Đức: Phục hồi GDP củng cố triển vọng – Deutsche Bank

Deutsche Bank kỳ vọng kết quả GDP H1 2026 của Đức mạnh hơn dự kiến sẽ kéo tăng trưởng hàng năm lên gần 1% từ mức dự báo trước đó là 0,5%. Các cơn gió ngược liên quan đến vận tải trong ngắn hạn dự kiến sẽ vẫn được kiểm soát khi mực nước sông Rhine phục hồi, mặc dù tăng trưởng quý 3 có thể tạm thời chững lại. Tiêu dùng tư nhân vẫn là điểm yếu khi lạm phát 2,7% bào mòn mức tăng lương, trong khi chính sách tài khóa mở rộng được kỳ vọng sẽ hỗ trợ đầu tư đến cuối năm 2026 và năm 2027.

Triển vọng tăng trưởng được nâng lên nhờ H1 mạnh hơn

"Nền kinh tế Đức đã duy trì quỹ đạo phục hồi đáng ngạc nhiên là vững chắc trong nửa đầu năm. Dữ liệu GDP quý 2 cuối cùng đã đưa ra điều chỉnh tăng đối với tốc độ tăng trưởng ban đầu được báo cáo lên 0,3% theo quý. Cùng với đà tăng trưởng quý 1 vốn đã mạnh hơn dự kiến ở mức 0,4% và mức cộng dồn thống kê tích cực gần 0,2 điểm phần trăm từ năm 2025, điều này hiện đưa dự báo tăng trưởng cả năm 2026 của chúng tôi tiến gần đáng kể tới 1% hơn so với mức 0,5% được giả định trước đó."

"Các cơn gió ngược liên quan đến vận tải đang đe dọa quý 3 hiện tại nhiều khả năng sẽ vẫn được kiểm soát trong lúc này, nhờ sự phục hồi mực nước do thời tiết thúc đẩy tại các điểm nghẽn quan trọng trên sông Rhine. Điều này nhìn chung sẽ xoa dịu lo ngại về việc GDP quý 3 suy giảm, mặc dù không thể loại trừ khả năng đà tăng trưởng tạm thời chậm lại, thậm chí đình trệ."

"Tiêu dùng tư nhân có khả năng vẫn là điểm yếu, khi lạm phát giá tiêu dùng—do giá dầu và khí đốt duy trì ở mức cao—tiếp tục bào mòn sức mua. Trong cả năm 2026, chúng tôi kỳ vọng lạm phát, được đo theo định nghĩa quốc gia, sẽ ở mức 2,7%, hấp thụ phần lớn mức tăng 3% dự kiến của tiền lương theo thỏa thuận tập thể. Điều này cũng được phản ánh qua tâm lý người tiêu dùng vẫn còn khá trầm lắng."

"Tuy nhiên, lập trường tài khóa mở rộng vẫn tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng. Tác động của nó nhiều khả năng sẽ ngày càng rõ nét hơn trong nền kinh tế thực vào nửa cuối năm, tạo cú hích đặc biệt cho đà đầu tư vào cuối năm 2026 và năm 2027. Thâm hụt liên bang được dự báo sẽ tăng lên 4,1% GDP danh nghĩa vào năm 2026 và 4,2% vào năm 2027."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)