Trung Quốc: Triển vọng ngành sản xuất sáng sủa, nhu cầu giảm – UOB

Kinh tế gia UOB Ho Woei Chen đánh giá các chỉ số PMI mới nhất của Trung Quốc, lưu ý triển vọng tích cực cho ngành sản xuất được hỗ trợ bởi nhu cầu xuất khẩu liên quan đến AI mạnh mẽ và lợi nhuận công nghiệp vững chắc, trong khi nhu cầu trong nước và dịch vụ suy yếu. Báo cáo nhấn mạnh áp lực giá tổng thể được kiểm soát nhưng chi phí đầu vào vẫn cao, và cho rằng khả năng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn là hạn chế mặc dù có không gian cho việc nới lỏng chính sách vừa phải vào cuối năm 2026.

Ngành sản xuất bền bỉ trong khi dịch vụ kém hiệu quả

"Chỉ số PMI chính thức của Trung Quốc cho thấy triển vọng vẫn tích cực đối với ngành sản xuất trong tháng 4 với sự lan tỏa hạn chế cho đến nay từ cuộc chiến ở Iran khi nhu cầu liên quan đến AI mạnh mẽ tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng xuất khẩu vững chắc. Tuy nhiên, nhu cầu trong nước đã giảm trước kỳ nghỉ Ngày Lao động. Áp lực giá tổng thể cũng có vẻ được kiểm soát mặc dù giá nguyên liệu thô và giá sản xuất vẫn ở mức cao trong ngành sản xuất."

"Chỉ số PMI sản xuất CFLP duy trì ở mức mở rộng (đọc trên 50) trong tháng thứ hai liên tiếp ở mức 50,3 trong tháng 4 (ước tính Bloomberg: 50,1, tháng 3: 50,4). Triển vọng tích cực được hỗ trợ bởi sự tăng cường trong chỉ số PMI sản xuất khu vực tư nhân RatingDog Trung Quốc lên 52,2 (ước tính Bloomberg: 51,0, tháng 3: 50,8) – tháng mở rộng thứ năm liên tiếp và cao nhất kể từ tháng 12 năm 2020."

"Chỉ số PMI phi sản xuất CFLP giảm với tốc độ mạnh hơn dự kiến 0,7 điểm xuống 49,4 trong tháng 4 (ước tính Bloomberg: 49,8, tháng 3: 50,1), do đơn đặt hàng mới và đơn đặt hàng xuất khẩu mới yếu hơn trong khi kỳ vọng kinh doanh cải thiện so với tháng 3. Cả chỉ số dịch vụ (49,6 từ 50,2 trong tháng 3) và chỉ số xây dựng (48,0 từ 49,3 trong tháng 3) đều giảm. Sự thu hẹp trong chỉ số giá bán sâu hơn (48,1 từ 49,9 trong tháng 3) cho thấy dấu hiệu nhu cầu tương đối yếu."

"Tổng thể, ngành công nghiệp của Trung Quốc thể hiện triển vọng tích cực với dữ liệu trước đó cho thấy lợi nhuận công nghiệp tăng 15,5% so với cùng kỳ năm trước trong quý 1 năm 26 (tháng 3: 15,8%, tháng 1-2: 15,2%), được hỗ trợ bởi giá sản xuất phục hồi. Tuy nhiên, điều này không đồng đều, phản ánh sự cải thiện trong các ngành như kim loại màu (đồng, nhôm, niken), hóa chất và viễn thông nhưng lợi nhuận tiếp tục giảm trong các ngành bao gồm dược phẩm, ô tô và sản xuất thiết bị đa dụng trong tháng 3."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)