Nhân dân tệ Trung Quốc: Sự tăng giá của Nhân dân tệ làm suy yếu các tuyên bố về định giá thấp – BNY

Geoff Yu của BNY cho rằng sức mạnh hiện tại của CNY có giá trị chiến lược khi Trung Quốc tăng nhập khẩu chất bán dẫn từ Nhật Bản, Hàn Quốc và Đài Loan. Ông lưu ý rằng đồng nhân dân tệ tăng giá so với NA-3 (JPY, KRW và TWD), USD và EUR làm suy yếu bất kỳ lập luận nào của Mỹ/EU về việc đồng tiền Trung Quốc bị định giá thấp. Báo cáo nhấn mạnh thặng dư thương mại lớn của NA-3 và các dòng tái đầu tư liên tục hỗ trợ cho những sự lệch giá này.

Sức mạnh chiến lược so với NA-3

"Sự lệch giá hiện tại không chỉ làm trầm trọng thêm các mất cân bằng mà còn làm cho bất kỳ lập luận nào của Mỹ và EU chống lại các thực hành của Trung Quốc trở nên yếu hơn nhiều. Vào giữa tháng 6, Thủ tướng Đức Friedrich Merz đã kêu gọi một Thỏa thuận Plaza mới để giúp giải quyết thâm hụt thương mại của EU với Trung Quốc, ngụ ý rằng đồng tiền này bị định giá thấp 30%. Tuy nhiên, về mặt danh nghĩa, đồng nhân dân tệ đã tăng giá so với USD, EUR và các đồng tiền NA-3 trong năm nay, bao gồm gần 11% so với KRW."

"Chúng tôi tin rằng điều bất ngờ lớn hơn là tại sao Trung Quốc lại để đồng nhân dân tệ tăng giá mạnh về mặt danh nghĩa. Lạm phát yếu rõ ràng đang hạn chế sự tăng giá của tỷ giá thực hiệu quả (REER), nhưng dù vậy, những biến động này khó có thể hỗ trợ cho các nỗ lực tái lạm phát. Bắc Kinh cũng tương đối im lặng về những vấn đề như vậy."

"Dự báo của chúng tôi trong năm nay là REER của CNY sẽ tăng, nhưng chủ yếu thông qua chênh lệch lạm phát hơn là danh nghĩa. Thực tế lại ngược lại."

"Chúng tôi thấy có một lý do chiến lược rõ ràng đằng sau sự dung thứ cho sức mạnh của CNY. Dữ liệu chính thức cho thấy nhập khẩu từ Nhật Bản, Hàn Quốc và Đài Loan đã tăng mạnh, với nhu cầu về chất bán dẫn là động lực rõ ràng. Sử dụng Hệ thống Hài hòa để phân loại thương mại, tổng nhập khẩu từ ba khu vực này trong danh mục (HS 85), bao gồm chất bán dẫn, đã tăng lên hơn 300 tỷ CNY chỉ trong tháng 5, tăng gần 60% so với cùng kỳ năm trước."

"Chúng tôi kỳ vọng đồng nhân dân tệ sẽ ngừng tăng giá so với các đồng tiền NA-3 khi những áp lực này giảm bớt, và có thể có một lý do mạnh mẽ để CNY giảm giá khi sản xuất của Trung Quốc sẵn sàng thách thức các nhà xuất khẩu thống trị hiện tại."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)