SoFi là gì? Với giá cổ phiếu tăng gấp đôi trong năm 2025, liệu nó có thể tiếp tục bứt phá trong năm 2026?

TradingKey - SoFi Technologies, Inc. (NASDAQ: SOFI) đã trở thành một trong những cái tên đáng chú ý nhất trong lĩnh vực fintech tại Mỹ bởi đây không còn đơn thuần là câu chuyện về các khoản vay sinh viên hay một nền tảng giao dịch tiêu dùng. SoFi hiện tự định vị là một thị trường dịch vụ tài chính kỹ thuật số toàn diện (one-stop), lấy thành viên làm trung tâm, cho phép các cá nhân vay, tiết kiệm, chi tiêu, đầu tư và bảo vệ tiền của họ thông qua ba phân khúc hoạt động khác nhau: Cho vay (Lending), Nền tảng Công nghệ (Technology Platform) và Dịch vụ Tài chính (Financial Services). Cấu trúc của các phân khúc này đóng vai trò then chốt vì nó mang lại nhiều cơ hội để công ty tiếp tục tăng trưởng, ngay cả khi có sự sụt giảm ở một trong các mảng hoạt động. Tại thời điểm ngày 30/4/26, giá cổ phiếu của công ty ở mức khoảng 15,53 USD, với giá trị vốn hóa thị trường xấp xỉ 20,0 tỷ USD và hệ số P/E trượt đạt khoảng 41,7.

SoFi thực sự làm gì

Mô hình kinh doanh tổng thể của SoFi sâu rộng hơn nhiều so với những gì nhiều nhà đầu tư vẫn nghĩ. Phân khúc Cho vay bao gồm các khoản vay cá nhân, vay sinh viên và vay mua nhà; phân khúc Dịch vụ Tài chính bao gồm tài khoản vãng lai và tài khoản tiết kiệm, thẻ tín dụng và các dịch vụ đầu tư; phân khúc Nền tảng Công nghệ mang lại cho SoFi khả năng ngày càng linh hoạt trong việc cung cấp hạ tầng công nghệ và phần mềm cho các ngân hàng. Về cơ bản, SoFi đang đặt mục tiêu xây dựng một hệ điều hành tài chính hoàn chỉnh cho thế hệ millennial, đồng thời thực hiện chuyển đổi từ một giải pháp cho vay thay thế sang mô hình ngân hàng trực tuyến theo phong cách ngân hàng số toàn diện.

Các kết quả tài chính mới nhất vẫn cho thấy sự khả quan

SoFi đã có một quý hoạt động rất tốt trong quý 1/2026. Công ty báo cáo doanh thu thuần điều chỉnh kỷ lục đạt 1,1 tỷ USD, tăng trưởng thành viên kỷ lục ở mức 14,7 triệu (tăng 35% so với cùng kỳ năm trước), giải ngân khoản vay kỷ lục 12,2 tỷ USD và lợi nhuận ròng khoảng 167 triệu USD. Bên cạnh những kỷ lục này, doanh thu cũng tăng trưởng trên diện rộng ở cả hai lĩnh vực khi doanh thu cho vay tăng 53% và doanh thu dịch vụ tài chính tăng 41%. Thông thường, dạng báo cáo này sẽ hỗ trợ cho các lý thuyết về cổ phiếu tăng trưởng; tuy nhiên, lần này vấn đề không phải là kết quả quý kém, mà là do thị trường kỳ vọng một dự báo cho năm tài chính 2026 cao hơn nhiều từ SoFi. Công ty đã giữ nguyên dự báo cả năm 2026 ở mức doanh thu khoảng 4,66 tỷ USD và thu nhập trên mỗi cổ phiếu đạt 0,60 USD, điều mà theo Reuters đã gây thất vọng cho thị trường mặc dù kết quả quý vừa qua rất mạnh mẽ. Trong quý 2, công ty dự kiến tăng trưởng doanh thu khoảng 30% và biên EBITDA điều chỉnh đạt khoảng 30%; cả hai đều là những chỉ số lành mạnh nhưng không đủ để một cổ phiếu có kỳ vọng cao tiếp tục tăng trưởng nếu chỉ dựa vào lợi nhuận.

