Lạm phát PCE cốt lõi của Mỹ dự kiến sẽ tiếp tục gây áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang để tăng lãi suất

• Chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân lõi của Mỹ dự kiến đã tăng với tốc độ 3,3% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 7.
• Lạm phát PCE toàn phần theo tháng được dự báo tăng 0,1% trong tháng 7, đảo ngược mức giảm 0,1% của tháng 6.
• Các nhà giao dịch có khả năng sẽ chờ bài phát biểu của Warsh tại Jackson Hole của Cục Dự trữ Liên bang để đưa ra quyết định đầu tư. 

Cục Phân tích Kinh tế Mỹ (BEA) dự kiến sẽ công bố dữ liệu Chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) cho tháng 7 vào thứ Tư, lúc 12:30 GMT. 

Chỉ số giá PCE là một trong những chỉ báo quan trọng nhất đối với thị trường tài chính, vì đây là thước đo được Cục Dự trữ Liên bang (Fed) lựa chọn để đánh giá xu hướng lạm phát và do đó, quyết định chính sách tiền tệ của mình.

Vào thứ Tư, việc công bố Chỉ số giá PCE của Mỹ sẽ đi kèm với ước tính đầu tiên về Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý 2 và Đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền, điều này có thể làm giảm tác động của dữ liệu lạm phát lên thị trường ngoại hối. 

Dự báo PCE của Mỹ: Những hiểu biết về thước đo lạm phát chủ chốt của Cục Dự trữ Liên bang

Nói chung, dữ liệu lạm phát PCE tháng 7 được kỳ vọng sẽ cho thấy áp lực giá vẫn ở mức cao, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed, được hỗ trợ bởi giá năng lượng cao, trong bối cảnh xung đột ở Trung Đông vẫn rối như mê cung, chưa thấy hồi kết.

Chỉ số giá PCE lõi – con số quan trọng nhất từ góc độ chính sách tiền tệ, vì nó loại bỏ ảnh hưởng theo mùa của giá thực phẩm và năng lượng – được dự báo sẽ tăng tốc lên 0,2% so với tháng trước (MoM) trong tháng 7, từ mức 0,1% trong tháng 6, và giữ ổn định ở mức 3,3% so với cùng kỳ năm trước kể từ tháng 7 năm ngoái. Đây vẫn là những mức thấp hơn đỉnh 3,4% so với cùng kỳ năm trước của tháng 5, nhưng cũng cao hơn nhiều so với mục tiêu của Fed.

Nhà đầu tư có khả năng sẽ phân tích kỹ các số liệu này để tìm manh mối về chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương Mỹ. Tuy nhiên, phản ứng đối với dữ liệu có thể sẽ khá hạn chế. Trọng tâm chính vẫn sẽ là cuộc họp của các ngân hàng trung ương tại Jackson Hole vào thứ Sáu, nơi Chủ tịch Fed Kevin Warsh được kỳ vọng sẽ cung cấp thêm thông tin về chính sách ngắn hạn của ngân hàng này, bất chấp việc ông không muốn đưa ra định hướng trước.

Các chiến lược gia tại DBS Bank cho rằng Hội nghị Jackson Hole là một phép thử quan trọng đối với Chủ tịch Fed, vì theo quan điểm của họ, việc ông bác bỏ định hướng trước đã "góp phần làm gia tăng biến động thị trường."

Họ lập luận rằng Warsh giờ đây cần làm rõ "một Fed không có định hướng trước sẽ có ý định neo giữ kỳ vọng như thế nào, Fed sẵn sàng chấp nhận mức thắt chặt đến đâu thông qua lợi suất dài hạn, và ranh giới chính sách giữa Fed và Bộ Tài chính," trong đó sự rõ ràng về những điểm này được xem là then chốt đối với các nhà đầu tư đang cố gắng đánh giá sự kết hợp chính sách đang thay đổi.

Tính đến thời điểm viết bài, kỳ vọng về việc tăng lãi suất vào tháng 9 đang giảm dần. Thị trường hợp đồng tương lai đang định giá 38% khả năng tăng lãi suất thêm 1/4 điểm phần trăm vào tháng tới, giảm từ mức 55% một tháng trước, theo dữ liệu từ Công cụ CME FedWatch. Việc ngân hàng trung ương thiếu định hướng dường như đã làm dấy lên nghi ngờ về cam kết chống lạm phát của Warsh. Sẽ rất thú vị để xem liệu một số liệu mạnh vào thứ Tư có thay đổi quan điểm này hay không.

Chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân của Mỹ sẽ ảnh hưởng đến EUR/USD như thế nào?

Đồng Đô la Mỹ (USD) đang chật vật giành lại phần đã mất trong tuần này, sau đợt giảm mạnh hồi đầu tháng 8, bị đè nặng bởi sự kết hợp của các số liệu việc làm kém khả quan, việc định giá lại theo hướng ôn hòa đối với chính sách tiền tệ của Fed, và kế hoạch của Bộ Tài chính Mỹ nhằm tăng mua lại các chứng khoán kỳ hạn dài. 

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY), đo lường giá trị của đồng bạc xanh so với rổ sáu loại tiền tệ chính, đang giảm 0,75% trong tháng và thấp hơn hơn 2,5% so với đỉnh cuối tháng 7. Trong bối cảnh này, có vẻ khá khó xảy ra việc chỉ riêng số liệu Chỉ số giá PCE công bố vào thứ Tư có thể nâng đỡ đồng Đô la Mỹ nếu không có sự hậu thuẫn rõ ràng từ Fed.

Theo các nhà phân tích tại OCBC, USD cần rằng "Warsh và các quan chức Fed khác phản bác những lo ngại ngày càng tăng về sự mất giá và củng cố cam kết đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% của Fed" để tìm thấy bất kỳ sự hỗ trợ đáng kể nào.

Liên quan đến EUR/USD, Guillermo Alcalá, nhà phân tích FX tại FXStreet, cho rằng đồng Euro đang ổn định gần mức cao nhất ba tháng, củng cố đà tăng sau khi tăng 2,5% trong tháng hiện tại.

Biểu đồ hàng ngày EUR/USD

Diễn biến giá gần đây cho thấy một nhịp điều chỉnh nhẹ, khi cặp tiền đã chạm tới các mức quá mua trên hầu hết các khung thời gian, nhưng xu hướng ngắn hạn vẫn mang tính xây dựng, nằm trên đường trung bình động giản đơn (SMA) 200 ngày quan trọng. Các chỉ báo động lượng trên biểu đồ hàng ngày ủng hộ quan điểm tăng giá, với Chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) ở vùng 70,00 tại thời điểm viết bài, và đường trung bình động hội tụ phân kỳ (MACD) nằm khá cao trên mức 0.

Các nỗ lực tăng giá đã bị giới hạn bên dưới mức Fibonacci retracement 78,2% của đợt bán tháo tháng 5-tháng 6, ở khu vực 1,1700. Một nhịp tăng giá vượt lên trên đây sẽ mở ra mục tiêu là các đỉnh đầu tháng 5, gần 1,1790.

Ở chiều giảm, khu vực giữa đường SMA 200 ngày nói trên, tại 1,1630, và vùng kháng cự trước đó quanh 1,1615 có khả năng sẽ thách thức phe bán. Xa hơn nữa, mức thấp ngày 19 tháng 8, tại 1,1570, có thể cung cấp một số hỗ trợ trước các mức thấp đầu tháng 8, ngay trên 1,1500.