Ngân hàng Trung ương Châu Âu: Lộ trình lãi suất và lợi suất sau đợt tăng mạnh – Societe Generale

Các chiến lược gia của Societe Generale cho rằng đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu trong tháng 7 có vẻ đã đi quá đà, đặc biệt là ở Tây Âu, nơi lợi suất kỳ hạn 2 năm và 10 năm đã tăng khoảng 30bp trong bốn tuần. Họ cho rằng đợt tăng lãi suất thứ hai của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vào tháng 9 đã được phản ánh vào giá, nhưng xem động thái tăng lần thứ ba lên 2,75% vào tháng 2 là quá xa vời, trừ khi tăng trưởng Khu vực đồng euro và các tác động lạm phát vòng hai mạnh lên đáng kể.

Đợt bán tháo trái phiếu được cho là đã quá mức

"Liệu đợt lao dốc trong trái phiếu toàn cầu vào tháng 7 có đi quá xa và các vị thế bán có đang đối mặt với nguy cơ bị ép mua bù bán khống cùng sự đảo chiều về mức trung bình của lợi suất vào cuối tháng hay không?"

"Về mặt kỹ thuật, bức tranh có vẻ ảm đạm trên các nền kinh tế phát triển chủ chốt sau cú bứt phá tuần trước, nhưng không nơi nào rõ hơn ở Tây Âu, nơi lợi suất 2y và 10y đã tăng trung bình khoảng 30bp trong bốn tuần qua trên cả nhóm lõi và bán lõi."

"Điều đó đã được phản ánh vào giá, nhưng một đợt tăng thứ ba vào tháng 2 năm sau lên 2,75%, cũng đã được chiết khấu, có thể là quá xa vời trừ khi nền kinh tế tăng tốc lên một nấc cao hơn và các tác động lạm phát vòng hai kết tinh."

"Điều này sẽ đưa chính sách vào vùng thắt chặt khoảng 50bp, qua đó làm tăng sức hấp dẫn cho EUR/USD, miễn là Fed của Warsh không thắt chặt và giá dầu hạ nhiệt."

"Cho đến nay, những yếu tố này vẫn chưa xuất hiện và cho đến khi dữ liệu chuyển hướng, trái phiếu và hoán đổi đã đến lúc cần được nghỉ ngơi phần nào sau cú tăng vọt của lợi suất 2y lên 2,83%."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)