MicroStrategy là gì? Tại sao các ngân hàng trung ương đang ráo riết mua cổ phiếu MSTR của công ty này

TradingKey - Vào ngày 8 tháng 5, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ đã một lần nữa tăng tỷ trọng nắm giữ thêm 9 triệu USD tại công ty dự trữ chiến lược Bitcoin ( BTC) lớn nhất thế giới, cổ phiếu MicroStrategy ( MSTR). Tính đến nay, ngân hàng trung ương này đang nắm giữ tích lũy tổng cộng hơn 760.000 cổ phiếu MicroStrategy. Dựa trên mức giá cổ phiếu MSTR hiện tại là 187 USD, tổng giá trị vị thế đạt khoảng 140 triệu USD.

Tại sao Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ lại lạc quan về MicroStrategy đến vậy? Những ngân hàng trung ương hoặc tổ chức quốc gia nào khác cũng đang nắm giữ cổ phiếu này, và liệu MSTR có phải là một khoản đầu tư phù hợp cho các nhà đầu tư cá nhân? Trong các phần sau, chúng tôi sẽ lần lượt giải đáp những câu hỏi này.

Chiến lược là gì?

Strategy Inc. là công ty dự trữ chiến lược (DAT) Bitcoin đầu tiên và lớn nhất thế giới. Tiền thân là MicroStrategy, đây từng là một doanh nghiệp phần mềm quản trị kinh doanh thông minh nổi tiếng với hoạt động kinh doanh cốt lõi tập trung vào mảng bán phần mềm.

Tuy nhiên, dưới sự dẫn dắt của nhà sáng lập kiêm Chủ tịch điều hành Michael Saylor, công ty đã chính thức đổi tên thành Strategy Inc. vào đầu năm 2025 và chuyển mình hoàn toàn thành một gã khổng lồ tài chính và công nghệ với Bitcoin là tài sản dự trữ cốt lõi. Tính đến thời điểm đưa tin, Strategy nắm giữ tổng cộng 810.000 Bitcoin—gần 4% tổng cung—xếp vị trí thứ nhất toàn cầu và vượt xa các quốc gia hoặc thực thể như Hoa Kỳ, Trung Quốc, Vương quốc Anh và XXI.

Top 10 thực thể nắm giữ Bitcoin nhiều nhất. Nguồn: CoinGecko

Những ngân hàng trung ương nào đang nắm giữ các cổ phiếu Strategy?

Hiện nay, các ngân hàng trung ương và quỹ đầu tư quốc gia từ một số quốc gia, bao gồm Thụy Sĩ, Na Uy, Hàn Quốc và Hoa Kỳ, đang nắm giữ cổ phiếu Strategy. Trong số các tổ chức này, Norges Bank nắm giữ vị thế lớn nhất đối với cổ phiếu Strategy, cụ thể như sau:

Tại sao lại có triển vọng lạc quan như vậy đối với Chiến lược?

Các ngân hàng trung ương và các định chế quốc gia lạc quan về Chiến lược này bởi nó cung cấp một kênh "lợi suất cao và tuân thủ đầy đủ" để nguồn vốn quốc gia đạt được lợi nhuận hệ thống ổn định.

Nhiều điều lệ ngân hàng trung ương nghiêm cấm việc nắm giữ trực tiếp các "tiền kỹ thuật số phi chính phủ" trên bảng cân đối kế toán, nghĩa là họ không thể nắm giữ trực tiếp Bitcoin. MSTR là một cổ phiếu niêm yết trên Nasdaq, hoàn toàn phù hợp với các khuôn khổ quy định đầu tư của ngân hàng truyền thống. Do đó, bằng cách nắm giữ MSTR, các ngân hàng trung ương này có thể liên kết dự trữ quốc gia với tiềm năng tăng trưởng dài hạn của Bitcoin một cách hợp pháp mà không cần vượt qua các rào cản kỹ thuật như quản lý khóa cá nhân và an ninh lưu ký.

Sự tích tụ tự động của BTC Yield là chỉ số tài chính của Chiến lược gây chú ý nhất đối với các tổ chức. Thông qua các hoạt động vốn chính xác — phát hành nợ để thâu tóm Bitcoin — chiến lược này đảm bảo rằng lượng "Bitcoin trên mỗi cổ phiếu" không ngừng tăng trưởng. Theo kết quả tài chính mới nhất, công ty đã đạt được mức BTC Yield 9,4% tính từ đầu năm đến thời điểm đầu năm 2026. Điều này ngụ ý rằng ngay cả khi không đầu tư thêm, giá trị cổ phần Bitcoin tiềm năng do các ngân hàng trung ương này nắm giữ vẫn tự động gia tăng, trở thành một công cụ quan trọng để chống lại lạm phát tiền pháp định.

Chiến lược này có phù hợp với các nhà đầu tư cá nhân?

Do MicroStrategy sử dụng đòn bẩy (thông qua việc phát hành nợ) để mua Bitcoin, biến động giá cổ phiếu của công ty thường gấp 1,5 đến 2 lần so với Bitcoin. Nói cách khác, khi Bitcoin tăng giá, đà tăng giá cổ phiếu của MSTR thường vượt xa so với Bitcoin. Ngược lại, nếu Bitcoin giảm giá, mức sụt giảm của MSTR cũng sẽ mạnh hơn.

Nếu không thể chấp nhận Bitcoin là tài sản cơ sở của MSTR hoặc mức độ biến động "tàu lượn siêu tốc" của nó, bạn nên tránh xa cổ phiếu này. Tất nhiên, nếu có thể chấp nhận các điều kiện này, bạn có thể cân nhắc phân bổ một tỷ trọng nhỏ vào cổ phiếu MicroStrategy.