Cổ phiếu ORCL: Tại sao Oracle có thể là gã khổng lồ công nghệ bị vùi dập sẵn sàng cho một sự trở lại

TradingKey - Oracle(ORCL) từ lâu đã được biết đến là một doanh nghiệp phần mềm có vị thế. Tuy nhiên, với sự phổ biến ngày càng tăng của AI, công ty này hiện đang bước vào một vai trò mới trong ngành: hạ tầng trí tuệ nhân tạo.

Phần lớn giới đầu tư vẫn tiếp tục tập trung vào các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô siêu lớn, trong khi Oracle đang được nhìn nhận lại như một bên thụ hưởng ít được chú ý từ đà tăng trưởng của chi tiêu liên quan đến AI.

Với sự suy yếu hiện tại của giá cổ phiếu ORCL, đang có những cuộc thảo luận mới về cách nhìn nhận vị thế của Oracle trên thị trường. Có nhiều luận điểm lạc quan cho rằng nhịp điều chỉnh giá của Oracle mang lại cho các nhà đầu tư cơ hội hiếm có để sở hữu một doanh nghiệp công nghệ hàng đầu lâu đời vốn chỉ mới bắt đầu giai đoạn tăng trưởng tiếp theo.

Sự chuyển dịch của Oracle từ phần mềm truyền thống sang hạ tầng dựa trên AI

Trong nhiều năm qua, Oracle đã khẳng định vị thế nhờ các hệ quản trị cơ sở dữ liệu, ứng dụng doanh nghiệp và các phần mềm thiết yếu được sử dụng rộng rãi trên toàn cầu. Nhờ nền tảng lịch sử này, Oracle vẫn duy trì nguồn thu nhập ổn định và dồi dào từ mảng kinh doanh truyền thống. Tuy nhiên, mảng kinh doanh này không phản ánh đầy đủ bức tranh khi xem xét triển vọng đầu tư của Oracle ở hiện tại cũng như tương lai.

Oracle đang nhanh chóng mở rộng danh mục sản phẩm sang hạ tầng điện toán đám mây với sản phẩm Oracle Cloud Infrastructure (OCI). Đây là giải pháp thay thế trực tiếp cho Amazon Web Services (AWS), Microsoft Azure và Google Cloud.

Ban đầu, OCI vốn được xem là một dịch vụ phụ trợ của Oracle. Tuy nhiên, trước nhu cầu ngày càng tăng về năng lực tính toán cho các tác vụ trí tuệ nhân tạo (AI), OCI đã đưa Oracle trở lại vị thế dẫn đầu như một đối thủ chiến lược. Hiện tại, Oracle không chỉ cạnh tranh trong mảng phần mềm mà còn đối đầu trực tiếp với các nhà cung cấp hạ tầng đám mây trong một trong những lĩnh vực có tốc độ tăng trưởng chi tiêu công nghệ mạnh mẽ nhất hiện nay.

Những lý do khiến ORCL thu hút sự quan tâm ngày càng lớn trong chu kỳ AI

Yếu tố chính thu hút sự chú ý đối với orcl dựa trên nhu cầu đối với các sản phẩm của họ.

Nhu cầu của các doanh nghiệp lớn và các nhà phát triển trí tuệ nhân tạo (AI) đối với việc sử dụng trung tâm dữ liệu, GPU, kết nối mạng và các môi trường bảo mật để vận hành các ứng dụng mô hình lớn đang ngày càng gia tăng. Điều này cho phép họ vận hành các ứng dụng mô hình AI ở quy mô lớn hơn, trong khi năng lực điện toán đám mây và các mối quan hệ doanh nghiệp của Oracle cung cấp một nền tảng vững chắc cho các nhà phát triển AI, từ đó biến Oracle trở thành lựa chọn ưu tiên của các doanh nghiệp.