Lý do cổ phiếu SoFi tăng gấp đôi trong năm 2025

Nhờ niềm tin của thị trường về việc chuyển mình từ một "công ty fintech thua lỗ" trong năm 2025, SoFi đã có một năm khởi sắc. Theo Reuters vào tháng 10/2025, giá cổ phiếu này đã tăng gần gấp đôi trong năm sau khi công ty báo cáo lợi nhuận khả quan và nâng dự báo lợi nhuận, trong khi kết quả kinh doanh năm 2025 đã cho thấy lý do tại sao điều này xảy ra. SoFi đạt doanh thu 3,6 tỷ USD cho cả năm với lợi nhuận ròng 480 triệu USD và EBITDA điều chỉnh đạt 1,1 tỷ USD. Tăng trưởng thành viên, tiền gửi và lượng đăng ký gói Gold đều tăng, giúp các nhà đầu tư dễ dàng chấp nhận mức định giá bội số cao hơn cho cổ phiếu này.

Đà tăng của cổ phiếu cũng làm thay đổi đáng kể bản chất của các kỳ vọng. Một công ty tăng gấp đôi giá trị trong một năm không thể không tiếp tục phát triển mô hình kinh doanh trong năm tiếp theo mà không chịu những tác động tiêu cực. Nói một cách đơn giản, doanh nghiệp khó có thể duy trì việc liên tục vượt xa những kỳ vọng vốn đã rất cao của thị trường. Đây chính là điều khiến vị thế của SoFi trong năm 2026 rất khác biệt so với năm 2025.

SoFi năm 2026: Cổ phiếu đã tái thiết lập mặt bằng giá, nhưng hoạt động kinh doanh không hề đổ vỡ.

Tính đến ngày 29/4, giá cổ phiếu của SoFi đã giảm 40,7%. Giá cổ phiếu SoFi đã giảm 15,44% trong cùng ngày công bố báo cáo tài chính mới nhất, mặc dù các chỉ số hoạt động được tiết lộ trong báo cáo vẫn cho thấy kết quả khả quan. Một bài báo gần đây trên Barron’s chỉ ra rằng SoFi đã sụt giảm giá trị đáng kể trong năm 2026 do những lo ngại của nhà đầu tư về định giá và những tác động tiêu cực từ báo cáo của một bên bán khống đối với cổ phiếu này.

Sự sụt giảm của SoFi không tương quan trực tiếp với đánh giá hiện tại của thị trường về giá trị dài hạn của công ty. Tuy nhiên, có một số điểm mấu chốt cần lưu ý để hiểu về vị thế của SoFi trên thị trường hiện nay. Thứ nhất, kỳ vọng hiện tại đối với SoFi đã thay đổi. Thị trường hiện không còn sẵn lòng ưu ái tăng trưởng chỉ vì mục tiêu tăng trưởng đơn thuần; thay vào đó, nhà đầu tư yêu cầu bằng chứng cho thấy SoFi có thể duy trì đà tăng trưởng trong quá khứ, đồng thời đảm bảo nâng cao dự báo kinh doanh, cải thiện biên lợi nhuận và tiếp tục mở rộng hoạt động ngoài các chu kỳ cho vay. Do đó, mặc dù năm 2026 vẫn xoay quanh hiệu quả hoạt động của SoFi, trọng tâm đã chuyển sang việc liệu công ty có thể tiếp tục gây bất ngờ trước một thị trường đang có cái nhìn đầy hoài nghi hay không.

Liệu SoFi có thể tiếp tục bứt phá trong năm 2026?

Mặc dù SoFi vẫn còn tiềm năng tăng trưởng trong năm 2026, nhưng triển vọng đó đã trở nên ít rõ ràng hơn so với năm trước. Để công ty có thể tiếp tục đà đi lên, họ phải tiếp tục thu hút thêm thành viên mới, tăng số dư tiền gửi và tạo ra thêm các nguồn thu nhập từ phí nhằm giảm bớt sự phụ thuộc vào lãi suất hoặc chu kỳ cho vay. Kết quả kinh doanh quý 1 cho thấy điều này đang diễn ra ở một mức độ nhất định: Doanh thu từ phí của công ty tăng 23%; tiền gửi tăng 2,7 tỷ USD (tổng số tiền đạt 40,2 tỷ USD); và công ty đã có thêm 1,1 triệu thành viên trong quý. Tất cả những xu hướng đó cho thấy SoFi có một câu chuyện tăng trưởng dài hạn, bất kể diễn biến của giá cổ phiếu như thế nào.

