Đô la Mỹ: Các đường hoán đổi và chiến lược năng lượng định hình lại việc sử dụng – Rabobank

Michael Every và Joe DeLaura của Rabobank nhận thấy chính sách đồng đô la Mỹ ngày càng gắn liền với năng lượng và địa chính trị. Họ lưu ý các đường hoán đổi Kho bạc Mỹ mới với Argentina và UAE, cho rằng đây là các công cụ của nghệ thuật nhà nước kinh tế nhằm củng cố việc sử dụng đồng đô la, và gợi ý một “chồng” năng lượng do Mỹ dẫn đầu trong tương lai có thể kết hợp các đảm bảo an ninh, định giá USD và các đường hoán đổi cho các nhà sản xuất.

Đường hoán đổi, quyền lực định giá và các khối đồng đô la

"Vào tháng 10 năm 2025, Kho bạc đã phát hành một đường hoán đổi trị giá 20 tỷ đô la cho Argentina, được xem là nghệ thuật nhà nước kinh tế để giúp một đồng minh địa chính trị (và đã được hoàn trả vào tháng 1): đường hoán đổi Kho bạc trị giá 20 tỷ đô la với UAE, đồng tiền của nước này được neo vào USD, cũng không chỉ là thanh khoản mà còn là sự hỗ trợ địa chính trị."

"Bộ trưởng Kho bạc Bessent cho biết các đường hoán đổi với các đồng minh vùng Vịnh và châu Á "có thể mang lại lợi ích cho quốc gia chúng ta bằng cách củng cố việc sử dụng đồng đô la và thanh khoản quốc tế," và rằng, "Sự thống trị của đồng đô la và vị thế đồng tiền dự trữ được củng cố bởi các sáng kiến dài hạn liên tục, bao gồm cả việc chống lại sự phát triển của các hệ thống thanh toán thay thế có vấn đề." Ông còn mô tả cơ sở của UAE là "một bước đi quan trọng đầu tiên trong việc tạo ra các trung tâm tài trợ đồng đô la Mỹ mới ở vùng Vịnh và châu Á." Có vẻ như sẽ còn nhiều hơn nữa - và chuyển từ thanh khoản tài chính cho các đồng minh cũ sang nghệ thuật nhà nước kinh tế dựa trên tài nguyên cho các đồng minh mới."

"'Chồng' đó có thể dẫn đến giá cả phân kỳ -- thấp hơn -- cho những người bên trong so với những người bên ngoài. Ví dụ, Mỹ có thể yêu cầu các nhà sản xuất năng lượng trong khối cung cấp chiết khấu như một sự trao đổi cho an ninh, hoặc sản xuất nhiều hơn và đảm bảo các dòng chảy này giữ trong khối, yêu cầu người mua năng lượng chấm dứt việc chuyển tải ngoài khối."

"Cụ thể, nếu: (i) châu Âu từ bỏ kế hoạch tách rời năng lượng khỏi Mỹ và mua nhiều LNG hơn; và (ii) Trung Quốc nhập khẩu nhiều năng lượng hơn từ Mỹ và các đồng minh mà Lầu Năm Góc kiểm soát chuỗi cung ứng, (chủ yếu là NAPHTHA – SAPHTHA, nhưng bao gồm cả Trung Đông nếu Mỹ thắng trong Chiến tranh Iran), thì điều này sẽ hạn chế bất kỳ 'chồng' năng lượng thay thế nào xuất hiện."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)