Luận điểm tăng giá đối với Oracle được hỗ trợ bởi các điểm sau:

• Cơ sở khách hàng hiện tại trong danh sách Fortune 500 giúp đơn giản hóa các cơ hội bán chéo sản phẩm.
• Sự cân bằng tuyệt vời giữa tăng trưởng mảng phần mềm và cơ sở hạ tầng.
• Điện toán đám mây South Bean đang trở nên phổ biến hơn nhờ tính ổn định và tuân thủ các quy định của chính phủ.
• Ngày càng nhiều công ty tìm kiếm năng lực xử lý máy tính để hỗ trợ các nhu cầu AI của họ.

Không giống như các công ty khác bị coi là mang tính đầu cơ chỉ dựa trên AI, Oracle đã có mảng kinh doanh cốt lõi mang lại lợi nhuận từ trước khi thị trường AI tăng trưởng như hiện nay.

Sự kết hợp giữa dòng tiền ổn định và sự tăng trưởng của mảng kinh doanh cơ sở hạ tầng mang lại cho nhà đầu tư một doanh nghiệp lâu đời đang đạt mức tăng trưởng vượt bậc nhờ AI.

Khoảng cách định giá: Cổ phiếu ORCL so với các đối thủ Big Tech

Các nhà đầu tư hiện đang quay trở lại xem xét cổ phiếu ORCL, chủ yếu là do mức định giá của nó.

Trong quá khứ, ORCL thường giao dịch ở mức bội số thấp hơn so với hầu hết các đối thủ vốn hóa siêu lớn đóng vai trò "chỉ báo AI" và bị định giá thấp hơn vì không được coi là cổ phiếu tăng trưởng thuần túy như các công ty cùng ngành khác.

Những công ty được coi hoàn toàn là các câu chuyện tăng trưởng thuần túy có xu hướng giao dịch ở mức bội số cao nhất, trong khi những công ty lớn hơn và trưởng thành hơn thường được thị trường định giá thấp hơn (chiết khấu).

Nếu ORCL có thể tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng mảng đám mây và nắm bắt thêm sự tăng trưởng từ AI, khoảng cách định giá đó có thể được thu hẹp.

Điều này tạo ra một cơ sở tuyệt vời cho khả năng tái định giá:

• Trong trường hợp tăng trưởng không đạt kỳ vọng, ORCL vẫn sở hữu mảng kinh doanh cốt lõi có lợi nhuận.
• Nếu tăng trưởng vượt kỳ vọng, thị trường có thể định giá cổ phiếu này cao hơn.

Kiểu phi đối xứng này thường là nơi bạn sẽ tìm thấy những cơ hội dài hạn tốt nhất.

Liệu mảng điện toán đám mây có thể mang lại định hướng mới cho Oracle?

Quan điểm truyền thống về Oracle bấy lâu nay vẫn là một nhà cung cấp phần mềm doanh nghiệp lớn, chậm chạp và mất nhiều thời gian để đưa các sản phẩm mới ra thị trường. Tuy nhiên, quan điểm này có lẽ đã lỗi thời.

Doanh thu hạ tầng đám mây ngày càng trở nên quan trọng đối với Oracle, và vị thế của họ với các khối lượng công việc tập trung vào cơ sở dữ liệu, đòi hỏi hiệu suất cao đã mang lại một thị trường ngách mà các nhà cung cấp đám mây lớn hơn không thể chiếm lĩnh hoàn toàn.

Khi AI tiếp tục được các công ty áp dụng rộng rãi, nhiều doanh nghiệp sẽ chọn cách tiếp cận đa đám mây thay vì chỉ dựa vào một nhà cung cấp. Oracle sẽ được hưởng lợi nếu những khách hàng đó lựa chọn đa dạng hóa khối lượng công việc của họ trên các nhà cung cấp khác nhau.

Oracle không cần phải soán ngôi một nhà cung cấp đám mây lớn, mà chỉ cần chiếm lĩnh một thị phần đáng kể trong nhu cầu doanh nghiệp đang ngày càng tăng cao.

Khả năng phân biệt giữa hai khía cạnh này là yếu tố then chốt đối với các nhà đầu tư.

Thị trường duy trì sự thận trọng và tâm thế rủi ro.

Mặc dù tình hình đang trở nên khả quan hơn, mức độ hoài nghi về Oracle vẫn có cơ sở.

