Cục Dự trữ Liên bang: Các tín hiệu trái chiều khiến lãi suất được giữ nguyên – DBS

Các nhà kinh tế học Taimur Baig và Chang Wei Liang của DBS Group Research cho rằng lạm phát dai dẳng tại Hoa Kỳ (Mỹ) tiếp tục gây áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang (Fed), nhưng tiêu dùng yếu, đầu tư suy yếu và sức chống chịu của thị trường lao động đang giảm dần biện minh cho việc tạm dừng tăng lãi suất Fed Funds. Họ nhấn mạnh dữ liệu vĩ mô trái chiều, xác suất tăng lãi suất gia tăng và lượng phát hành nợ công lớn, nhưng vẫn kỳ vọng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ giữ nguyên lãi suất trong ngắn hạn.

Lạm phát dai dẳng so với nhu cầu suy yếu

"Nhưng lạm phát lõi dai dẳng, được thúc đẩy bởi giá điện tử, nhập cư, thuế quan và dịch vụ, đã trở nên đáng lo ngại, cộng thêm lạm phát năng lượng toàn phần do chiến tranh Iran gây ra."

"Đối với một ngân hàng trung ương trên danh nghĩa nhắm mục tiêu lạm phát 2%, lạm phát lõi trên 3% kể từ tháng 12-2025 là vấn đề, nói một cách nhẹ nhàng."

"Tuy nhiên, dòng dữ liệu vĩ mô ở thời điểm hiện tại lại trái chiều, mang lại thêm luận cứ cho những người ủng hộ cách tiếp cận chờ đợi và quan sát."

"Quan điểm của chúng tôi là khi xem xét tăng trưởng tiền lương (xấp xỉ bằng 0 theo giá trị thực), doanh số bán lẻ (ở mức yếu), và tình hình nợ công (khối lượng phát hành sắp tới rất lớn, nghiêng về kỳ hạn ngắn), thì lập luận cho việc tạm dừng, ít nhất là trong thời điểm hiện tại, vẫn còn nguyên."

"Fed đang đối mặt với một quyết định khó khăn: lạm phát dai dẳng cho thấy cần tăng lãi suất, nhưng nhu cầu yếu, đầu tư suy yếu, tăng trưởng tiền lương trầm lắng và lượng phát hành nợ lớn đang ủng hộ việc giữ lãi suất ổn định lúc này."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)