Cổ phiếu Lithium Mỹ dẫn đầu đà tăng đêm qua; Logic vận hành ngành Lithium chứng kiến sự chuyển giao cũ và mới khi xung đột địa chính trị có thể thúc đẩy điểm đảo chiều của ngành một lần nữa?

TradingKey - Các cổ phiếu khai thác lithium của Mỹ dẫn đầu đà tăng trưởng trong đêm qua, với Sigma Lithium (SGML) dẫn đầu toàn ngành khi đóng cửa tăng 17,1%; Lithium Americas (LAC) tăng 7,62%; Albemarle (ALB) tăng 6,79%; và SQM (SQM) đóng cửa tăng 6,71%.

Nhìn lại năm qua, lĩnh vực pin lithium liên tục có xu hướng đi lên và trải qua một đợt tăng trưởng kéo dài. Trong nhóm này, Albemarle (ALB) cũng đã tăng vọt từ mức thấp 48,57 USD sau cuộc chiến tranh thương mại Mỹ-Trung lên mức cao nhất là 205 USD trong năm nay. Động lực then chốt là nhu cầu lưu trữ năng lượng cao hơn dự kiến, được thúc đẩy bởi nhu cầu về năng lực tính toán AI ngày càng tăng. Trong giai đoạn này, giá lithium carbonate kỳ hạn đã phục hồi từ mức thấp giữa năm là 59.000 nhân dân tệ/tấn lên 150.000 nhân dân tệ/tấn. Tuy nhiên, căn cứ vào diễn biến gần đây, lĩnh vực này dường như đã chuyển từ xu hướng tăng giá một chiều trước đó sang một giai đoạn biến động mạnh hơn và đi ngang trong biên độ.

Các yếu tố ảnh hưởng đến biến động giá cổ phiếu:

Hiện nay, logic vận hành của ngành lithium đang trải qua một bước chuyển mình. Dư địa tăng định giá vốn được thúc đẩy bởi câu chuyện về ngành lưu trữ năng lượng trước đây đang chuyển hướng sang logic cơ bản về cung - cầu, vốn bị chi phối bởi các hạn chế nguồn cung thắt chặt và sự mở rộng nhu cầu đồng bộ trong bối cảnh khủng hoảng năng lượng và các toan tính địa chính trị.

Kể từ đầu năm đến nay, các cuộc xung đột địa chính trị lặp đi lặp lại, đặc biệt là sự leo thang trong thế đối đầu giữa Mỹ và Iran, đã gây chấn động phía cung dầu thô. Việc phong tỏa kéo dài tại eo biển Hormuz đã khiến hoạt động sản xuất tại một số mỏ dầu ở Trung Đông bị đình trệ, đẩy mặt bằng giá dầu trung hạn lên mức cao.

Trong bối cảnh này, nhu cầu thị trường đối với lithium ngày càng trở nên nổi bật nhờ tính hiệu quả về chi phí và giá trị chiến lược của nó. Hơn nữa, một số nhà phân tích nhận định rằng nếu xung đột tại Trung Đông tiếp diễn, nhu cầu về pin động lực — thành phần chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tổng cầu — sẽ sẵn sàng cho một đợt phục hồi theo xu hướng.

Trong khi đó, các báo cáo từ truyền thông cho thấy Chile sắp phá vỡ truyền thống phụ thuộc vào đồng như một trụ cột kinh tế duy nhất bằng cách lần đầu tiên tổ chức một diễn đàn lithium chuyên biệt kéo dài một ngày tại Hội nghị Đồng Thế giới thường niên vào tuần tới. Động thái này cho thấy quốc gia này đang đẩy nhanh chiến lược đa dạng hóa tài nguyên.

Nguồn cung lithium có thể thắt chặt trong nửa cuối năm 2026.

Tác động chính của xung đột Mỹ-Iran đối với ngành lithium không nằm ở câu chuyện thay thế năng lượng tái tạo, mà là sự gián đoạn trực tiếp đối với chuỗi cung ứng dầu diesel cho các mỏ lithium của Australia—một rủi ro dừng sản xuất mà thị trường vẫn chưa phản ánh đầy đủ vào giá. Australia chiếm khoảng 30% công suất lithium toàn cầu và quy trình sản xuất của nước này phụ thuộc hoàn toàn vào dầu diesel. Với gần 90% lượng dầu diesel là hàng nhập khẩu và dự trữ chỉ đủ dùng trong 15 đến 30 ngày, rủi ro gián đoạn nguồn cung năng lượng là cực kỳ nghiêm trọng.

