Đợt IPO Lịch Sử Của SpaceX Đang Đến Gần, Những Cổ Phiếu Khái Niệm Vệ Tinh Quỹ Đạo Tầm Thấp Nào Đáng Quan Tâm?

TradingKey - Theo các nguồn tin thân cận, SpaceX có kế hoạch niêm yết trên Nasdaq vào ngày 12 tháng 6 năm 2026 với mã chứng khoán SPCX, đặt mục tiêu huy động 75 tỷ USD với mức định giá khoảng 1,75 nghìn tỷ đến 2 nghìn tỷ USD, qua đó đánh dấu đợt IPO lớn nhất trong lịch sử toàn cầu.

Từ các nhà cung cấp dịch vụ phóng đến các nhà cung ứng linh kiện vệ tinh, các cổ phiếu liên quan đến vệ tinh quỹ đạo thấp (LEO) đã trở thành một lĩnh vực tiêu điểm trên thị trường vốn gần đây, được thúc đẩy bởi kỳ vọng "đón đầu" của các nhà đầu tư.

Ba chủ đề chính của các "Cổ phiếu bóng mờ" tại Mỹ

Rocket Lab ( RKLB ) Là nhà cung cấp dịch vụ phóng tên lửa lớn thứ ba thế giới, chỉ sau SpaceX và Tập đoàn Khoa học và Công nghệ Hàng không Vũ trụ Trung Quốc, công ty đang chuyển mình từ một đơn vị phóng vệ tinh nhỏ thành một gã khổng lồ hạ tầng không gian tích hợp theo chiều dọc, với tên lửa Neutron sắp đi vào hoạt động thương mại. Trong quý 1 năm 2026, doanh thu đạt khoảng 200 triệu USD, tăng 63,5% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi giá trị đơn hàng tồn đọng đạt tổng cộng 2,2 tỷ USD.

Kỳ vọng về đợt IPO của SpaceX đang nâng mức trần định giá của toàn ngành, và Rocket Lab đang thu hút sự chú ý của thị trường với tư cách là "lựa chọn thay thế niêm yết trực tiếp nhất cho SpaceX". Kể từ khi tin đồn về việc niêm yết xuất hiện lần đầu vào cuối tháng 3, cổ phiếu này đã tăng hơn 57%, hiện sở hữu vốn hóa thị trường khoảng 73 tỷ USD, tương ứng với tỷ số giá trên doanh thu (P/S) khoảng 66 lần. Các chuyên gia phân tích đã thiết lập phạm vi định giá hợp lý từ 66 đến 84 lần P/S.

Khác với các vụ phóng tên lửa, một chủ đề đầu tư chính khác tập trung vào dịch vụ kết nối vệ tinh với điện thoại di động (satellite-to-cell).

AST SpaceMobile ( ASTS ) Tập trung vào công nghệ kết nối vệ tinh với điện thoại di động (satellite-to-cell), công ty đã hợp tác với gần 60 nhà mạng di động trên toàn cầu, bao gồm AT&T, Verizon và Vodafone, bao phủ hơn 3 tỷ người dùng. Trong quý 1 năm 2026, công ty đã công bố doanh thu từ các hợp đồng thương mại cam kết vượt quá 1,2 tỷ USD, với 3,5 tỷ USD tiền mặt hiện có. Ngoài ra, công ty đã nhận được sự chấp thuận từ Ủy ban Truyền thông Liên bang Mỹ (FCC) để triển khai chòm sao vệ tinh BlueBird, bao gồm 248 vệ tinh.

ASTS đang giao dịch ở mức tỷ số giá trên doanh thu (P/S) đáng kinh ngạc là khoảng 452 lần, vượt xa so với Rocket Lab. Việc SpaceX IPO sẽ tạo ra một mốc tham chiếu định giá cho ngành, có khả năng gây áp lực lên ASTS trong việc đáp ứng những kỳ vọng cao ngất ngưỡng. Hơn nữa, ASTS phụ thuộc vào tên lửa Falcon 9 của SpaceX để phóng vệ tinh; bất kỳ thay đổi nào về giá dịch vụ phóng hoặc độ tin cậy sau IPO đều có thể tác động trực tiếp đến lịch trình triển khai của công ty.

