Hungary: Lạm phát thấp làm phức tạp lộ trình lãi suất – ING

Các nhà kinh tế của ING, Peter Virovacz và Zoltán Homolya, lưu ý rằng lạm phát của Hungary đã giảm xuống 1,4% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 2 năm 2026, thấp hơn dự báo đồng thuận và dự báo lạc quan của chính họ. Lạm phát cơ bản giảm xuống 2,1%, nhưng chi phí năng lượng tăng, giá nhiên liệu và đồng Forint yếu hơn đang đe dọa bức tranh tích cực này. Họ dự đoán lạm phát sẽ phục hồi lên trên 3% vào giữa năm và hướng tới 4% vào cuối năm, trung bình khoảng 3% trong năm 2026.

CPI thấp thách thức triển vọng cắt giảm lãi suất

"Lạm phát ở Hungary thậm chí còn thấp hơn dự báo lạc quan nhất. Hiệu ứng cơ sở và xu hướng tích cực trong việc điều chỉnh giá hàng tháng đã đẩy con số chung xuống mức chưa từng thấy trong 10 năm. Tuy nhiên, điều này có thể không đủ để giữ cánh cửa cắt giảm lãi suất mở."

"Tỷ lệ lạm phát cơ bản, đã điều chỉnh cho các mục không ổn định, cũng phát triển cực kỳ thuận lợi, giảm xuống 2,1% theo năm. Tỷ lệ lạm phát chung lần cuối cùng thấp như thế này là vào năm 2016, trong khi lạm phát cơ bản thấp như thế này là vào năm 2018. Các con số cho thấy cú sốc giá năng lượng gần đây, do bùng phát chiến tranh ở Trung Đông, không thể đến vào thời điểm tồi tệ hơn."

"Với các chỉ số lạm phát như thế này, kỳ vọng lạm phát của hộ gia đình có thể cuối cùng đã bắt đầu giảm đáng kể. Đồng thời, giá nhiên liệu tăng (mặc dù đã có mức trần giá chính thức được đưa ra) và chi phí năng lượng gia tăng đang gây thêm áp lực lên giá cả. Hơn nữa, sự yếu đi của đồng forint cũng không giúp ích gì cho kỳ vọng lạm phát."

"Theo ước tính nhanh nhất của chúng tôi, tỷ lệ lạm phát theo năm có thể lại tăng lên trên 3% vào cuối nửa đầu năm, đạt 4% vào cuối năm. Mặc dù thời điểm này không thuận lợi về mặt kỳ vọng lạm phát, cú sốc đã đến vào thời điểm 'tốt nhất' về mặt con số lạm phát theo năm. Về cơ bản, lạm phát giờ đây có thể bắt đầu tăng từ mức thấp nhất trong 10 năm."

"Do đó, nếu các gián đoạn nguồn cung giảm bớt và thị trường ổn định trong những tuần tới, có một cơ hội thực sự rằng lạm phát sẽ trung bình 3% cho cả năm."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)