CHF: Giảm phát nhập khẩu và các lựa chọn hạn chế của SNB – Commerzbank

Báo cáo của Commerzbank, do Michael Pfister viết, thảo luận về những thách thức mà Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) phải đối mặt trong việc quản lý đồng Franc Thụy Sĩ (CHF) mạnh và những tác động của nó đối với lạm phát. Với mức EUR/CHF dưới 0,92, các lựa chọn can thiệp của SNB bị hạn chế, và sức mạnh của đồng franc đang góp phần làm giảm lạm phát nhập khẩu. Báo cáo nhấn mạnh tiềm năng tăng giá thêm của CHF và những rủi ro liên quan đến phản ứng của SNB.

Thách thức đối với Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ

"Với mức EUR-CHF dưới 0,92, các cuộc thảo luận về các lựa chọn của SNB để làm yếu đồng franc đã lại được khởi động. Tuy nhiên, cũng quan trọng để đánh giá mức độ mà chuyển động này thực sự được thúc đẩy bởi đồng franc, và mức độ ảnh hưởng của nó đến lạm phát Thụy Sĩ."

"Một đồng franc mạnh có nghĩa là lạm phát nhập khẩu yếu hơn, điều này tạo ra một vấn đề bổ sung cho một nền kinh tế mở như vậy đang phải đối mặt với áp lực lạm phát đã thấp. Hai câu hỏi là trung tâm để đánh giá vấn đề này: Sức mạnh của đồng franc có thể quá mức nào đối với SNB?"

"Lựa chọn ngắn hạn rõ ràng nhất cho SNB sẽ là phản ứng với một đồng franc mạnh hơn bằng cách can thiệp vào thị trường FX để làm yếu đồng tiền. Điều này sẽ cho phép SNB phản ứng nhanh chóng, đặc biệt là giữa các cuộc họp."

"Nếu tốc độ tăng giá tăng lên đáng kể, có lẽ nó chỉ làm chậm lại. SNB cũng không thể làm gì nhiều để chống lại những lý do chính dẫn đến một đồng franc mạnh hơn thông qua can thiệp hoặc lãi suất âm."

"Trong những tháng tới, hy vọng có lẽ sẽ chỉ dựa vào đồng euro để nâng EUR-CHF. Nếu tăng trưởng cuối cùng tăng lên, đặc biệt là ở Đức, và các chính trị gia không chống lại một đồng euro mạnh hơn, đồng euro có khả năng sẽ hưởng lợi từ bất kỳ sự biến động nào ở Mỹ như một sự thay thế."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)