CHF: Triển vọng lạm phát hỗ trợ lập trường ổn định của SNB - Nomura

Các nhà phân tích của Nomura lưu ý rằng lạm phát Thụy Sĩ vẫn duy trì tích cực nhẹ trong tháng 1, với các sản phẩm nhập khẩu vẫn gây áp lực giảm giá khi đồng Franc Thụy Sĩ mạnh làm cho hàng nhập khẩu rẻ hơn. Họ nhấn mạnh rằng các dự báo của SNB vẫn thấp nhưng đang tăng lên, và lập luận rằng các nhà hoạch định chính sách khó có thể trở lại lãi suất chính sách âm trong thời gian sớm.

CHF mạnh giữ giá hàng nhập khẩu ổn định

"Lạm phát CPI Thụy Sĩ là 0,1% so với cùng kỳ trong tháng 1 (Nomura: 0,0%, đồng thuận: 0,1%), không thay đổi so với mức 0,1% so với cùng kỳ trong tháng 12. Lạm phát cơ bản cũng giữ ở mức 0,5% so với cùng kỳ (như Nomura và đồng thuận dự đoán). Giá cả trong nước tăng 0,5% so với cùng kỳ, trong khi giá sản phẩm nhập khẩu giảm 1,5% so với cùng kỳ, theo sau sự tăng giá của CHF trong năm qua."

"Trên cơ sở hàng tháng, CPI giảm 0,1%, như chúng tôi đã dự đoán (-0,06% đến 2 chữ số thập phân, đó là lý do tại sao dự báo của chúng tôi không đạt được tỷ lệ lạm phát chung so với cùng kỳ). Điều này phù hợp với mức giảm 0,1% hàng tháng trong tháng 1 năm 2025."

"Dự báo mới nhất của SNB là lạm phát sẽ trung bình 0,1% so với cùng kỳ trong quý 1, và dữ liệu hôm nay phù hợp với điều đó. Dự báo của SNB sau đó là lạm phát sẽ tăng lên 0,2% trong quý 2 và 0,5% so với cùng kỳ vào quý 4. Một rủi ro giảm giá chính đối với lạm phát là sự tăng giá của CHF."

"Mặc dù dự báo lạm phát thấp, chúng tôi tin rằng rào cản để cắt giảm lãi suất chính sách xuống mức âm là rất cao. Chúng tôi nghĩ rằng ngay cả một vài tháng có lạm phát âm nhẹ cũng sẽ được ưa chuộng hơn so với việc cắt giảm lãi suất chính sách đối với SNB nếu, tổng thể, họ vẫn dự báo lạm phát sẽ tăng."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)