Khởi đầu Kỷ nguyên Abel: Berkshire quay lại với nhóm cổ phiếu hàng không trong Quý 1, Phát đi tín hiệu gì?

TradingKey - Berkshire Hathaway ( BRK.A) ( BRK.B) đã chính thức khởi động "Kỷ nguyên Abel" bằng một báo cáo danh mục đầu tư hàng quý với những đợt tái cơ cấu danh mục đáng chú ý.

Hồ sơ pháp lý 13F được nộp vào thứ Sáu (giờ Mỹ) cho thấy trong quý trọn vẹn đầu tiên sau khi Greg Abel kế nhiệm Warren Buffett làm CEO vào ngày 1/1/2026, gã khổng lồ đầu tư này đã thực hiện đợt điều chỉnh cấu trúc danh mục đầu tư mạnh mẽ nhất trong những năm gần đây.

Động thái được thị trường theo dõi sát sao nhất là việc Berkshire thiết lập vị thế mới tại Delta Air Lines ( DAL) trị giá khoảng 2,65 tỷ USD, đồng thời tăng nhẹ tỷ lệ sở hữu tại Macy's ( M ). Điều này đánh dấu lần đặt cược trở lại đầu tiên của Berkshire vào ngành hàng không kể từ khi thoái vốn toàn bộ khỏi bốn hãng hàng không lớn của Mỹ trong đại dịch năm 2020.

Trong khi đó, Berkshire tiếp tục tăng tỷ trọng nắm giữ tại công ty mẹ của Google là Alphabet ( GOOGL ), cho thấy sự lạc quan tiếp diễn đối với khả năng cạnh tranh dài hạn của mảng quảng cáo kỹ thuật số và hạ tầng đám mây.

Song song với việc gia tăng các vị thế, Berkshire đã mạnh tay cắt giảm các tài sản không cốt lõi; hồ sơ cho thấy công ty đã thoái vốn toàn bộ tại Amazon ( AMZN) và UnitedHealth Group ( UNH) cũng như giảm đáng kể tỷ lệ sở hữu tại gã khổng lồ thanh toán Visa ( V) và Mastercard ( MA ), đồng thời cũng bán một khối lượng lớn cổ phiếu của nhà môi giới bảo hiểm Aon ( AON ).

Việc cắt giảm tỷ trọng tại Chevron là giao dịch đơn lẻ lớn nhất trong báo cáo danh mục này. Berkshire đã bán 45,78 triệu cổ phiếu Chevron với mức giá trung bình 182,59 USD/cổ phiếu trong quý 1, thu về khoảng 8 tỷ USD tiền mặt và giảm 35% vị thế. Với tỷ lệ sở hữu còn lại là 4,2%, đây vẫn là cổ đông lớn thứ tư. Thời điểm thoái vốn này diễn ra rất chuẩn xác—cổ phiếu Chevron đã chạm mức cao kỷ lục vào tháng 3 năm nay do xung đột Mỹ-Iran và giá dầu tăng vọt, giúp Berkshire chốt lời thành công tại vùng đỉnh.

Trong quý 1, Berkshire đã mua 16 tỷ USD cổ phiếu và bán ra 24 tỷ USD, dẫn đến mức bán ròng 8 tỷ USD, trong khi dự trữ tiền mặt tiếp tục leo lên mức cao kỷ lục 397,38 tỷ USD. Dòng tiền dồi dào mang lại cho đội ngũ quản lý mới sự linh hoạt trong việc định vị danh mục; ông Abel nhấn mạnh rằng "kiên nhẫn và kỷ luật là những sức mạnh cốt lõi" khi họ chờ đợi những cơ hội đầu tư hấp dẫn hơn.

Berkshire Hathaway đặt cược lớn vào Delta Air Lines

Trong danh mục đầu tư đầu tiên dưới sự dẫn dắt của tân CEO Greg Abel, động thái nhạy cảm nhất đối với thị trường chắc chắn là việc công ty quay trở lại với nhóm cổ phiếu hàng không sau sáu năm vắng bóng—chi khoảng 2,65 tỷ USD để xây dựng vị thế với 39,8 triệu cổ phiếu Delta Air Lines, chiếm khoảng 1% danh mục đầu tư của Berkshire và ngay lập tức trở thành khoản nắm giữ lớn thứ 14 của tập đoàn này.

Sự đặc biệt của động thái này nằm ở bối cảnh lịch sử của nó.

Trong suốt sự nghiệp đầu tư của "Nhà tiên tri xứ Omaha", ngành hàng không từng là một "bẫy giá trị" mà ông luôn tránh né bằng mọi giá. Trong thư gửi cổ đông năm 1996, ông đã trích dẫn câu nói đùa của Richard Branson: "Nếu bạn muốn trở thành triệu phú, hãy bắt đầu với một tỷ USD và thành lập một hãng hàng không mới." Vào năm 2007, ông còn nói đùa rằng một nhà tư bản có tầm nhìn xa trông rộng lẽ ra nên bắn hạ anh em nhà Wright tại Kitty Hawk, và thậm chí ông còn đùa về việc thiết lập một "đường dây nóng 800" để gọi mỗi khi ông có ý định mua cổ phiếu hàng không.

