HUF: Lập trường diều hâu của NBH làm giảm bớt hy vọng nới lỏng – ING

Các nhà kinh tế học của ING, Peter Virovacz và Zoltán Homolya, lưu ý rằng Ngân hàng Quốc gia Hungary (NBH) đã giữ lãi suất cơ bản ở mức 6,25% vào tháng 3 năm 2026 và chuyển sang lập trường diều hâu hơn sau chiến tranh ở Trung Đông. Họ vẫn thấy có cơ hội cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2026 nếu kịch bản cơ sở của họ về giá năng lượng và địa chính trị được giữ vững.

NBH giữ nguyên lãi suất nhưng vẫn mở các lựa chọn

"Theo đúng dự đoán của chúng tôi, Hội đồng Tiền tệ đã quyết định giữ lãi suất cơ bản ở mức 6,25% vào ngày 24 tháng 3. Không có gì ngạc nhiên khi, trước chiến tranh ở Trung Đông và sự biến động thị trường liên quan, Ngân hàng Quốc gia Hungary đã quay trở lại lập trường diều hâu. Chúng tôi đồng ý với quan điểm của ngân hàng trung ương rằng còn quá sớm để bấm nút hoảng loạn."

"Khi lạm phát tiêu đề chạm mức thấp nhất trong mười năm vào tháng 2, Hungary sẽ bị ảnh hưởng bởi cú sốc giá bên ngoài trong một vị thế thuận lợi. Sử dụng kịch bản cơ sở của chúng tôi về giá năng lượng, chúng tôi dự đoán rằng, sau một giai đoạn tăng tốc ngắn, lạm phát sẽ ổn định ở khoảng 4% trong nửa cuối năm. Nếu kịch bản cơ sở của chúng tôi được giữ vững (40% khả năng) và tác động của giá năng lượng giảm dần như dự kiến, lạm phát sẽ duy trì trong phạm vi dung sai của Ngân hàng Quốc gia Hungary."

"Nếu dòng chảy qua Eo biển Hormuz trở lại bình thường vào mùa hè, như chúng tôi hiện dự đoán trong kịch bản cơ sở, quỹ đạo tăng trưởng, lạm phát và tỷ giá hối đoái của chúng tôi cho thấy sẽ có không gian để cắt giảm lãi suất vào cuối quý ba. Do đó, chúng tôi dự đoán lãi suất cơ bản sẽ là 6,00% vào cuối năm. Tuy nhiên, nếu kịch bản 'chiến tranh kéo dài' của chúng tôi xảy ra (30% khả năng), chúng tôi tin rằng đồng forint sẽ cần thêm sự hỗ trợ, và NBH có thể theo bước ECB với cùng số lần tăng lãi suất (có khả năng là hai lần) trong vài quý tới."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)