ECB: Cú sốc năng lượng do xung đột định hình lộ trình lãi suất – Nomura

Nhóm Nghiên cứu Thị trường Toàn cầu của Nomura dự đoán ECB sẽ giữ lãi suất ổn định cho đến năm 2026, giả định rằng hợp đồng tương lai dầu Brent và TTF Hà Lan sẽ giảm trở lại mức trước xung đột. Tuy nhiên, họ cảnh báo rằng giá năng lượng duy trì ở mức cao có thể buộc phải tăng lãi suất hai lần trong năm nay, khi thị trường đã định giá lạm phát cao hơn và thắt chặt vừa phải.

Cú sốc năng lượng thử thách chức năng phản ứng của ECB

"Thị trường tài chính định giá khoảng 25 điểm cơ bản tăng lãi suất của ECB vào tháng 12 năm 2026 và khoảng 33 điểm cơ bản vào tháng 12 năm 2027. Thị trường đang định giá các đợt tăng lãi suất để phản ứng với sự dịch chuyển tăng lên của đường cong hợp đồng tương lai dầu thô Brent và khí tự nhiên TTF Hà Lan, và sự gia tăng dự kiến của lạm phát HICP để đáp ứng."

"Chúng tôi duy trì quan điểm rằng ECB sẽ giữ lãi suất ổn định trong năm nay và năm tới, mặc dù quan điểm này dựa trên giả định nội tại rằng các sự kiện sẽ diễn ra theo cách đẩy đường cong hợp đồng tương lai dầu thô Brent và khí tự nhiên TTF Hà Lan xuống mức tương tự như trước xung đột, và do đó tác động đến nền kinh tế thực sẽ bị hạn chế."

"Cuối cùng, nếu các đường cong hợp đồng tương lai như ở mức đỉnh gần đây được thực hiện vào thời điểm cuộc họp tháng 6 của ECB, chúng tôi tin rằng ECB sẽ phải tăng lãi suất hai lần trong năm nay, với khả năng cao lần tăng lãi suất đầu tiên sẽ xảy ra tại cuộc họp tháng 6. Trong khi đó, nếu giá hàng hóa năng lượng ổn định ở mức xung quanh đỉnh gần đây vào cuộc họp tháng 6, điều này sẽ dẫn đến việc bổ sung lớn hơn vào dự báo lạm phát HICP so với phân tích độ nhạy trong khoảng thời gian dự báo, vì các đường cong hợp đồng tương lai dầu thô và khí tự nhiên đang dốc xuống. Chúng tôi tin rằng kịch bản sau có thể buộc phải tăng lãi suất thêm một lần nữa."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)