Ngoài những xu hướng này, còn có các chất xúc tác về sản phẩm có thể hỗ trợ sự tăng trưởng liên tục trong tương lai. Ví dụ, SoFi gần đây đã ra mắt các sản phẩm/dịch vụ mới (chẳng hạn như dịch vụ ngân hàng liên quan đến tiền điện tử) — những sản phẩm/dịch vụ có thể tăng mức độ gắn bó của thành viên nếu tỷ lệ tiếp nhận duy trì ở mức mạnh mẽ. Một điểm quan trọng khác cần lưu ý là SoFi hiện đã định vị mình không chỉ đơn thuần là một bên khởi tạo khoản vay (tức là công ty đang tìm cách tạo dựng mối quan hệ toàn diện với từng thành viên trên nền tảng của mình). Nếu thị trường bắt đầu định giá SoFi như một nền tảng vững mạnh thay vì chỉ là một đơn vị cho vay (và tập trung vào chu kỳ cho vay), thì cổ phiếu này sẽ hồi phục đáng kể theo thời gian sau giai đoạn suy yếu vào năm 2026. Xin nhắc lại, đây là những giả định rút ra từ việc phân tích các dòng doanh thu đã báo cáo và định hướng chiến lược của công ty.

Các rủi ro chính vẫn hiện hữu rõ rệt

Định giá và kỳ vọng là những rủi ro lớn nhất từ trước đến nay. Ngay cả với đợt bán tháo gần đây, định giá của SoFi vẫn phản ánh một hệ số giá cao, do đó nó không có giá trị tuyệt đối như nhiều người thường gọi. Nếu SoFi duy trì sự thận trọng trong việc đưa ra dự báo, cổ phiếu này có thể tiếp tục bị trừng phạt mỗi khi kết quả kinh doanh chỉ dừng lại ở mức tốt thay vì đạt mức xuất sắc như kỳ vọng, đặc biệt là sau đợt điều chỉnh định giá mạnh mẽ (và tiêu cực) vào năm 2025.

Rủi ro thứ hai mà SoFi phải đối mặt liên quan đến các điều kiện tín dụng và lãi suất. Tất cả các yếu tố này là động lực chính cho hoạt động giải ngân (nhu cầu vay vốn), biên lãi ròng (NIM) và xu hướng nợ quá hạn của SoFi, và do đó luôn được đánh giá dựa trên bối cảnh kinh tế vĩ mô. Rủi ro danh tiếng là một vấn đề rất thực tế đối với SoFi sau vụ tranh cãi với phe bán khống vào tháng 3/2026, điều mà SoFi tuyên bố sẽ phản đối. Dù hoạt động kinh doanh cốt lõi của SoFi có khả năng chống chịu được những tác động từ các tin tức tiêu cực trong thời gian này, công ty vẫn có thể bị ảnh hưởng bất lợi trong một khoảng thời gian khá dài.

Liệu có nên mua cổ phiếu SoFi vào lúc này?

SoFi vẫn được xếp hạng là một câu chuyện tăng trưởng mạnh mẽ trong lĩnh vực fintech tại Mỹ, đồng thời ghi nhận sự tăng trưởng ở cả khả năng sinh lời và số lượng khách hàng. Với việc cổ phiếu đang giao dịch ở mức thấp hơn đáng kể so với mức đỉnh vào năm 2026, khoản đầu tư ở giai đoạn này mang lại điểm gia nhập thậm chí còn hấp dẫn hơn so với trước đây, khi thị trường hiện không chỉ kỳ vọng vào tốc độ tăng trưởng thành viên và doanh thu cao; thị trường còn mong đợi các dự báo sẽ được nâng lên trong thời gian tới, đòn bẩy hoạt động cao hơn và bằng chứng thực tế cho thấy cách tiếp cận nền tảng có thể được duy trì bền vững theo thời gian.

Đối với những nhà đầu tư tin rằng SoFi sẽ tiếp tục mở rộng sang các lĩnh vực mới và từ đó tạo ra cơ hội tăng trưởng lợi nhuận dài hạn, cổ phiếu này có khả năng vẫn là một khoản đầu tư hợp lý. Đối với những nhà đầu tư tìm kiếm một mức định giá "thuần túy" hơn (không phụ thuộc quá nhiều vào kết quả thực thi thực tế), rủi ro vẫn còn cao. Công ty đang tiếp tục cải thiện, nhưng sau khi đã tăng gần gấp đôi so với cuối năm 2025, triển vọng cho năm 2026 có khả năng sẽ là sự tăng trưởng có kỷ luật hơn là một đợt tăng giá mạnh liên tục khác.