Tóm tắt BoE: Một “giữ nguyên tích cực” khi rủi ro lạm phát tái xuất hiện
Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75%, nhưng không giống như một sự tạm dừng thụ động, đây được coi là một lựa chọn chính sách có chủ đích và tích cực.
Quyết định này đã được dự đoán rộng rãi, nhưng kết quả bỏ phiếu 8–1, với một thành viên đề xuất tăng lãi suất (H. Pill), ngay lập tức cho thấy một xu hướng diều hâu hơn dưới bề mặt. Các nhà hoạch định chính sách rõ ràng đang ngày càng lo ngại về triển vọng lạm phát, đặc biệt khi giá năng lượng cao hơn bắt đầu tác động vào nền kinh tế.
Thống đốc Andrew Bailey đã làm rõ rằng môi trường hiện tại đặt ra một sự đánh đổi khó khăn. Thực tế, chính sách tiền tệ không thể ngăn chặn tác động ban đầu của giá năng lượng toàn cầu tăng cao, nhưng nó phải đảm bảo rằng những cú sốc này không trở thành yếu tố cố định trong tiền lương và hành vi định giá rộng hơn.
Hơn nữa, rủi ro về các tác động vòng hai là trọng tâm của thông điệp. Mặc dù vẫn còn chưa chắc chắn, Bailey nhấn mạnh rằng việc chờ đợi bằng chứng rõ ràng sẽ là một sai lầm, hiệu quả là tín hiệu cho thấy ngân hàng trung ương sẵn sàng hành động trước nếu cần thiết.
Đồng thời, BoE không vội vàng thắt chặt thêm nữa. Thay vào đó, họ đang sử dụng lập trường hiện tại, và quan trọng là quyết định không cắt giảm lãi suất như dự kiến trước đó, như một cách để chống lại áp lực lạm phát. Theo nghĩa đó, chính sách đã đang làm nhiều việc hơn so với những gì quyết định chính có thể gợi ý.
Triển vọng, tuy nhiên, vẫn phụ thuộc rất nhiều vào giá năng lượng, đặc biệt trong bối cảnh cuộc khủng hoảng đang diễn ra ở Trung Đông. Cú sốc hiện tại kéo dài càng lâu, rủi ro đối với cả lạm phát và tăng trưởng càng lớn, khiến các nhà hoạch định chính sách phải điều hướng trên một con đường hẹp và không chắc chắn.
Tóm lại
Đây không phải là một sự tạm dừng ôn hòa. BoE đang chủ động giữ vững lập trường, đẩy lùi kỳ vọng cắt giảm lãi suất và giữ cho lựa chọn thắt chặt thêm chính sách vẫn còn mở nếu áp lực lạm phát lan rộng.
Câu hỏi thường gặp về BoE
Ngân hàng trung ương Anh (BoE) quyết định chính sách tiền tệ cho Vương quốc Anh. Mục tiêu chính của ngân hàng này là đạt được "ổn định giá cả", hoặc tỷ lệ lạm phát ổn định ở mức 2%. Công cụ để đạt được mục tiêu này là thông qua việc điều chỉnh lãi suất cho vay cơ bản. BoE thiết lập lãi suất cho vay đối với các ngân hàng thương mại và các ngân hàng cho vay lẫn nhau, xác định mức lãi suất trong nền kinh tế nói chung. Điều này cũng tác động đến giá trị của Bảng Anh (GBP).
Khi lạm phát cao hơn mục tiêu của Ngân hàng trung ương Anh, Ngân hàng này sẽ phản ứng bằng cách tăng lãi suất, khiến người dân và doanh nghiệp phải tốn kém hơn khi tiếp cận tín dụng. Đây là điều tích cực đối với Bảng Anh vì lãi suất cao hơn khiến Vương quốc Anh trở thành nơi hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư toàn cầu gửi tiền của họ. Khi lạm phát giảm xuống dưới mục tiêu, đó là dấu hiệu cho thấy tăng trưởng kinh tế đang chậm lại và BoE sẽ cân nhắc việc hạ lãi suất để giảm giá tín dụng với hy vọng các doanh nghiệp sẽ vay để đầu tư vào các dự án tạo ra tăng trưởng – một điều tiêu cực đối với Bảng Anh.
Trong những tình huống cực đoan, Ngân hàng trung ương Anh (BoE) có thể ban hành chính sách gọi là Nới lỏng định lượng (QE). QE là quá trình mà BoE tăng đáng kể dòng tín dụng trong một hệ thống tài chính bế tắc. QE là chính sách cuối cùng khi việc hạ lãi suất sẽ không đạt được kết quả cần thiết. Quá trình QE liên quan đến việc BoE in tiền để mua tài sản – thường là trái phiếu chính phủ hoặc trái phiếu doanh nghiệp được xếp hạng AAA – từ các ngân hàng và các tổ chức tài chính khác. QE thường dẫn đến đồng Bảng Anh yếu hơn.
Thắt chặt định lượng (QT) là ngược lại với Nới lỏng định lượng (QE), được ban hành khi nền kinh tế đang mạnh lên và lạm phát bắt đầu tăng. Trong khi ở QE, Ngân hàng trung ương Anh (BoE) mua trái phiếu chính phủ và trái phiếu doanh nghiệp từ các tổ chức tài chính để khuyến khích họ cho vay; ở QT, BoE ngừng mua thêm trái phiếu và ngừng tái đầu tư số tiền gốc đáo hạn vào các trái phiếu mà họ đang nắm giữ. Điều này thường có lợi cho Bảng Anh.
Bài viết đề xuất
