Vương quốc Anh: Ngân sách đối mặt với dư địa tài khóa hạn chế - Nomura

Bản xem trước ngân sách Anh của Nomura kỳ vọng Bộ trưởng Tài chính Healey, trong ngân sách đầu tiên vào ngày 28 tháng 10, sẽ để dư địa tài khóa giảm xuống khoảng 15 tỷ bảng. Sau dữ liệu tài chính công tháng 9, thâm hụt tiền mặt không còn gây bất ngờ theo hướng tăng nữa. Nomura dự báo mức vượt 4 tỷ bảng trong nhu cầu tài trợ năm 2026-27, được tài trợ ngang nhau bằng việc phát hành thêm gilt và tín phiếu kho bạc.

Cơn gió ngược kìm hãm sự linh hoạt tài khóa

"Trong ngân sách đầu tiên của mình (12:30 chiều thứ Tư ngày 28 tháng 10), Bộ trưởng Tài chính Healey nhiều khả năng sẽ để dư địa tài khóa giảm xuống khoảng 15 tỷ bảng. Sau dữ liệu tài chính công tháng 9 hôm nay, thâm hụt tiền mặt không còn gây bất ngờ theo hướng tăng nữa. Tuy vậy, chúng tôi cho rằng sự kết hợp giữa tốc độ dòng tiền vào NS&I thấp hơn và nhu cầu hỗ trợ chi phí sinh hoạt trong mùa đông sẽ khiến nhu cầu tài trợ cho năm 2026-27 vượt 4 tỷ bảng."

"Chúng tôi giả định mức này sẽ được đáp ứng một cách ngang nhau thông qua việc phát hành thêm gilt (2 tỷ bảng) và tín phiếu kho bạc (2 tỷ bảng) so với các kế hoạch hiện tại (lần lượt là 246,2 tỷ bảng và 5 tỷ bảng)."

"Bộ trưởng Tài chính đã hạn chế đáng kể khoảng trống để lấp đầy lỗ hổng tài khóa, sau khi loại trừ nhiều đợt tăng thuế khác nhau (không tăng thuế thu nhập, VAT hay thuế bảo hiểm quốc gia như đã nêu trong cương lĩnh Lao động năm 2024, và nay thuế lãi vốn cũng được thêm vào danh sách đó). Các tác động hành vi có thể phát sinh từ việc tăng thuế suất nhiều hơn trên một cơ sở thuế nhỏ hơn (so với tăng thuế suất ít hơn trên một cơ sở rộng hơn) để thu về cùng một nguồn thu."

"Ở nơi khác, tâm điểm có thể là bất kỳ quyết định nào của Bộ Tài chính nhằm sử dụng sức mạnh tiềm năng của các định chế tài chính công để thúc đẩy đầu tư, dù điều đó sẽ đòi hỏi khu vực tư nhân tham gia, cũng như sự sẵn sàng của chính phủ trong việc mở rộng các chương trình của mình."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)