Cổ phiếu: Rủi ro và khả năng phục hồi của cơn sốt AI – Commerzbank

Các nhà kinh tế học của Commerzbank, Tiến sĩ Jörg Krämer và Bernd Weidensteiner, cho rằng sự bùng nổ đầu tư do AI thúc đẩy trong lĩnh vực công nghệ cao và CNTT của Mỹ là đáng kể nhưng chưa đến mức quá mức so với các đợt bùng nổ trước đây. Họ nhận thấy những dấu hiệu ban đầu của năng suất Mỹ tăng nhanh hơn, định giá cổ phiếu và kỳ vọng lợi nhuận cao, đồng thời cảnh báo về khả năng điều chỉnh, nhưng kết luận rằng sự bùng nổ AI và sức mạnh thị trường chứng khoán liên quan có khả năng sẽ tiếp tục trong thời gian tới.

Sự bùng nổ AI, định giá và rủi ro bong bóng

"Việc giới thiệu trí tuệ nhân tạo đã kích hoạt một đợt bùng nổ đầu tư, đặc biệt là ở Hoa Kỳ. Quy mô lớn của các nguồn lực được triển khai làm tăng nguy cơ xuất hiện bong bóng. Điều này có thể gây ra một sự sụt giảm trên thị trường chứng khoán. Chúng tôi đã đánh giá các rủi ro và kết luận rằng đợt bùng nổ có khả năng tiếp tục trong thời gian hiện tại."

"Hơn nữa, mặc dù cổ phiếu đang ở mức giá cao, nhưng chúng được định giá thấp hơn so với đỉnh của bong bóng dot-com. Tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E) của các cổ phiếu trong chỉ số S&P 500, dựa trên lợi nhuận dự kiến trong mười hai tháng tới, hiện ở mức 20, so với 25 vào đầu năm 2000. Do đó, chúng tôi chưa xem định giá hiện tại là nguyên nhân gây lo ngại."

"Mặc dù chúng tôi không kỳ vọng điều này xảy ra vào năm 2026 hoặc 2027, một đợt bùng nổ đầu tư thường kết thúc bằng một cuộc khủng hoảng. Điều đó có thể trông như thế nào? Lịch sử kinh tế cung cấp một bản mẫu dưới dạng bong bóng dot-com vào nửa cuối những năm 1990."

"Cho đến nay, phần lớn các khoản đầu tư này được tài trợ từ dòng tiền; chỉ gần đây các công ty mới ngày càng chuyển sang vay nợ. Tổng nợ doanh nghiệp đã giảm so với GDP trong nhiều năm. Do đó, việc kết thúc đợt bùng nổ AI sẽ khó có khả năng gây ra một cuộc khủng hoảng ngân hàng; thay vào đó, như năm 2001, nó chủ yếu sẽ dẫn đến sự sụt giảm giá cổ phiếu."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét. Tìm hiểu thêm.)