Cổ phiếu: Định giá cải thiện khi thu nhập duy trì – HSBC

HSBC Asset Management nhấn mạnh rằng các chỉ số chứng khoán toàn cầu đã duy trì sự bền bỉ qua cú sốc dầu, trong khi định giá và phần bù rủi ro đã điều chỉnh một cách có ý nghĩa hơn. Tại Mỹ, giá yếu hơn và kỳ vọng lợi nhuận mạnh hơn đã làm thu hẹp hệ số nhân S&P 500, và lợi suất lợi nhuận cao hơn so với lợi suất trái phiếu đã nâng phần bù rủi ro cổ phiếu, dẫn đến việc ngân hàng cho rằng lợi nhuận kỳ vọng của cổ phiếu đã tăng lên.

Hệ số nhân thu hẹp và phần bù rủi ro mở rộng

"Các chỉ số chứng khoán đã bền bỉ qua cú sốc dầu. Nhưng sự điều chỉnh thực sự đã diễn ra dưới bề mặt – trong hệ số nhân thị trường và phần bù rủi ro."

"Trước tiên, tại Mỹ, sự kết hợp giữa giá cổ phiếu yếu hơn, cùng với mùa báo cáo lợi nhuận doanh nghiệp quý 1 có khả năng mạnh mẽ, và kịch bản lợi nhuận năm 2026 được nâng cấp – có nghĩa là hệ số nhân thị trường đã giảm xuống khoảng 20 lần."

"Lợi nhuận bền vững và lợi suất lợi nhuận cao hơn đã vượt qua mức tăng của lợi suất trái phiếu cho đến nay."

"Lãi suất thực của Mỹ, được đo bằng trái phiếu bảo vệ lạm phát kho bạc dài hạn, ổn định từ đầu năm đến nay, ở mức khoảng 1,9%. Điều đó có nghĩa là phần bù cổ phiếu đã tăng lên, đặc biệt ở một số thị trường mới nổi."

"Điều quan trọng là lợi nhuận kỳ vọng đã tăng lên, ngay cả khi điều đó khó thấy chỉ qua biểu đồ giá."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)