Chuyển sang lĩnh vực linh kiện hạ tầng không gian.

Redwire ( RDW ) Chuyên về các linh kiện quan trọng cho hạ tầng không gian, danh mục đầu tư của công ty bao gồm thiết bị điện tử hàng không, cảm biến, hệ thống RF và tải trọng không gian. Công ty gần đây đã mua lại Edge Autonomy với giá 925 triệu USD để thâm nhập thị trường máy bay không người lái quân sự và tham gia vào sứ mệnh bay quanh Mặt Trăng có phi hành đoàn Artemis II của NASA.

Với tỷ số giá trên doanh thu (P/S) hiện tại chỉ ở mức 5,7 lần, Redwire mang lại một đề xuất giá trị hấp dẫn trong ngành. Khi đợt IPO của SpaceX thúc đẩy tâm lý chung trên toàn ngành vũ trụ, dòng vốn có thể luân chuyển từ các cổ phiếu có định giá cao sang các cổ phiếu có mức giá hợp lý hơn; Redwire được xem là "điểm gia nhập rẻ nhất trong ngành".

Planet Labs ( PL ) Là nhà cung cấp dịch vụ dữ liệu quan sát Trái đất hàng đầu, hoạt động kinh doanh của công ty được tích hợp sâu vào lĩnh vực quốc phòng và tình báo. Trong năm tài chính 2026, doanh thu đạt mức kỷ lục 307,7 triệu USD với dòng tiền tự do dương và giá trị đơn hàng tồn đọng khoảng 900 triệu USD. Gần đây, theo yêu cầu của chính phủ Mỹ, công ty đã đình chỉ vô thời hạn việc chụp ảnh Iran và các vùng chiến sự, làm nổi bật mối liên kết sâu sắc giữa mảng kinh doanh dữ liệu của mình với an ninh quốc gia.

Giao dịch ở mức P/S khoảng 38 lần, Planet Labs (PL) được kỳ vọng sẽ hưởng lợi gián tiếp từ đợt IPO của SpaceX do sự gia tăng quan tâm của các tổ chức đối với chủ đề không gian. Tuy nhiên, Starlink của SpaceX cũng có lộ trình dài hạn riêng cho các dịch vụ dữ liệu; việc đẩy mạnh mở rộng sang mảng quan sát Trái đất sau IPO có thể tạo ra áp lực cạnh tranh cho PL.

Viasat ( VSAT ) chủ yếu cung cấp các dịch vụ liên lạc vệ tinh; BlackSky ( BKSY ) đã giành được hợp đồng quan sát Trái đất dài hạn trị giá 99 triệu USD từ quân đội Mỹ; cả hai công ty đều giao dịch ở mức tỷ số giá trên doanh thu (P/S) ở mức hai con số thấp. Đợt IPO của SpaceX sẽ tạo ra cú hích tâm lý cho cả hai, mặc dù các yếu tố nền tảng của họ vẫn độc lập với hệ sinh thái SpaceX, khiến tác động chỉ dừng lại ở mức tương đối gián tiếp.

Chứng khoán Đài Loan: Chuỗi cung ứng cốt lõi sẽ hưởng lợi mạnh mẽ.

Khác với đợt tăng giá của các "cổ phiếu bóng mờ" (shadow stock) trên thị trường Mỹ, các cổ phiếu khái niệm vệ tinh quỹ đạo thấp (LEO) tại thị trường Đài Loan hầu hết là các đối tác chuỗi cung ứng thực sự của SpaceX, mang lại logic tăng trưởng trực tiếp hơn.

