Trung Quốc: Cú sốc năng lượng được giảm thiểu nhưng PBoC bị hạn chế - ABN AMRO

Các nhà phân tích của ABN AMRO cho rằng Trung Quốc đang phải đối mặt với các gián đoạn liên quan đến dầu mỏ và LNG từ Iran nhưng được đệm bởi các dự trữ lớn, nhập khẩu đa dạng và năng lượng tái tạo đang gia tăng. Họ lưu ý rằng nỗ lực ngoại giao của Bắc Kinh nhằm ổn định Eo biển Hormuz và cảnh báo rằng một con đường lạm phát vững chắc hơn từ chi phí năng lượng cao hơn có thể khiến PBoC thận trọng hơn về việc nới lỏng chính sách tiền tệ từng phần trong tương lai.

Dự trữ đệm, không gian nới lỏng chính sách thu hẹp

"Là nước nhập khẩu dầu và LNG lớn nhất thế giới, Trung Quốc dễ bị tổn thương trước các gián đoạn trong sản xuất và vận chuyển năng lượng từ/các nước Trung Đông, và sự tăng vọt liên quan đến giá dầu và khí đốt. Trung Quốc nhập khẩu 73% nhu cầu dầu của mình, và tỷ lệ nhập khẩu từ Trung Đông ước tính khoảng 40%, với Ả Rập Saudi và Iraq là những nhà cung cấp chính. Tổng tỷ lệ nhập khẩu dầu của Trung Quốc từ Iran ước tính khoảng 10%."

"Khi khoảng một phần ba lượng dầu và khoảng một phần tư LNG chảy qua Eo biển Hormuz được định hướng cho Trung Quốc, các quan chức Trung Quốc không ngạc nhiên khi kêu gọi ‘tất cả các bên’ trong cuộc chiến Iran ngay lập tức giảm bớt các hoạt động quân sự, tránh leo thang thêm và đảm bảo an toàn cho các tàu thuyền qua Eo biển Hormuz."

"Cũng có một số yếu tố đệm cho Trung Quốc. Nước này đã tích trữ năng lượng một cách mạnh mẽ khi giá còn tương đối thấp, và tổng dự trữ dầu của nước này ước tính khoảng 80 ngày tiêu thụ. Cơ sở nhập khẩu đa dạng của nước này cũng giúp ích, và có vẻ như Trung Quốc có thể tăng cường nhập khẩu dầu từ Nga một cách tương đối dễ dàng."

"Hơn nữa, Trung Quốc cũng có các nguồn năng lượng khác trong tay. Tỷ lệ điện được tạo ra từ năng lượng tái tạo, chẳng hạn, đã tăng mạnh trong vài năm qua, lên gần 40% vào năm 2025, khi Trung Quốc đã định vị mình là một nhà lãnh đạo toàn cầu trong chuyển đổi năng lượng."

"Tuy nhiên, tuần trước, chính phủ Trung Quốc đã yêu cầu các nhà lọc dầu lớn ngừng xuất khẩu dầu diesel và xăng trong bối cảnh xung đột Trung Đông. Hơn nữa, trong khi một cú sốc (bền vững) về giá dầu và khí đốt chắc chắn sẽ gây lạm phát, điểm khởi đầu của Trung Quốc về lạm phát ở mức thuận lợi hơn so với ví dụ như Mỹ hoặc châu Âu. Tuy nhiên, một con đường lạm phát vững chắc hơn có thể khiến PBoC thận trọng hơn về việc nới lỏng chính sách tiền tệ bổ sung (từng phần)."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)