Nhật Bản: Trọng tâm lạm phát của BoJ và rủi ro lãi suất – Rabobank

Chiến lược gia FX cấp cao Jane Foley của Rabobank xem xét động lực lạm phát của Nhật Bản và chính sách của Ngân hàng trung ương Nhật Bản. Báo cáo lưu ý giá dầu tăng cao và rủi ro nguồn cung, nhưng nhấn mạnh trọng tâm của BoJ vào lạm phát cơ bản và áp lực do tiền lương thúc đẩy sau nhiều thập kỷ giảm phát. Báo cáo cũng nêu bật cảnh báo của BoJ rằng CPI cơ bản có thể vượt quá 2%, làm gia tăng triển vọng tăng lãi suất vào khoảng tháng 9 hoặc tháng 10.

CPI cơ bản, tăng trưởng tiền lương và triển vọng của BoJ

"Trong khi sự nới lỏng trên thị trường lao động làm giảm khả năng xuất hiện các tác động giá cấp hai, giá dầu tăng cao vẫn có thể đẩy nhiều ngân hàng trung ương G10 vào các lập trường chính sách diều hâu hơn trong năm nay. Việc Eo biển Hormuz tiếp tục (gần như) bị đóng cửa không chỉ hàm ý rủi ro lạm phát đối với Fed, mà còn có thể làm gia tăng triển vọng đồng USD tìm thấy sự hỗ trợ trú ẩn an toàn mới. Kịch bản này rõ ràng sẽ rất xa mới là tối ưu đối với MoF."

"Tuy nhiên, BoJ đã tập trung vào lạm phát cơ bản và đảm bảo rằng đã có sự thay đổi đủ lớn về tâm lý trong các doanh nghiệp để chuyển từ hành vi cắt giảm chi phí sang ưu tiên tăng lương. Trong Báo cáo Triển vọng Hoạt động Kinh tế và Giá cả mới nhất, BoJ đã cảnh báo rủi ro rằng CPI cơ bản có thể lệch lên trên mục tiêu lạm phát 2%. Điều này làm gia tăng triển vọng BoJ tăng lãi suất vào tháng 9, nhưng hiện tại thị trường đang tập trung vào khả năng có động thái vào tháng 10."

"Nhiều dấu hiệu hơn về sức chống chịu của nền kinh tế Nhật Bản và kỳ vọng tăng trưởng được cải thiện sẽ giúp giảm bớt lo ngại về tài khóa. Tuy nhiên, hiện tại, chính phủ có lẽ sẽ phải nỗ lực nhiều hơn để đáp ứng những lo ngại của thị trường về kỷ luật tài khóa nhằm trấn an nhà đầu tư và xoa dịu đồng JPY."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)