NZD: Tăng trưởng hạn chế khi RBNZ chậm hơn chu kỳ của RBA – BNY

Chiến lược gia vĩ mô EMEA của BNY, Geoff Yu, lập luận rằng NZD không nên được coi là một proxy đơn giản cho AUD mặc dù có sự phân kỳ chính sách G10 được làm mới sau đợt tăng lãi suất của RBA. Các thị trường định giá các đợt tăng lãi suất của RBNZ trong nửa cuối năm, nhưng triển vọng tăng trưởng của New Zealand đã được điều chỉnh giảm và các hợp đồng tương lai vẫn ngụ ý một con đường thận trọng hơn so với Australia, hạn chế khả năng định giá của NZD so với AUD.

Lộ trình RBNZ được nhìn nhận thận trọng hơn RBA

"Hiện tại, Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) được kỳ vọng sẽ là cơ quan điều hành tiếp theo, với các đợt tăng lãi suất hoàn toàn được định giá cho nửa cuối năm. Tuy nhiên, các thị trường FX nên cẩn thận khi xem NZD như một đồng AUD thay thế và dự đoán các mức định giá mạnh hơn."

"Mặc dù hợp đồng tương lai tháng 12 năm 2026 đang dự đoán lãi suất 3%, nhưng quỹ đạo so với Australia là rất khác biệt: định giá cho cuối năm 2026 vẫn thấp hơn nhiều so với các mức đã thấy năm ngoái và gần như không thay đổi kể từ tháng 12. Quỹ đạo cho các hợp đồng tương lai lãi suất của New Zealand cho thấy các thị trường đã phải điều chỉnh kỳ vọng tăng trưởng của New Zealand giảm mạnh vào năm ngoái và vẫn thận trọng về triển vọng trung hạn."

"Lạm phát của New Zealand cũng khá cao, điều này hỗ trợ cho việc chuyển hướng sang thắt chặt. Tuy nhiên, qua giai đoạn cuối của chân trời dự báo, lộ trình lạm phát của New Zealand được kỳ vọng sẽ hội tụ trở lại mục tiêu sớm hơn, và có những câu hỏi về các mức ổn định cho tăng trưởng và mức giá."

"Một số thắt chặt tài khóa nhẹ và nhu cầu bên ngoài yếu hơn đã mở ra một khoảng cách sản lượng lớn ở New Zealand, yêu cầu một biện pháp tiền tệ mạnh mẽ hơn. Dựa trên triển vọng, vì nền kinh tế của nó nhỏ hơn và dễ bị biến động lớn trong khoảng cách sản lượng, việc thắt chặt chủ động và quyết liệt có thể không phải là cách tiếp cận tối ưu."

"Từ thanh khoản đến lợi suất điều chỉnh theo biến động, NZD khó có khả năng thấy một sự nâng cao định giá tương đương với AUD."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)