Fed: Sương mù chiến tranh làm mờ lộ trình lãi suất – BNY

Chiến lược gia của BNY, John Velis, cho biết cuộc họp FOMC tháng Ba nhìn chung phù hợp với kỳ vọng, không thay đổi lãi suất và hướng dẫn tương lai tối thiểu, trong khi thị trường nhanh chóng định giá lại theo hướng diều hâu hơn. Ông nhấn mạnh rằng xung đột Trung Đông và giá năng lượng cao hơn đã đẩy kỳ vọng lạm phát lên, khiến Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tạm dừng và làm cho quỹ đạo lãi suất trong tương lai trở nên rất không chắc chắn.

Sự không chắc chắn của FOMC và sự thay đổi kỳ vọng

"Cuộc họp FOMC tháng Ba đã đáp ứng kỳ vọng của chúng tôi, không có thay đổi lãi suất, không có thay đổi lớn đối với Bản Tóm tắt Dự báo Kinh tế, và ít – nếu có – hướng dẫn tương lai về quỹ đạo chính sách lãi suất. Tất cả điều này không làm chúng tôi ngạc nhiên, mặc dù thị trường đã nhanh chóng định giá theo hướng lãi suất diều hâu hơn sau đó. Điều này cũng không nên quá ngạc nhiên khi kỳ vọng lạm phát tăng do chi phí năng lượng (và các nguyên liệu công nghiệp khác) cao hơn và Fed rõ ràng đang tạm dừng hiện tại."

"Vào ngày 27 tháng Hai, ngày trước khi xung đột Trung Đông bắt đầu, kỳ vọng ngụ ý từ đường cong OIS cho thấy khoảng 60 điểm cơ bản (bp) cắt giảm lãi suất vào tháng 12 năm nay. Tính đến thời điểm viết bài này, ngay trước khi thị trường Mỹ mở cửa vào thứ Hai, thị trường hiện thấy gần 18 điểm cơ bản thắt chặt, về cơ bản chuyển từ hai lần cắt giảm sang gần như một lần tăng lãi suất đầy đủ vào cuối năm."

"Mặc dù việc định giá lại này là có thể hiểu được, chúng tôi cho rằng quỹ đạo lãi suất còn xa mới được định đoạt. Thời gian kéo dài của cuộc chiến và sự gia tăng giá năng lượng cùng các nguyên liệu công nghiệp khác là những yếu tố chưa biết lớn. Chỉ sáng nay, tin tức về việc Mỹ rút lui đã khiến thị trường biến động tạm thời."

"Chúng tôi cảm thấy khó có thể gán các xác suất có ý nghĩa và độ tin cậy cao cho bất kỳ kịch bản hợp lý nào. Tuy nhiên, một kịch bản khác là lạm phát duy trì ở mức cao hoặc tăng thêm, kéo theo kỳ vọng lạm phát tăng theo. Trong kịch bản đó, với việc không thay đổi lãi suất, lãi suất thực tế, sau khi trừ lạm phát, thực sự sẽ giảm, ngăn cản Fed cắt giảm lãi suất danh nghĩa trong phần còn lại của năm."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)