Việc Musk “ủng hộ” Ryanair chỉ là chiêu trò? Nhà đầu tư thực sự lo ngại hơn về sự tập trung của Musk dành cho Tesla.

TradingKey - Vào ngày 14 tháng 1 theo giờ địa phương, Michael O'Leary, CEO của Ryanair (RYAAY), tuyên bố rằng do lo ngại về việc gia tăng lực cản không khí dẫn đến chi phí nhiên liệu tăng cao, công ty sẽ không lắp đặt công nghệ Wi-Fi vệ tinh Starlink của SpaceX (do Elon Musk phát triển) trên máy bay của mình.

Musk đã phản hồi trên nền tảng mạng xã hội X, gọi O'Leary là "kẻ không biết gì" và nói thêm rằng Ryanair thậm chí không thể đo lường chính xác những thay đổi trong tiêu thụ nhiên liệu. Điều này đã châm ngòi cho một cuộc khẩu chiến giữa hai người trên X, thậm chí Musk còn gợi ý về việc quan tâm đến việc thâu tóm Ryanair.

Khi tình hình tiếp tục diễn biến trên X, Ryanair đã tận dụng đà này bằng cách tung ra đợt bán vé khuyến mãi "Total Moron" (Kẻ đại ngốc), giúp thúc đẩy doanh số bán vé của hãng hàng không giá rẻ này. Giá cổ phiếu của hãng cũng tăng nhẹ sau tin đồn thâu tóm. Michael O'Leary nhận xét: "Tranh cãi với Elon Musk rất tốt cho công việc kinh doanh của chúng tôi", và nói thêm rằng ông hoan nghênh khoản đầu tư từ Musk.

Cuộc tranh cãi công khai có vẻ đầy cảm tính này thực chất che giấu một chiến lược kinh doanh tinh vi. "Tiếp thị đối đầu" của O'Leary không chỉ tận dụng thành công lưu lượng truy cập miễn phí mà còn củng cố chính xác định vị thương hiệu của Ryanair—trong khi Musk, theo một nghĩa nào đó, đã trở thành "đại sứ thương hiệu" đắt giá nhất của ông.

Tại sao việc lắp đặt dịch vụ Starlink lại không khả thi đối với Ryanair?

Ryanair là một trong những hãng hàng không giá rẻ lớn nhất và nổi tiếng nhất châu Âu, nổi tiếng với giá vé cực thấp và mạng lưới đường bay rộng khắp châu Âu, hoạt động theo mô hình chi phí siêu thấp. Hãng kiểm soát chi phí thông qua các chiến lược như sử dụng các sân bay phụ, bán vé trực tiếp và sử dụng một loại máy bay duy nhất, giúp hãng trở nên rất phổ biến đối với những du khách có ngân sách hạn hẹp.

Theo các ước tính sơ bộ, chi phí lắp đặt Starlink và chi phí vận hành tăng thêm do lực cản tăng sẽ lên tới tổng cộng từ 200 triệu USD đến 250 triệu USD mỗi năm. Việc chỉ đơn giản chuyển những chi phí này sang người tiêu dùng có thể dẫn đến sự sụt giảm đáng kể lượng khách hàng.

Ngay cả khi là một dịch vụ giá trị gia tăng tùy chọn, cơ sở khách hàng của Ryanair cũng khó có thể "trả tiền". Hầu hết hành khách của Ryanair ưu tiên chi phí thấp và giá trị đồng tiền, khiến việc họ chi thêm tiền cho dịch vụ Wi-Fi tạm thời trở nên không thực tế.

Việc Musk thâu tóm Ryanair sẽ có tác động gì đối với Tesla?

Đầu tiên, các nhà đầu tư tin rằng tác động trực tiếp nhất sẽ là đối với Tesla.

Nếu Musk thâu tóm Ryanair, mối quan tâm tức thời nhất của thị trường sẽ không phải là bản thân thương vụ, mà là sự phân tán thêm sự chú ý và trọng tâm quản lý của Musk.

Mặc dù Ryanair, với tư cách là hãng hàng không giá rẻ lớn nhất châu Âu, sở hữu dòng tiền mạnh mẽ và hiệu quả hoạt động cao, đồng thời về mặt lý thuyết có thể tạo ra sự cộng hưởng với các mảng năng lượng, lái xe tự động hoặc các khái niệm di chuyển trên không trong đô thị tương lai của Tesla (như Optimus hoặc ô tô bay), nhưng "trí tưởng tượng chiến lược" này khó có thể thành hiện thực trong ngắn hạn.

Quan trọng nhất, Tesla hiện đang ở giai đoạn then chốt cho quá trình chuyển đổi công nghệ: FSD (Tự lái hoàn toàn) vẫn chưa đạt được lợi nhuận quy mô lớn, và mảng kinh doanh lưu trữ năng lượng đang trong giai đoạn tăng trưởng cao. Ở giai đoạn này, thị trường rất nhạy cảm với "sự hiện diện" của Musk—liệu ông có trực tiếp tham gia vào việc định nghĩa sản phẩm, các quyết định kỹ thuật và quản trị khủng hoảng hay không được coi là yếu tố then chốt trong định giá của Tesla.

Nhìn lại sự tham gia sâu sắc của Musk trong thương vụ thâu tóm Twitter, giá cổ phiếu Tesla đã lao dốc hơn 60%; ngay cả sau khi ông dần rút lui khỏi các hoạt động hàng ngày, cũng phải mất gần hai năm để gây dựng lại niềm tin. Nếu bây giờ ông dấn thân vào ngành hàng không, các nhà đầu tư chắc chắn sẽ lại đối mặt với những nghi ngờ mới.

Ngay cả khi việc thâu tóm Ryanair khả thi về mặt tài chính và tạo ra tiếng vang ngắn hạn, tác động ròng đối với giá cổ phiếu Tesla có thể sẽ là tiêu cực, trừ khi Musk có thể đưa ra cam kết rõ ràng về việc không làm giảm vai trò quản trị của mình tại Tesla hoặc thiết lập một cơ chế quản lý kế nhiệm vững chắc.

Hơn nữa, việc Musk thâu tóm Ryanair về mặt lý thuyết là khó đạt được do các quy định của Liên minh Châu Âu, quy định rằng công dân ngoài EU không thể nắm giữ cổ phần đa số trong các hãng hàng không châu Âu.

Trong thực tế, thị trường không phản đối sự mở rộng của Musk, nhưng phản đối việc ông chiến đấu trên "nhiều mặt trận" trước khi Tesla hoàn thành quá trình chuyển đổi quan trọng; sự ổn định của Musk vẫn là mỏ neo cho định giá của Tesla.