USD: Trọng tâm của Fed chuyển sang con đường lạm phát – TD Securities

Các chiến lược gia FX của TD Securities Jayati Bharadwaj và Howard Du lưu ý rằng bảng lương của Hoa Kỳ (Mỹ) mạnh hơn chỉ tạo ra phản ứng khiêm tốn đối với Đô la Mỹ (USD), khi thị trường tập trung nhiều hơn vào lạm phát thay vì dữ liệu lao động. Với con đường của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) năm 2026 hiện gắn liền với sự truyền dẫn của cú sốc năng lượng đến giá lõi, họ dự báo giao dịch USD sẽ biến động và thấy xu hướng giảm ngắn hạn khó đạt được nếu không có tiến triển ở Trung Đông.

Đô la phản ứng khiêm tốn với dữ liệu việc làm mạnh

"Báo cáo bảng lương mạnh hơn dự kiến đã tạo ra phản ứng khiêm tốn đối với USD. Chúng tôi đã lưu ý rằng con đường của Fed trong năm nay hiện nghiêng nhiều hơn về mức độ cú sốc năng lượng từ quý 1 sẽ truyền dẫn đến lạm phát lõi như thế nào, thay vì dựa vào điều kiện thị trường lao động (miễn là chúng vẫn ổn định). Điều này có thể giải thích tại sao thị trường phản ứng nhiều hơn với dữ liệu tăng trưởng tiền lương mềm hơn trong báo cáo thay vì số liệu việc làm chính mạnh hơn."

"Chúng tôi đã lưu ý rằng con đường của Fed trong năm nay hiện nghiêng nhiều hơn về mức độ cú sốc năng lượng từ quý 1 sẽ truyền dẫn đến lạm phát lõi như thế nào, thay vì dựa vào điều kiện thị trường lao động (miễn là chúng vẫn ổn định). Điều này giải thích phản ứng dè dặt trong lĩnh vực FX, và báo cáo CPI tuần tới sẽ được theo dõi chặt chẽ hơn."

"Trong trường hợp không có chất xúc tác mới, chúng tôi tiếp tục kỳ vọng hành động giá USD sẽ biến động trong ngắn hạn. Các ý kiến phản đối diều hâu tại FOMC và sự bền bỉ của dữ liệu Mỹ đã làm cho xu hướng giảm ngắn hạn của USD trở nên khó đạt được hơn, với những diễn biến tích cực tại Eo biển Hormuz cần thiết để đà bán tháo USD tiếp tục."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)