Universal Microwave Technology (3491)là mã cổ phiếu cốt lõi có độ thuần khiết cao nhất trong lĩnh vực vệ tinh LEO của Đài Loan, chuyên về bộ lọc và bộ song công phía vệ tinh, đồng thời đã gia nhập chuỗi cung ứng của bốn ông lớn bao gồm SpaceX và Amazon Kuiper. Trong quý 1/2026, EPS đạt 3,68 NT$, với doanh thu và lợi nhuận đơn quý đạt mức cao kỷ lục trong hai quý liên tiếp. Doanh thu vệ tinh LEO chiếm 80%, tăng 130,5% so với cùng kỳ năm trước và khả năng hiển thị đơn hàng kéo dài đến cuối năm 2026.

Việc niêm yết của SpaceX sẽ đẩy nhanh tiến độ triển khai Starship và mở rộng người dùng Starlink, trực tiếp thúc đẩy sản lượng xuất hàng cho Universal Microwave Technology.

Compeq Manufacturing (2313)là công ty dẫn đầu toàn cầu về PCB cho vệ tinh LEO, đã chuyên về PCB cấp độ vũ trụ trong hơn một thập kỷ. Hầu hết các PCB không gian được cung cấp độc quyền hoặc chủ yếu bởi Compeq, đơn vị đã chuyển đổi từ cung ứng theo dự án sang chuỗi cung ứng sản xuất hàng loạt dài hạn. Trong quý 1/2026, doanh thu đạt 19,55 tỷ NT$ và EPS đạt 1,26 NT$, cả hai đều lập kỷ lục mới trong giai đoạn này. Tỷ trọng doanh thu sản phẩm vệ tinh hàng năm dự kiến sẽ tăng lên mức 24%-25%, với doanh thu và lợi nhuận sẵn sàng thách thức những đỉnh cao mới.

Nguồn vốn dồi dào sau khi SpaceX niêm yết sẽ đẩy nhanh mật độ phóng vệ tinh LEO, thúc đẩy sự tăng trưởng liên tục trong việc sử dụng PCB thông số kỹ thuật cao. Với tư cách là nhà cung cấp PCB không gian cốt lõi cho SpaceX, Compeq sẽ hưởng lợi trực tiếp từ sự gia tăng đồng thời về mật độ phóng và số lượng vệ tinh.

Wistron NeWeb (6285)có chuyên môn sâu về thiết bị thu mặt đất cho vệ tinh LEO và đang hưởng lợi từ việc cơ sở người dùng Starlink tăng gấp đôi, với nhu cầu về thiết bị đầu cuối mặt đất tiếp tục tăng cao. Doanh thu quý 1/2026 đạt 29,156 tỷ NT$, mức cao kỷ lục trong giai đoạn này. Công ty cung cấp cho cả SpaceX và Amazon Kuiper, với mục tiêu doanh thu hàng năm đạt 125,5 tỷ NT$.

Việc niêm yết của SpaceX sẽ đẩy nhanh quá trình mở rộng của Starlink và thúc đẩy tăng trưởng sản lượng thiết bị mặt đất. Là nhà cung cấp chính, vị thế khách hàng kép của Wistron NeWeb giúp giảm rủi ro quá phụ thuộc vào một khách hàng duy nhất.

Tóm tắt lại, logic cốt lõi đối với cổ phiếu Mỹ là "neo định giá". Một khi SPCX được niêm yết, nó sẽ trở thành chuẩn mực định giá cho toàn bộ ngành. Các công ty có mức định giá hợp lý như Rocket Lab và Redwire dự kiến sẽ được hưởng lợi từ sự cải thiện tâm lý và luân chuyển nhóm ngành, trong khi những cổ phiếu bị định giá quá cao như ASTS, với hệ số P/S lên tới 452 lần, sẽ đối mặt với áp lực lớn trong việc chứng minh kết quả kinh doanh.

Logic đối với chứng khoán Đài Loan trực tiếp hơn. Tiềm lực tài chính được tăng cường của SpaceX sau khi niêm yết sẽ đẩy nhanh các đợt phóng Starship, mở rộng người dùng Starlink và triển khai Kuiper. Với tư cách là các nhà cung cấp chuỗi cung ứng cốt lõi, Universal Microwave Technology, Compeq Manufacturing và Wistron NeWeb sẽ hưởng lợi từ cả khối lượng đơn hàng và quy mô doanh thu.