Các đối thủ cạnh tranh chính của Oracle bao gồm Amazon Web Services, Microsoft Azure và Google Cloud. Lợi thế cạnh tranh lớn của cả ba công ty này là quy mô và hệ sinh thái khổng lồ, cũng như sở hữu lượng lớn các nhà phát triển đã quen thuộc với các sản phẩm của họ.

Việc xây dựng cơ sở hạ tầng đám mây đòi hỏi thâm dụng vốn lớn và nhu cầu về AI thay đổi nhanh chóng do ngân sách của các doanh nghiệp cũng như tình hình kinh tế thế giới nói chung, từ đó tạo ra loại rủi ro thứ hai cho Oracle về khả năng thực thi.

Rủi ro thứ ba mà Oracle phải đối mặt là hình ảnh của công ty và việc thị trường mất bao lâu để định giá lại tài sản của họ, so với tốc độ định giá lại nếu phần lớn các nhà đầu tư vẫn tiếp tục coi Oracle là một doanh nghiệp truyền thống tăng trưởng chậm.

Ngược lại, kịch bản tăng giá rất lạc quan về Oracle sẽ không diễn ra trong một sớm một chiều; thay vào đó, câu chuyện này nhiều khả năng sẽ diễn ra trong một khoảng thời gian dài.

Những yếu tố nhà đầu tư cần theo dõi đối với cổ phiếu ORCL

Nhà đầu tư nên theo dõi các chỉ số sau để xác định liệu sự phục hồi của Oracle có thực sự đang diễn ra hay không:

• Xu hướng doanh thu của Oracle Cloud Infrastructure (OCI).
• Quy mô chi tiêu vốn cho việc mở rộng trung tâm dữ liệu.
• Các khách hàng mới có được nhờ trí tuệ nhân tạo (AI).
• Số lượng khách hàng hiện tại được duy trì đối với các cơ sở dữ liệu và ứng dụng này.
• Sự ổn định liên tục của biên lợi nhuận hoạt động của Oracle.
• Bình luận từ ban lãnh đạo về lượng đơn hàng tồn đọng và khả năng dự báo nhu cầu đối với các sản phẩm của họ.

Những chỉ số này sẽ cung cấp thông tin về việc liệu Oracle chỉ đơn thuần đang bám theo xu hướng AI hay họ thực sự có khả năng thương mại hóa xu hướng này.

Tác động thị trường: Một cách mới để đầu tư vào AI

Hầu hết các cổ phiếu AI phần lớn dựa trên tiềm năng tương lai. Với Oracle thì không phải vậy.

Oracle hiện sở hữu:

• Mối quan hệ với các khách hàng doanh nghiệp lớn.
• Các dòng doanh thu định kỳ.
• Khả năng sinh lời đã được chứng minh.
• Sự phù hợp trong quá trình tăng trưởng hạ tầng của họ.

Những đặc điểm này khiến cổ phiếu ORCL trở thành một phương thức tiếp cận AI cân bằng hơn—không bùng nổ như các mã cổ phiếu ở giai đoạn đầu—nhưng có thể ít bị ảnh hưởng hơn bởi sự biến động của tâm lý.

Đối với những nhà đầu tư muốn đầu tư vào AI mà không phải trả mức định giá cao như một số cổ phiếu hiện nay, Oracle là một lựa chọn trung gian hấp dẫn.

Điểm mấu chốt

Tập đoàn Oracle có thể được xem là một doanh nghiệp đang bị định giá thấp và có khả năng phục hồi nhanh hơn các đối thủ cạnh tranh. Không chỉ đơn thuần là một nhà cung cấp phần mềm truyền thống, Oracle đang nhanh chóng bắt kịp đà tăng trưởng của điện toán đám mây và nhu cầu về hạ tầng trí tuệ nhân tạo.

Đà suy giảm giá cổ phiếu gần đây có thể không phải là dấu hiệu của sự trì trệ kéo dài, mà là một giai đoạn tích lũy tạm thời trước khi công ty đạt được những lợi ích đáng kể từ sự tăng trưởng liên tục nhờ khả năng tận dụng nhu cầu đang ngày càng gia tăng.