Thị trường bộ nhớ sụt giảm mạnh. Nhóm cổ phiếu bộ nhớ đồng loạt điều chỉnh bất ngờ: Liệu chu kỳ tăng giá của ngành bộ nhớ đang đi đến hồi kết hay là một cơ hội mua vào?

TradingKey - Kể từ giữa tháng 3, giá bộ nhớ đã đảo chiều, làm dấy lên những lo ngại trên thị trường rằng chu kỳ bộ nhớ đã đạt đỉnh. Tính đến thứ Sáu theo giờ miền Đông Mỹ, các cổ phiếu chip bộ nhớ của Mỹ đã ghi nhận một đợt điều chỉnh mạnh trong tuần. Trước đó vốn là những mã tăng trưởng hàng đầu với độ biến động giá mạnh nhất, SanDisk (SNDK) , đã giảm hơn 13% so với mức đỉnh trong tuần; Micron (MU) đã giảm hơn 15% so với mức đỉnh, khi toàn ngành trải qua một đợt sụt giảm đồng loạt trong tuần, dẫn đầu đà giảm của Chỉ số Nasdaq.

Điều gì đã khiến nhóm cổ phiếu chip nhớ sụt giảm mạnh?

Tuần trước, Google (GOOGL) đã công bố công nghệ nén bộ nhớ AI mới TurboQuant, làm dấy lên những lo ngại của thị trường về triển vọng nhu cầu lưu trữ. Kết hợp với sự chậm lại dần trong đà tăng trưởng nhu cầu lưu trữ, nhóm cổ phiếu bộ nhớ đã trải qua đợt sụt giảm mạnh trong ngày hôm đó.

Trong bài viết "Thuật toán nén TurboQuant của Google là gì? Công nghệ này sẽ tác động thế nào đến ngành chip nhớ AI?," chúng tôi đã phân tích chi tiết về những tác động mà TurboQuant mang lại cho ngành công nghiệp lưu trữ.

Thuật toán nén vector mới này được tối ưu hóa chuyên biệt cho hiệu quả sử dụng bộ nhớ trong giai đoạn suy luận AI, đặc biệt xuất sắc trong việc xử lý mức độ chiếm dụng bộ nhớ đệm Key-Value (KV) Cache cao. Điều này cho phép các mô hình AI xử lý nhiều dữ liệu hơn với mức tiêu thụ bộ nhớ thấp hơn, song cũng đặt ra những thách thức mới cho toàn ngành.

Ngoài ra, trong bài viết nêu trên, chúng tôi đã trình bày chi tiết cách thức TurboQuant tác động đến các loại chip nhớ, cụ thể là xem xét ảnh hưởng đối với DRAM máy chủ (DDR5), HBM (Bộ nhớ băng thông cao), NAND Flash (SSD doanh nghiệp) và HDD.

Liệu chu kỳ tăng trưởng của thị trường bộ nhớ đã đi đến hồi kết?

Dữ liệu cho thấy một số nhà bán lẻ tại Mỹ đã triển khai các đợt giảm giá trên diện rộng đối với bộ nhớ DDR5, với mức giảm tối đa lên tới 100 USD mỗi bộ sản phẩm.

Lấy dòng VENGEANCE của Corsair làm ví dụ, mẫu 32GB với tốc độ lên đến 6400MHz hiện có giá khoảng 379,99 USD, giảm mạnh so với mức đỉnh gần đây là 490 USD, tương đương mức giảm hơn 110 USD mỗi bộ.

Chuyên gia phân tích Dan Nystedt tin rằng đây là tín hiệu cho thấy đỉnh của một chu kỳ truyền thống, khi các nhà sản xuất điện thoại thông minh từ chối chấp nhận mức giá cao của DDR4.

Thị trường tại khu vực Đại Trung Hoa cũng đã hạ nhiệt, các nhà bán buôn chia sẻ với tờ China Business Journal rằng giá các mô-đun bộ nhớ 16GB phổ biến đã "giảm hơn 100 Nhân dân tệ chỉ trong một ngày", và những bên tích trữ quy mô lớn hiện đang bán tháo mạnh mẽ.

Trên thực tế, giá các sản phẩm bộ nhớ truyền thống đã tăng gấp nhiều lần, với mức tăng vượt quá kỳ vọng của người tiêu dùng; đối với những khách hàng lý trí, động lực mua hàng là rất thấp trừ khi có nhu cầu cấp bách.

Các chuyên gia phân tích khác nhau đang có những quan điểm trái chiều: Jukan tin rằng sự phản kháng về giá chỉ giới hạn ở các dòng bộ nhớ cũ, trong khi nhu cầu đối với DDR5 và HBM vẫn mạnh mẽ, cho thấy các công ty bộ nhớ không còn là "cổ phiếu chu kỳ". HSBC cho rằng những lo ngại hiện tại của thị trường là thái quá, siêu chu kỳ bộ nhớ do AI thúc đẩy mới chỉ đi được nửa chặng đường và tình trạng thiếu hụt có thể kéo dài từ một đến hai năm.

Phân tích thị trường cho thấy đợt sụt giảm này phần lớn là do tác động từ công nghệ nén bộ nhớ AI mới của Google (GOOGL) mang tên TurboQuant, điều này đã đẩy nhanh kỳ vọng về một chu kỳ giảm trong tương lai, dẫn đến tâm lý chốt lời và kết hợp với những bất ổn bên ngoài, tạo ra một đợt điều chỉnh cục bộ trong một xu hướng tăng tổng thể.

Ở giai đoạn này, có lẽ còn quá sớm để khẳng định chu kỳ tăng trưởng của lĩnh vực lưu trữ đã kết thúc; chi tiêu cho AI vẫn là chủ đề chính cho đến năm 2026 và các khoản chi tiêu quy mô lớn chắc chắn sẽ tiếp tục hỗ trợ mạnh mẽ cho nhu cầu lưu trữ.

Liên quan đến đợt sụt giảm mạnh gần đây, một báo cáo nghiên cứu của HSBC cũng lưu ý: "Bất kỳ đợt điều chỉnh giảm nào cũng đều mang lại cơ hội mua thêm."