NOK: Lợi nhuận do dầu thúc đẩy được dự báo sẽ đảo chiều sau chiến tranh – Commerzbank

Michael Pfister tại Commerzbank lưu ý rằng đồng Krone Na Uy (NOK) đã vượt trội so với đồng Krona Thụy Điển (SEK) nhờ vị thế nhà xuất khẩu năng lượng của Na Uy trong cuộc sốc hàng hóa liên quan đến chiến tranh, mặc dù kỳ vọng lãi suất tương tự. Ông kỳ vọng sức mạnh do dầu mỏ thúc đẩy này sẽ phần nào đảo ngược khi chiến tranh kết thúc, và vẫn dự báo EUR/NOK sẽ tăng nhẹ vào quý 2, cho rằng rủi ro chính sách tiền tệ của Na Uy khó có thể biến mất nhanh chóng.

Chiến tranh và sốc năng lượng định hình lại đường đi của NOK

“So với SEK, NOK do đó đã bắt kịp đáng kể trong những tuần gần đây và thậm chí đã dẫn đầu. Nhìn thoáng qua, điều này mâu thuẫn với phân tích ban đầu của chúng tôi, trong đó chúng tôi dự đoán NOK chỉ bắt kịp vào cuối năm. Nhưng điều này gần như hoàn toàn do sốc giá năng lượng: Na Uy là một trong những nhà xuất khẩu năng lượng lớn nhất thế giới, trong khi Thụy Điển phải nhập khẩu một lượng đáng kể năng lượng.”

“Về kỳ vọng lãi suất, hầu như không có sự khác biệt giữa hai đồng tiền, mặc dù người ta có thể kỳ vọng nền kinh tế thực của Na Uy sẽ vượt trội so với Thụy Điển nếu sốc giá năng lượng tiếp tục.”

“Khi chiến tranh kết thúc, điều mà chúng tôi hiện dự đoán vào cuối tháng 5, hiệu suất do giá năng lượng thúc đẩy này sẽ phần nào đảo ngược. Do đó, chúng tôi đã điều chỉnh dự báo NOK vào tuần trước, nhưng vẫn kỳ vọng mức EUR/NOK sẽ tăng nhẹ vào cuối quý hai, sau đó chỉ tăng giá nhẹ.”

“Nói cách khác, sự tăng giá của NOK mà chúng tôi dự đoán phần lớn đã được phản ánh vào giá. Việc chúng tôi không kỳ vọng hiệu suất tốt hơn cũng do các yếu tố cơ bản: lạm phát của Na Uy đã quá cao đáng kể trước chiến tranh ở Ukraine, vì vậy Norges Bank thực sự cần phải tăng lãi suất nhiều hơn Riksbank.”

“Việc kỳ vọng thị trường vẫn chỉ điều chỉnh tương tự khiến chúng tôi nghi ngờ rằng rủi ro chính sách tiền tệ của Na Uy sẽ không bị loại bỏ khỏi giá trong thời gian sớm.”

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)