Ngoài ra, lệnh cấm xuất khẩu quặng lithium của Zimbabwe đã làm gia tăng sự bất ổn về chính sách, trong khi kế hoạch bảo trì định kỳ của các nhà máy muối lithium trong nước vào tháng 1 và tháng 2, cùng với việc trì hoãn tái khởi động sản xuất tại các mỏ của Trung Quốc, đã làm hạn chế thêm độ co giãn của nguồn cung.

Do đó, kỳ vọng đối với thị trường lithium vào năm 2026 đã chuyển từ thặng dư nhẹ sang trạng thái cân bằng thắt chặt hoặc thậm chí là thiếu hụt cấu trúc. Sự thay đổi này là động lực chính thúc đẩy đợt tăng giá của lithium và cổ phiếu khai thác lithium.

Quan điểm của các tổ chức: Đồng loạt điều chỉnh giảm dự báo nguồn cung Lithium

Việc giá cổ phiếu tăng cũng được thúc đẩy bởi việc các tổ chức lớn hạ dự báo về nguồn cung lithium. Gần đây, một số ngân hàng đầu tư dự báo giá lithium sẽ bước vào quỹ đạo tăng khi nguồn cung lithium vẫn ở mức thắt chặt.

Morgan Stanley đã công bố một báo cáo nghiên cứu hạ dự báo nguồn cung lithium năm 2026 xuống còn khoảng 400.000 tấn (giảm so với ước tính ban đầu khoảng 500.000 tấn vào đầu năm). Ngân hàng này dự kiến nguồn cung thị trường sẽ thắt chặt hơn nữa trong mùa cao điểm từ tháng 5 đến tháng 8, và tình trạng thiếu hụt sẽ xuất hiện bắt đầu từ tháng 9. Nhìn chung, Morgan Stanley kỳ vọng giá lithium sẽ có xu hướng tăng trong nửa cuối năm 2026, lưu ý rằng độ co giãn của nhu cầu sẽ thể hiện rõ khi giá vượt ngưỡng 250.000 nhân dân tệ/tấn.

Citi lưu ý rằng tập dữ liệu lithium mới nhất cho thấy lượng tồn kho tích lũy hàng tuần đã tăng trong tuần này. Ngân hàng dự báo khi các tác động về nguồn cung từ Zimbabwe có khả năng xuất hiện, thị trường có thể chuyển sang giai đoạn giải phóng hàng tồn kho; do đó, áp lực gần đây sẽ dần giảm bớt trong 3 đến 4 tuần tới. Giải quyết các lo ngại về nhu cầu pin xe năng lượng mới (NEV) từ đầu năm đến nay, dữ liệu từ Real Lithium cho thấy lượng lắp đặt pin NEV đã tăng 18% so với cùng kỳ năm trước trong hai tháng đầu năm 2026, chủ yếu nhờ nhu cầu mạnh mẽ đối với xe thương mại và sự gia tăng dung lượng pin trên mỗi xe. Trong bối cảnh động lực cung-cầu hàng tháng dự kiến sẽ thắt chặt trong những tuần tới, ngân hàng này khuyến nghị nhà đầu tư nên mua lithium.

Những tiêu điểm cần theo dõi tiếp theo?

Trước hết, cần tập trung chú ý vào phía cầu, bao gồm sự kéo dài của cuộc xung đột Mỹ-Iran đang diễn ra, bởi giá dầu cao sẽ thúc đẩy nhu cầu về pin năng lượng. Ngân hàng Macquarie dự báo rằng, được thúc đẩy bởi nhu cầu lưu trữ năng lượng mạnh mẽ, nhu cầu lithium toàn cầu sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) ở mức trên 20% cho đến cuối thập kỷ này, ngay cả khi đà tăng trưởng của xe điện chậm lại.

Về phía cung, cần tập trung vào những thay đổi trong cục diện cung ứng xuất phát từ các biện pháp kiểm soát xuất khẩu lithium mới được triển khai của Zimbabwe. Các yếu tố khác bao gồm tác động từ việc gián đoạn nguồn cung năng lượng do các xung đột địa chính trị đối với năng lực khai thác lithium của Australia, cũng như những bất ổn xung quanh việc tái khởi động sản xuất và giải phóng công suất tại các mỏ lithium quy mô lớn của CATL sau khi bị tạm dừng do hết hạn giấy phép.