Nhà đầu tư cá nhân đón đầu IPO của SpaceX. 33 triệu USD được giao dịch trong các hợp đồng vĩnh cửu SPCX vào ngày đầu tiên khi định giá tăng vọt lên 2.4 nghìn tỷ

TradingKey - Mặc dù đợt IPO của SpaceX (SPCX) vẫn chưa được hoàn tất, các nhà đầu tư cá nhân đã ồ ạt đổ vào thị trường. Vào ngày 17/5, sàn giao dịch hợp đồng vĩnh cửu Trade.xyz đã triển khai các hợp đồng vĩnh cửu SpaceX tiền IPO trên blockchain Hyperliquid, theo dõi định giá ngầm định của SpaceX. Điều này cho phép các nhà đầu tư đặt cược theo hướng biến động giá của công ty trước thềm IPO chính thức và cung cấp đòn bẩy lớn để khuếch đại lợi nhuận cũng như thua lỗ.

Hợp đồng vĩnh cửu là các công cụ phái sinh tiền mã hóa không có ngày hết hạn hoặc chu kỳ thanh toán. Các nhà đầu tư mua hợp đồng vĩnh cửu SpaceX tiền IPO không nhận được cổ phiếu thực tế; họ đang đặt cược vào định giá ngầm định và quỹ đạo của SpaceX. Sau khi SpaceX niêm yết, các hợp đồng này sẽ tự động chuyển đổi thành hợp đồng vĩnh cửu cổ phiếu phổ thông Mỹ, cho phép các vị thế chuyển đổi trực tiếp sang giao dịch trên thị trường thứ cấp thực tế.

Cơ quan uy tín trong ngành tiền mã hóa The Defiant đưa tin rằng hợp đồng đã mở cửa ở mức 150 USD, tương ứng với định giá của SpaceX khoảng 1,78 nghìn tỷ USD. Nó đã tăng vọt lên 216 USD trong vòng vài giờ trước khi đóng cửa ở mức khoảng 202,89 USD. Dựa trên tiêu chuẩn số lượng cổ phiếu mà Trade.xyz sử dụng, mức giá này đại diện cho mức định giá SpaceX khoảng 2,4 nghìn tỷ USD, cao hơn mức 2 nghìn tỷ USD mà truyền thông kỳ vọng trước đó. Khối lượng giao dịch 24 giờ của hợp đồng trong ngày đầu tiên đạt 33 triệu USD, với khối lượng vị thế mở đạt 21,8 triệu USD, phản ánh sự nhiệt huyết mãnh liệt của các nhà đầu tư cá nhân đối với đợt IPO của SpaceX.

Nguồn ảnh: Trade.xyz

Stephen Coltman, Trưởng bộ phận Vĩ mô tại 21shares, cho biết hệ sinh thái Hyperliquid mà Trade.xyz dựa vào đã trở thành một địa điểm cốt lõi để xác định giá cho các tài sản không thể giao dịch thông qua các phương tiện khác. Nói ngắn gọn, Hyperliquid là một sàn giao dịch có tính dân chủ hóa cao, nơi các nhà đầu tư cá nhân có thể định giá tài sản thông qua giao dịch. Ông cũng lưu ý rằng ngay cả các nhà đầu tư tổ chức và những cá nhân có tài sản ròng cao thường gặp khó khăn trong việc nhận phân bổ cổ phiếu trước khi SpaceX chính thức niêm yết đại chúng.

Hợp đồng vĩnh cửu so với Cổ phần mã hóa: Làm thế nào để đầu tư vào SpaceX?

Trên thực tế, bên cạnh các hợp đồng vĩnh cửu, một phương thức đầu tư khác dành cho công chúng trong thị trường tiền điện tử thậm chí còn được biết đến rộng rãi hơn: cổ phiếu token hóa. Các tổ chức phát hành cổ phiếu token hóa thường mua và ký gửi một lượng cổ phiếu thực tương ứng từ các nhà môi giới Mỹ, sau đó thực hiện chia tách token đối với các cổ phiếu này để bán cho các nhà đầu tư cá nhân dưới dạng cổ phiếu lẻ. Tuy nhiên, mô hình này gần đây đã bị một số chủ sở hữu cổ phần từ chối thừa nhận.

Đầu tháng này, sàn giao dịch tiền điện tử PreStocks đã ra mắt các token liên kết với cổ phần tại OpenAI và Anthropic trên blockchain Solana. Tuy nhiên, OpenAI và Anthropic sau đó đã đưa ra tuyên bố khẳng định không công nhận cổ phần được chuyển nhượng cho bên thứ ba thông qua các pháp nhân mục đích đặc biệt (SPV), khiến giá các token liên quan đến OpenAI và Anthropic lao dốc ngay lập tức sau đó.

Ngược lại, các hợp đồng vĩnh cửu SPCX không tuyên bố nắm giữ bất kỳ cổ phiếu SpaceX nào; chúng thuần túy là các tài sản tổng hợp thanh toán bằng tiền mặt, do đó không vấp phải sự hoài nghi từ các can thiệp pháp lý chính thức. Sau khi SpaceX niêm yết, các hợp đồng này có thể được chuyển đổi trực tiếp thành hợp đồng vĩnh cửu cổ phiếu Mỹ thông thường, neo theo giá cổ phiếu trên thị trường thứ cấp theo thời gian thực sau khi niêm yết và tiếp tục có hiệu lực duy trì.

Các rủi ro khi giao dịch hợp đồng vĩnh cửu SpaceX trước thềm IPO của công ty là gì?

Mặc dù hợp đồng vĩnh cửu là một công cụ giao dịch tương đối an toàn hơn so với cổ phiếu mã hóa, bản chất rủi ro cao của các loại phái sinh tài chính tiền mã hóa này vẫn cần được xem xét kỹ lưỡng. Trước hết, các nền tảng này cho phép giao dịch đòn bẩy cao, giúp khuếch đại cả lợi nhuận lẫn thua lỗ; hơn nữa, do chịu ảnh hưởng từ tâm lý trên chuỗi (on-chain), chúng dễ bị biến động cực mạnh và thường xuyên xảy ra tình trạng thanh lý.

Do giao dịch trên chuỗi chịu ảnh hưởng nặng nề bởi tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ, chúng thường đi kèm với mức thặng dư định giá bị thổi phồng. Ví dụ, hợp đồng vĩnh cửu SPCX do sàn giao dịch Trade.xyz triển khai ngụ ý mức định giá của SpaceX vượt quá 2 nghìn tỷ USD, cao hơn so với định giá trên thị trường tư nhân. Nếu định giá IPO thực tế thấp hơn mức 2,4 nghìn tỷ USD, giá hợp đồng vĩnh cửu có thể đối mặt với một đợt sụt giảm mạnh.

Ngoài ra, vì hợp đồng vĩnh cửu không có ngày đáo hạn, giá cả có thể dễ dàng mất đi trạng thái cân bằng, dẫn đến việc sử dụng phí funding để điều tiết giá. Khi những người tham gia thị trường áp đảo ở vị thế mua đối với SPCX, phí funding có thể tăng vọt, đồng nghĩa với việc duy trì vị thế đòi hỏi phải chi trả chi phí lãi suất cao liên tục.

Do đó, các nhà đầu tư có ý định giao dịch hợp đồng vĩnh cửu SPCX trước thềm IPO của SpaceX phải hiểu rõ mọi rủi ro liên quan và chuẩn bị sẵn sàng cho khả năng thua lỗ toàn bộ vốn đầu tư.