Vương quốc Anh: Lạm phát được định hình bởi cú sốc năng lượng – ING

James Smith tại ING nhấn mạnh rằng áp lực lạm phát ở Anh vẫn tập trung ở năng lượng, trong khi lạm phát thực phẩm và dịch vụ lại thấp hơn dự kiến. Lạm phát toàn phần ghi nhận mức 3,5% trong tháng 9 và dự kiến sẽ đạt đỉnh gần 4% vào mùa đông, nhưng các thước đo về lạm phát thâm dụng năng lượng và lạm phát dịch vụ cơ bản cho thấy rất ít dấu hiệu của các tác động vòng hai lan rộng từ cú sốc năng lượng liên quan đến Chiến tranh Iran.

Do năng lượng dẫn dắt nhưng mức độ lan tỏa hạn chế

"Sau bảy tháng kể từ khi Chiến tranh Iran bắt đầu, vẫn chưa có dấu hiệu nào cho thấy cú sốc lạm phát của Anh đang lan rộng ra ngoài lĩnh vực năng lượng. Cho đến nay, các tác động vòng hai vẫn hoàn toàn chưa xuất hiện."

"Lạm phát toàn phần thực tế cao hơn một chút so với đồng thuận ở mức 3,5% trong tháng 9, dù phù hợp với dự báo của chúng tôi. Tuy nhiên, điều đáng chú ý hơn cả là giá thực phẩm giảm theo tháng. Điều này kìm hãm một giai đoạn đáng kể vốn khá ôn hòa đối với lạm phát thực phẩm. Không nghi ngờ gì nữa, lạm phát thực phẩm sẽ tăng trở lại vào mùa đông, nhất là khi giá khí đốt tự nhiên gần đây tăng lên. Nhưng tất cả các mô hình đều cho chúng tôi biết rằng chúng ta nên thấy một số tác động của cú sốc năng lượng lên thực phẩm – và cho đến nay thì chưa thấy."

"Một phần là do vậy, phép tính của chúng tôi về lạm phát ‘thâm dụng năng lượng’ thực tế đã giảm trong năm nay và hầu như không có dấu hiệu tăng lên. Điều này vẫn đúng ngay cả sau khi loại bỏ các đợt tăng giá hóa đơn nước và thuế xe hơi của năm ngoái, vốn nếu không sẽ làm sai lệch bức tranh. Chỉ báo này theo dõi các nhóm lạm phát được Văn phòng Thống kê Quốc gia xếp vào loại có cường độ năng lượng ‘rất cao’ hoặc ‘cao’ – và trải dài từ thực phẩm đến quán cà phê."

"Lạm phát dịch vụ cũng có vẻ khá ổn định. Mức tăng của CPI dịch vụ toàn phần lên 3,7% (từ 3,4%) bị phóng đại bởi giá vé máy bay, vốn nổi tiếng biến động mạnh. Loại bỏ các nhóm biến động này, cũng như những nhóm được điều chỉnh theo chỉ số, thì thước đo lạm phát ‘dịch vụ cơ bản’ ưa thích của Ngân hàng trung ương Anh vẫn tương đối được kiểm soát – dù đã nhích lên nhẹ trong vài tháng qua. Điều này phản ánh bức tranh bình lặng của tăng trưởng tiền lương khu vực tư nhân, hiện ở mức 3,4% sau khi tính đến các yếu tố cơ cấu."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)