Khu vực đồng euro: Niềm tin yếu làm mờ triển vọng hoạt động – Societe Generale

Các nhà kinh tế của Societe Generale lưu ý rằng niềm tin của doanh nghiệp và người tiêu dùng đã giảm nhiều hơn dự kiến trong tháng 4, với các chỉ số của Ủy ban ở mức thấp nhất trong nhiều năm. Mặc dù Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý 1 có tăng nhẹ, nhu cầu trong nước có vẻ yếu và điều kiện tín dụng đang thắt chặt. Họ cho rằng bảng cân đối kế toán lành mạnh cùng với đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI), năng lượng và quốc phòng có thể là những yếu tố đệm chống lại sự suy giảm mạnh hơn.

Niềm tin giảm mạnh khi điều kiện tín dụng thắt chặt

"Điều đáng lo ngại đối với tăng trưởng là niềm tin của doanh nghiệp và người tiêu dùng tiếp tục giảm nhiều hơn dự kiến trong tháng 4, với Chỉ số Niềm tin Kinh tế của Ủy ban giảm xuống mức thấp nhất trong 5 năm và niềm tin người tiêu dùng xuống mức thấp nhất trong 3 năm."

"Tuy nhiên, sự suy yếu của niềm tin không được phản ánh đầy đủ trong dữ liệu GDP sơ bộ quý 1, khi GDP khu vực đồng euro tăng nhẹ hơn dự kiến, chỉ 0,1% theo quý, với tăng trưởng ở Đức (0,3%), Tây Ban Nha (0,6%) và Ý (0,2%). Ngược lại, ở Pháp, tăng trưởng bị đình trệ, trong khi tăng trưởng ở phần còn lại của khu vực đồng euro có vẻ đã chậm lại so với quý 4 năm 2025 (với GDP Ireland giảm 2% theo quý)."

"Câu hỏi hiện nay là mức độ mà chúng ta có thể kỳ vọng sự suy yếu của niềm tin sẽ lan sang nhu cầu trong nước hay liệu hoạt động có thể có sự kiên cường hơn, như đã xảy ra vào năm 2022. Bảng cân đối kế toán của hộ gia đình và doanh nghiệp vẫn lành mạnh nên có một đệm để sử dụng nếu cần. Thêm vào đó, chúng tôi tin rằng động lực cho đầu tư AI và năng lượng vẫn tích cực, được hỗ trợ bởi chi tiêu quốc phòng tăng và kích thích tài khóa của Đức."

"Các chỉ số PMI cuối cùng sẽ xác nhận động lực suy yếu trong tháng 4, đặc biệt là trong lĩnh vực dịch vụ, trong khi doanh số bán lẻ tháng 3 có thể cho thấy sự co lại thêm, với doanh số bán lẻ của Đức giảm 2% theo tháng."

"Tại Đức, đơn đặt hàng nhà máy, sản xuất công nghiệp và dữ liệu thương mại tháng 3 có thể chỉ ra tăng trưởng khiêm tốn, với triển vọng bị ảnh hưởng bởi cú sốc giá năng lượng, trong khi sản xuất công nghiệp ở Pháp có thể chứng kiến sự phục hồi ngắn hạn."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)