ECB: Lập trường thận trọng khi cú sốc Iran đẩy lạm phát tăng – Nomura

Các nhà phân tích của Nomura dự đoán ECB sẽ giữ lãi suất tiền gửi ở mức 2,00% vào ngày 19 tháng 3 và tránh phản ứng vội vàng trước xung đột Iran. Họ thấy lạm phát HICP tháng 3 sẽ tăng vọt, nhưng lập luận rằng Hội đồng Quản trị sẽ chờ đợi bằng chứng về lạm phát dai dẳng hoặc kỳ vọng không còn được neo giữ, khiến tháng 6 trở thành thời điểm thực tế sớm nhất cho các đợt tăng lãi suất, có thể là hai lần.

ECB được dự đoán sẽ giữ nguyên, cửa sổ rủi ro tháng 6

"Chúng tôi kỳ vọng ECB sẽ giữ lãi suất tiền gửi không thay đổi ở mức 2,00% trong cuộc họp ngày 19 tháng 3. Chúng tôi tin rằng Ngân hàng sẽ tránh phản ứng vội vàng trước xung đột Iran và thay vào đó sẽ chờ để đánh giá tác động đến nền kinh tế thực và sự truyền đạt đến kỳ vọng lạm phát."

"Chúng tôi tin rằng dữ liệu lạm phát HICP cho tháng 3 năm 2026 sẽ cho thấy tác động mạnh mẽ từ xung đột Iran và sẽ cao hơn 0,5-0,7 điểm phần trăm so với mức mà nó sẽ có. Chúng tôi đã nâng dự báo cho tháng 3 năm 2026 lên 0,6 điểm phần trăm lên 2,5% so với cùng kỳ năm trước để phản ứng với xung đột. Tuy nhiên, chúng tôi không kỳ vọng ECB sẽ có phản ứng vội vàng vào tháng 4."

"Bà Lagarde có khả năng sẽ làm thị trường thất vọng theo hướng ôn hòa bằng cách nhấn mạnh rằng lạm phát HICP sẽ ổn định quanh mục tiêu của ECB vào cuối chân trời dự báo của ECB (quý 4 năm 2028), ngay cả khi lạm phát HICP ngắn hạn tăng do xung đột. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng bà Lagarde sẽ nhấn mạnh rằng ECB sẽ không cho phép lặp lại sự gia tăng lạm phát HICP trong cuộc khủng hoảng năng lượng châu Âu năm 2022, điều mà thị trường có thể hiểu theo hướng diều hâu."

"Để ECB tăng lãi suất, chúng tôi tin rằng Hội đồng Quản trị sẽ muốn thấy cú sốc đang gây ra lạm phát dai dẳng, như vào năm 2022, hoặc cú sốc làm tăng kỳ vọng lạm phát một cách có ý nghĩa."

"Do đó, chúng tôi tin rằng tháng 6 là cuộc họp sớm nhất mà ECB có thể thực hiện việc tăng lãi suất, giả sử xung đột không xấu đi hơn mức đỉnh mà chúng tôi đã thấy. Như chúng tôi đã nêu trước đó, nếu ECB tăng lãi suất để phản ứng với xung đột Iran, chúng tôi tin rằng họ sẽ làm như vậy hai lần."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)