Theo quan điểm của ông, ngành hàng không có đặc thù là thâm dụng vốn, chịu ảnh hưởng mạnh mẽ từ các công đoàn và các quy định nghiêm ngặt, với các nguồn lực cốt lõi phần lớn do chính phủ kiểm soát và "hào kinh tế" hầu như không tồn tại.

Lần đầu tiên Buffett lấn sân vào lĩnh vực này là vào năm 1989 với cổ phiếu ưu đãi của US Airways (AAL), sau đó là bốn năm thua lỗ liên tiếp và bị đình chỉ chi trả cổ tức; mặc dù cuối cùng ông đã thu hồi được vốn gốc nhờ sự may mắn thuần túy, nhưng sau đó ông đã mô tả đây là một "sai lầm cẩu thả, không đáng có".

Vào năm 2016, ông gia nhập lĩnh vực này lần thứ hai, đặt cược vào logic về kỷ luật năng lực vận hành sau khi ngành này được hợp nhất. Ông đã nắm giữ cổ phần trong "Bộ tứ" hãng hàng không lớn nhất và từng là cổ đông lớn nhất của Delta, nhưng ông đã thanh lý toàn bộ vị thế vào giữa đại dịch năm 2020, thừa nhận rằng "mô hình kinh doanh của ngành hàng không đã thay đổi về cơ bản" và bày tỏ sự miễn cưỡng trong việc tiếp tục trợ cấp cho các doanh nghiệp đang "đốt tiền".

Hiện tại, trong lần gia nhập thứ ba này dưới sự dẫn dắt của Abel, Berkshire chỉ chọn Delta Air Lines, một sự thay đổi so với cách tiếp cận đa dạng hóa vào năm 2016.

Thị trường đã diễn giải đây là một tín hiệu lạc quan từ ban lãnh đạo mới về sự phục hồi của chi tiêu tiêu dùng và du lịch công vụ tại Mỹ. Chiến lược khác biệt hóa của Delta khi tập trung vào phân khúc khách hàng cao cấp đã giúp hãng duy trì được khả năng cạnh tranh bất chấp giá nhiên liệu cao. Với giá cổ phiếu tăng 1,75% tính từ đầu năm đến nay, đây có thể là lý do chính khiến Berkshire chỉ chọn duy nhất hãng này.

Sau thông báo này, cổ phiếu của Delta đã tăng vọt trong phiên giao dịch sau giờ làm việc, đồng thời làm dấy lên những đồn đoán trên thị trường. Xét về quy mô, khoản đầu tư 2,6 tỷ USD chỉ là một phần nhỏ trong kho dự trữ tiền mặt khoảng 400 tỷ USD của Berkshire, đặt ra câu hỏi liệu tập đoàn này có tiếp tục tăng tỷ trọng đầu tư vào ngành hàng không hay không.

Suy cho cùng, việc giải ngân hiệu quả kho dự trữ tiền mặt khổng lồ như vậy là thách thức cốt lõi mà tân lãnh đạo Greg Abel phải đối mặt, và giao dịch này—vốn phá vỡ một điều cấm kỵ trong đầu tư của Buffett—có thể chỉ là khởi đầu cho một sự thay đổi phong cách trong "kỷ nguyên hậu Nhà tiên tri" của Berkshire.

Danh mục 10 cổ phiếu nắm giữ lớn nhất của Berkshire Hathaway

Tính đến cuối tháng 3/2026, cơ cấu tổng thể mười cổ phiếu nắm giữ hàng đầu của Berkshire Hathaway vẫn duy trì sự ổn định, với các tài sản cốt lõi như Apple, American Express và Coca-Cola tiếp tục giữ vị thế thống trị, mặc dù thứ hạng của từng mã có những điều chỉnh nhỏ, trong đó Alphabet – công ty mẹ của Google – ghi nhận mức tăng hạng đáng kể nhất.

Theo báo cáo quản lý 13F mới nhất, mười cổ phiếu nắm giữ hàng đầu của Berkshire vào cuối quý 1 như sau:

• Apple ( AAPL) tiếp tục giữ vững vị trí dẫn đầu
• American Express ( AXP) xếp thứ hai
• Coca-Cola ( KO) đã nhảy từ vị trí thứ tư trong quý 4 lên vị trí thứ ba
• Bank of America ( BAC) giảm từ vị trí thứ ba xuống thứ tư
• Chevron ( CVX) duy trì vị trí thứ năm
• Occidental Petroleum ( OXY) tăng từ vị trí thứ bảy lên thứ sáu
• Alphabet ( GOOGL) leo dốc đáng kể từ vị trí thứ mười lên thứ bảy
• Chubb ( CB) xếp thứ tám
• Moody's ( MCO) giảm từ vị trí thứ sáu xuống thứ chín
• Kraft Heinz ( KHC) tụt nhẹ từ vị trí thứ chín xuống thứ mười

Xét dưới góc độ tỷ trọng danh mục, ba khoản đầu tư lớn nhất là Apple, American Express và Bank of America vẫn chiếm tổng cộng hơn 50% danh mục cổ phiếu, làm nổi bật sự tiếp nối trong chiến lược "nắm giữ dài hạn các tài sản cốt lõi" của Berkshire.

Tuy nhiên, so với phong cách quản lý danh mục đầu tư tương đối tĩnh dưới thời Buffett, đội ngũ quản lý mới đã tăng cả tần suất tái cân bằng hàng quý lẫn mức độ điều chỉnh cấu trúc.