USD: Nơi trú ẩn có điều kiện, độ bền hạn chế – TD Securities

Các chiến lược gia của TD Securities lập luận rằng Đồng đô la đang hoạt động như một nơi trú ẩn an toàn có điều kiện trong bối cảnh cú sốc liên quan đến Iran, được hỗ trợ bởi sự cách ly tương đối của nền kinh tế Mỹ và vị thế bán USD trước đó. Họ thấy khả năng tăng giá USD trong ngắn hạn khi mức rủi ro vẫn ở mức cao, nhưng duy trì quan điểm giảm giá cho năm 2026 do sự suy giảm tính đặc biệt trong tăng trưởng của Mỹ, những lo ngại về tài chính và sức hấp dẫn của nơi trú ẩn giảm sút.

Tăng giá Đồng đô la được coi là chiến thuật và tạm thời

"Khả năng tăng giá USD nên tiếp tục trong khi mức rủi ro và không chắc chắn vẫn ở mức cao, có thể phản ánh hành động giá đã thấy vào tháng 6 năm 2025 trong vài tuần cho đến khi có sự thay đổi chế độ ở Iran với sự hỗ trợ của Mỹ hoặc thậm chí thông qua một cuộc chiến khu vực kéo dài nhưng hạn chế (với các cuộc tấn công cường độ thấp và không có cuộc xâm lược trên bộ). Chúng tôi vẫn chưa thay đổi quan điểm giảm giá USD cho năm 2026, do sự suy giảm tính đặc biệt trong tăng trưởng của Mỹ, sức hấp dẫn nơi trú ẩn giảm sút, và giao dịch "Hedge America" đang diễn ra, có thể gia tăng sau các hành động gần đây của Mỹ."

"Rủi ro đuôi đã lớn đủ để cần được chú ý và do đó chúng tôi cung cấp một kịch bản cho tình huống leo thang và xung đột kéo dài."

"Trong kịch bản này, Mỹ ưu tiên cú sốc lạm phát, giữ cho Fed không thay đổi, trong khi các đối tác phải đối mặt với cú sốc tăng trưởng và lạm phát đồng thời, đẩy chênh lệch lãi suất có lợi cho USD hơn nữa. Về tác động vĩ mô, Trung Quốc, châu Âu và các nước EM châu Á sẽ bị ảnh hưởng nhiều nhất."

"Chúng tôi thấy có khả năng điều chỉnh vị thế USD trong ngắn hạn, nhưng mong đợi một số giới hạn cho sự leo thang ở cả hai bên của xung đột, đặc biệt là trong năm bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ. Một cuộc chiến kéo dài sẽ làm phức tạp khả năng cắt giảm lãi suất của Fed vào thời điểm mà Trump đã ưu tiên khả năng chi trả để củng cố sự ủng hộ của cử tri."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)