INR: RBI siết chặt NDF khi các cơn gió ngược cấu trúc vẫn tiếp diễn – Societe Generale

Các nhà phân tích của Societe Generale lưu ý rằng RBI đã cấm các ngân hàng cung cấp NDF INR cho cả cư dân và người không cư dân nhằm hạn chế đầu cơ, nhưng họ cho rằng các lực cản đối với Rupee vẫn mang tính cấu trúc, liên quan đến dòng vốn FPI chảy ra, các động lực sốc dầu và tăng trưởng trong nước chậm lại, với lợi suất 10 năm được dự báo hướng tới mức 7,20–7,25%.

Các biện pháp của RBI được xem như giải pháp tạm thời cho các vấn đề sâu xa hơn

"RBI đã công bố các bước bổ sung để kiềm chế giao dịch đầu cơ đối với đồng tiền, cấm các ngân hàng cung cấp NDF INR cho cả khách hàng cư dân và không cư dân, theo quan điểm của chúng tôi đây là một giải pháp kỹ thuật tạm thời."

"Các lực cản đối với rupee vẫn mang tính cấu trúc và liên quan đến dòng vốn FPI chảy ra liên tục, các động lực sốc dầu và tăng trưởng trong nước chậm lại chứ không chỉ riêng đầu cơ."

"Trái phiếu cũng tiếp tục giảm giá với lợi suất IGB 10 năm tăng nhẹ 3 điểm cơ bản lên 7,07%. Các nhà giao dịch trong nước đang định vị để lợi suất tiếp tục tăng lên mức 7,20–7,25%, phản ánh sự giảm sút nhu cầu của FPI."

"Số liệu cho năm tài chính 26 nhấn mạnh sự chuyển dịch: nhu cầu FPI đối với trái phiếu chính phủ theo lộ trình FAR sụt giảm mạnh chỉ còn 35,46 tỷ ₹ (380 triệu $) so với 2,31 nghìn tỷ ₹ (24,7 tỷ $) trong năm tài chính 25, khi việc đưa vào chỉ số đã thúc đẩy mua vào mạnh mẽ. Riêng tháng Ba đã chứng kiến dòng vốn FPI rút ra 176,86 tỷ ₹ (1,9 tỷ $) khi nỗi lo sốc dầu làm dấy lên quan ngại về thâm hụt tài khóa và thu hẹp hơn nữa chênh lệch lợi suất giữa IGB và UST."

"Mặc dù RBI đã hành động để hạn chế vị thế đầu cơ ngoại hối của các ngân hàng và tổ chức tài chính, thị trường ngày càng lo ngại rằng ngân hàng trung ương có thể chuyển sang chính sách thắt chặt hơn ngay từ tuần tới, khi xung đột Trung Đông buộc phải đánh giá lại các rủi ro chính sách."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)