơn cổ phiếu đều có thể tăng gấp đôi, khiến chúng trở thành những công cụ tài chính rủi ro cao."

Cảnh giác với tác động kép tiêu cực và hoạt động tái cân bằng; Cơ quan quản lý cảnh báo “Chỉ dành cho đầu cơ ngắn hạn”

Tuy nhiên, đằng sau lợi nhuận cao luôn tiềm ẩn những rủi ro đáng kể. “Hiệu ứng lãi kép ngược” của các quỹ ETF đòn bẩy đặc biệt rõ rệt trong các thị trường biến động. Cơ quan Giám sát Tài chính Hàn Quốc (FSS) chỉ ra rằng nếu tài sản cơ sở liên tục trồi sụt, lợi nhuận tích lũy của cấu trúc đòn bẩy sẽ thấp hơn so với tài sản cơ sở đó.

Một quan chức từ FSS cảnh báo: "Các nhà đầu tư thiếu kinh nghiệm có thể mù quáng gia nhập thị trường dựa trên niềm tin vào thương hiệu 'Samsung Electronics', dẫn đến khả năng chịu lỗ vượt xa dự tính." FSS đã nêu rõ rằng các sản phẩm như vậy chỉ dành cho giao dịch ngắn hạn và gây bất lợi cho các nhà đầu tư dài hạn.

Tổng vốn hóa thị trường của Samsung Electronics và SK Hynix hiện chiếm hơn 47% chỉ số KOSPI, nghĩa là chỉ một tin tức đơn lẻ cũng có thể gây ra những biến động mạnh cho chỉ số này. Ngoài ra, cơ chế tái cân bằng hàng ngày của các quỹ ETF đòn bẩy có thể khuếch đại sự biến động chung của thị trường trong những giai đoạn bất ổn.

Theo báo cáo từ bộ phận giao dịch của UBS, vào ngày 3/3, khi cổ phiếu SK Hynix lao dốc hơn 10%, khối lượng giao dịch liên quan đến việc tái cân bằng chiếm tới 60% tổng khối lượng giao dịch của cổ phiếu này trong giờ cuối cùng trước khi đóng cửa. Trong đợt bán tháo ngày 15/5, Barclays ước tính khoảng 17% khối lượng giao dịch hàng ngày của SK Hynix và khoảng 10% của Samsung Electronics bắt nguồn từ các hoạt động tái cân bằng.

Jung In Yun, Giám đốc điều hành của Fibonacci Asset Management có trụ sở tại Singapore, cho rằng các quỹ ETF này sẽ làm trầm trọng thêm rủi ro tập trung hiện có, khiến biến động chỉ số duy trì ở mức cao. Các cơ quan quản lý Hàn Quốc cũng cảnh báo rằng sự mất cân bằng cung cầu hoặc thiếu hụt thanh khoản có thể khiến các quỹ ETF giao dịch cao hơn hoặc thấp hơn so với giá trị tài sản ròng (NAV).