Khu vực đồng Euro: Sự thận trọng của ECB và rủi ro diều hâu – DBS

Kinh tế gia của DBS Group Research, Radhika Rao, lưu ý rằng ECB giữ nguyên lãi suất nhưng nhấn mạnh các rủi ro lan tỏa từ căng thẳng địa chính trị, với các dự báo cập nhật cho thấy lạm phát khu vực đồng euro cao hơn và tăng trưởng yếu hơn. Bà nhấn mạnh rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ theo dõi các tác động về cầu từ các cú sốc nguồn cung, và việc tăng lãi suất có thể được xem xét trở lại trong quý 2–quý 3 nếu các rủi ro do năng lượng và sự suy yếu của đồng euro tiếp tục tồn tại.

ECB giữ nguyên lãi suất nhưng cảnh báo rủi ro diều hâu

"ECB đã giữ nguyên lãi suất chuẩn vào thứ Năm. Mặc dù hướng dẫn cân bằng, hội đồng đã 'theo dõi chặt chẽ' các rủi ro lan tỏa từ căng thẳng địa chính trị so với tháng Hai khi 'lạm phát ổn định ở mục tiêu 2%', tạo tiền đề cho sự thận trọng và khả năng chuyển hướng diều hâu trong các cuộc họp sắp tới nếu các kịch bản rủi ro xảy ra."

"Chúng tôi kỳ vọng các nhà hoạch định chính sách sẽ theo dõi các dấu hiệu cho thấy cú sốc nguồn cung hiện tại bắt đầu ảnh hưởng đến cầu trước khi hành động. Các dự báo nhân viên cập nhật đã nâng lạm phát (toàn phần và cơ bản) và hạ dự báo tăng trưởng, bên cạnh việc công bố các kịch bản để bao gồm rủi ro biến động mạnh của giá năng lượng."

"Trong kịch bản bất lợi (giá dầu & khí đốt đạt đỉnh 119$/thùng và 87€/MWh), lạm phát có thể tăng thêm +0,9 điểm phần trăm so với kịch bản cơ sở vào năm 2026 và +0,1 điểm phần trăm vào năm 2025, có thể tăng lên +1,8 điểm phần trăm cho năm 2026 trong kịch bản nghiêm trọng. Để nhớ lại, kỳ vọng lạm phát thấp hơn và lãi suất chuẩn cao hơn so với điểm khởi đầu của cú sốc năng lượng năm 2022, điều này cho thấy rào cản để chuyển hướng nhanh sang tăng lãi suất cao hơn so với giá thị trường hiện tại phản ánh."

"Tùy thuộc vào giọng điệu của thông báo chính sách tháng Tư, việc tăng lãi suất có thể trở lại bàn thảo luận trong quý 2-3, đặc biệt nếu xung đột lan rộng sang quý tiếp theo."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)